„Goldman“: DI neinvesticinio reitingo obligacijų maržos pasiekė rekordą

DI bendrovių skolinimosi kaštai auga, o naujosios kartos debesijos tiekėjų akcijos krenta kartu su jais. Su DI susijusių JAV dolerių didelio pajamingumo skolų maržos spalio 13 ir 14 d. išaugo 25 baziniais punktais ir pasiekė rekordinį 360 bazinių punktų skirtumą, palyginti su JAV valstybės obligacijomis, penktadienį, spalio 16 d., ataskaitoje teigė „Goldman Sachs“, remiantis „Yahoo Finance“. Su DI nesusijusios skolos maržos per tą patį laikotarpį išaugo tik dviem baziniais punktais ir išliko žemiau kovo mėnesio piko.finance.yahoo.com

Šis išsiskyrimas rodo, kad investuotojai abejoja, kaip bus finansuojama DI plėtra. „CoreWeave“ ↘ 11.91% ir „Nebius“ ↘ 12.18% akcijos per penkias dienas iki penktadienio atpigo maždaug po 15 %, pranešė „Yahoo Finance“, ir abiejų įmonių akcijos tą dieną vėl smarkiai krito.finance.yahoo.com

Debesijos naujokės dėmesio centre

„Goldman“ strategė Amanda Lynam teigė, kad didžioji dalis išaugimo užfiksuota su DI susijusiose korporatyvinėse obligacijose ir duomenų centrų projektų finansavime. „Manome, kad su DI susijusios korporatyvinės obligacijos, išleistos naujųjų debesijos tiekėjų arba bendrovių, turinčių didelę riziką pažangiausiose laboratorijose, yra finansavimo kaštų diskusijų epicentre“, rašė ji. Jos teigimu, šis poslinkis atspindi „DI plėtros ekonomikos pervertinimą, ypač žemesnį reitingą turintiems skolintojams“. A. Lynam tikisi „tam tikro trumpalaikio atšokimo“, tačiau teigė, kad skirtumai tarp DI obligacijų emitentų „greičiausiai išliks dideli“.finance.yahoo.com

Didžiausią spaudimą patiria pačios „CoreWeave“ skola. Jos akcijos trečiadienį, spalio 14 d., nukrito 15,5 %. Ketvirtadienį jos 9,75 % obligacijų, išperkamų 2031 m., pajamingumas pasiekė 15,78 %, o penkerių metų kredito rizikos apsaugos sandorių maržos trumpam pakilo virš 1 140 bazinių punktų. „Reuters“, remdamasi LSEG duomenimis, pranešė, kad „CoreWeave“ skola siekia beveik 50 mlrd. JAV dolerių. Didesni nei tikėtasi JAV infliacijos duomenys šią savaitę padidino tikimybę, kad Federalinis rezervo bankas kels palūkanų normas, o tai pabrangintų skolinimąsi bendrovėms, statančioms duomenų centrus.cnbc.com+2

Rizikos ribojimo fondai patiria nuostolių

Išpardavimas taip pat pakenkė rizikos ribojimo fondams. „Goldman“ pagrindinės brokerio veiklos padalinys nurodė, kad pasauliniai ilgalaikių ir trumpalaikių pozicijų fondai, nukreipti į akcijų atranką, prarado pinigus kiekvieną šios savaitės dieną. Jų nuostoliai per savaitę iki spalio 15 d. siekė 2,9 %, todėl metinis prieaugis sumažėjo iki 14,3 %. Į Aziją orientuoti akcijų atrinkėjai pirmoje spalio pusėje prarado 6,8 %. Pietų Korėjos „Kospi“ indekso vertė ketvirtadienį nukrito 8 % iki žemiausio lygio per šešis mėnesius.reuters.com

„Goldman“ teigė, kad ilgalaikių ir trumpalaikių pozicijų valdytojai pardavinėjo pasaulines DI akcijas šešias sesijas iš eilės. Ji taip pat pažymėjo, kad nuo COVID pandemijos pradžios iki 2025 m. pabaigos visos trys plačios rizikos ribojimo fondų strategijos nė karto nenukrito daugiau nei 80 bazinių punktų tą pačią dieną. 2026 m. tai jau įvyko tris kartus.ca.marketscreener.com

„CoreWeave“ vadovas Mike Intrator memorandume teigė, kad bendrovės sutartinė užsakymų suma yra pakankama skolai padengti. „Evercore ISI“ prekybos padalinys į tai pažvelgė kitaip, teigdamas, kad rinka „iš esmės sako „daugiau nebe“ DI skolai, neturinčiai veiklai būdingų pinigų srautų palaikymo“.finance.yahoo.com+1