Goldman Sachs: Rekordhøyt kredittpåslag for AI-søppelobligasjoner

Lånekostnadene for AI-selskaper stiger, og aksjene til såkalte «neocloud»-leverandører faller i takt med dem. Kredittpåslaget for amerikansk høyrentegjeld knyttet til AI økte med 25 basispunkter mellom 13. og 14. oktober, og nådde et rekordhøyt nivå på 360 basispunkter over amerikanske statsobligasjoner, uttalte Goldman Sachs i et notat fredag 16. oktober, ifølge Yahoo Finance. Påslagene for gjeld som ikke er knyttet til AI utvidet seg med bare to basispunkter i samme periode og holdt seg under toppnoteringen fra mars.finance.yahoo.com

Dette skillet viser at investorer stiller spørsmål ved hvordan utbyggingen av AI skal finansieres. CoreWeave ↘ 11.91% og Nebius ↘ 12.18% var begge ned rundt 15 % i løpet av fem dager frem mot fredag, rapporterte Yahoo Finance, og begge endte betydelig lavere igjen den dagen.finance.yahoo.com

Neoclouds i sentrum

Goldman-strateg Amanda Lynam uttalte at mesteparten av utvidingen skjedde i AI-relaterte selskapsobligasjoner og prosjektfinansiering av datasentre. «Vi anser AI-relaterte selskapsobligasjoner, enten fra neoclouds eller selskaper med betydelig eksponering mot avanserte AI-laboratorier, for å være i episenteret av debatten om finansieringskostnader,» skrev hun. Hun sa at bevegelsen gjenspeiler «en ny vurdering av økonomien i AI-utbyggingen, spesielt for låntakere med lavere kredittvurdering.» Lynam forventer «en viss tilbakegang på kort sikt», men sa at forskjellene mellom AI-utstedere «sannsynligvis vil forbli høye».finance.yahoo.com

CoreWeaves egen gjeld viser det største presset. Aksjen falt 15,5 % onsdag 14. oktober. Torsdag nådde renten på selskapets 9,75 %-obligasjon med forfall i 2031 hele 15,78 %, og påslaget på femårige credit default swaps steg kortvarig over 1 140 basispunkter. Reuters rapporterte at CoreWeave skylder nesten 50 milliarder dollar, med henvisning til LSEG-data. Sterkere amerikanske inflasjonstall enn ventet denne uken økte forventningene om rentehevinger fra Federal Reserve, noe som vil gjøre det dyrere å låne penger for selskaper som bygger datasentre.cnbc.com+2

Hedgefond går på tap

Pessimismen rammet også hedgefond. Goldmans prime brokerage-avdeling opplyste at globale fundamentale long-short-fond, eller aksjeplukkere, tapte penger hver eneste dag denne uken. Tapene for uken frem til 15. oktober kom på 2,9 %, noe som gir en oppgang på 14,3 % hittil i år. Asia-fokuserte aksjeplukkere tapte 6,8 % i første halvdel av oktober. Sør-Koreas Kospi-indeks falt 8 % på torsdag til det laveste nivået på seks måneder.reuters.com

Goldman opplyste at long-short-forvaltere har solgt globale AI-aksjer i seks handelsdager på rad. Selskapet bemerket også at fra pandemien til slutten av 2025 falt aldri alle de tre brede hedgefondstrategiene mer enn 80 basispunkter på samme dag. Det har nå skjedd tre ganger i 2026.ca.marketscreener.com

CoreWeaves administrerende direktør Mike Intrator uttalte i et internt notat at selskapets kontraktsfestede ordrereserve er tilstrekkelig til å dekke gjelden. Meglerbordet til Evercore ISI så det annerledes og uttalte at markedet «i praksis sier nei takk til AI-gjeld som mangler støtte fra operasjonell kontantstrøm».finance.yahoo.com+1