Goldman: Áhættuálag á ruslabréf gervigreindarfyrirtækja í sögulegu hámarki

Lántökukostnaður gervigreindarfyrirtækja fer hækkandi og gengi hlutabréfa nýrra skýjaþjónustuvera (e. neocloud) lækkar samfara því. Áhættuálag á bandarísk háávaxtaskuldabréf í Bandaríkjadölum sem tengjast gervigreind breikkaði um 25 punkta á milli 13. og 14. október og náði sögulegu hámarki, 360 punktum yfir bandarískum ríkisskuldabréfum, að sögn Goldman Sachs í minnisblaði á föstudaginn 16. október, samkvæmt frétt Yahoo Finance. Áhættuálag á skuldabréf sem tengjast ekki gervigreind breikkaði aðeins um tvo punkta á sama tímabili og hélst undir hámarki sínu frá því í mars.finance.yahoo.com

Þessi munur sýnir að fjárfestar setja spurningarmerki við hvernig uppbygging gervigreindar verður fjármögnuð. Gengi hlutabréfa CoreWeave ↘ 11.91% og Nebius ↘ 12.18% hafði hvoru um sig lækkað um 15% á fimm dögum fram að föstudegi, að sögn Yahoo Finance, og lækkuðu bæði félög hressilega aftur við lokun markaða þann dag.finance.yahoo.com

Ný skýjaþjónustuver í brennidepli

Sérfræðingur Goldman, Amanda Lynam, sagði að breikkunin hefði að mestu leyti verið í fyrirtækjabréfum tengdum gervigreind og fjármögnun gagnaversverkefna. „Við teljum að skuldabréf fyrirtækja tengd gervigreind, hvort sem er frá nýjum skýjaþjónustuverum eða fyrirtækjum með mikla áhættuskuldbindingu gagnvart háþróuðum rannsóknarstofum, séu í sjálfum brennidepli umræðunnar um fjármögnunarkostnað,“ skrifaði hún. Hún sagði að breytingin endurspeglaði „endurmat á hagkvæmni uppbyggingar gervigreindar, sérstaklega fyrir útgefendur með lægri lánshæfiseinkunn“. Lynam býst við „einhverjum viðsnúningi til skammstíma“ en sagði að munur á milli útgefenda í gervigreind væri „líklegur til að haldast mikill“.finance.yahoo.com

Skuldir CoreWeave sýna mestu streituna. Hlutabréf félagsins féllu um 15,5% miðvikudaginn 14. október. Á fimmtudag náði ávöxtunarkrafa á 9,75% skuldabréf þess sem gjaldfellur árið 2031 15,78%, og fimm ára álagsamningar þess vegna vanhefnda fóru um tíma yfir 1.140 punkta. Reuters greindi frá því að CoreWeave skuldaði nærri 50 milljarða bandaríkjadala, og vitnaði í gögn frá LSEG. Meiri verðbólga í Bandaríkjunum en vænst var í þessari viku jók líkur á vaxtahækkunum bandaríska seðlabankans, sem myndi gera lántökur dýrari fyrir fyrirtæki sem reisa gagnaver.cnbc.com+2

Vogunarsjóðir verða fyrir tapi

Útsalan kom einnig niður á vogunarsjóðum. Þjónustudeild Goldman við vogunarsjóði sagði að alþjóðlegir hlutabréfasjóðir með beinar fjárfestingaráætlanir (e. fundamental long-short funds) hefðu tapað fé á hverjum einasta degi í þessari viku. Tap þeirra í vikunni fram til 15. október var 2,9%, sem skilur þá eftir með 14,3% hækkun það sem af er ári. Fjárfestar sem einblína á Asíu töpuðu 6,8% á fyrri hluta október. Kospi-vísitalan í Suður-Kóreu féll um 8% á fimmtudag og náði lægsta gildi sínu í sex mánuði.reuters.com

Goldman sagði að stjórnendur sjóðanna hefðu selt alþjóðleg gervigreindarhlutabréf sex viðskiptadaga í röð. Þá kom fram að frá því í kórónuveirufaraldrinum og til loka ársins 2025 hefðu allar þrjár helstu gerðir vogunarsjóða aldrei lækkað um meira en 80 punkta á sama degi. Það hefur nú gerst þrisvar sinnum á árinu 2026.ca.marketscreener.com

Mike Intrator, forstjóri CoreWeave, sagði í minnisblaði að samningsbundnar framtíðartekjur félagsins dygðu til að mæta skuldbindingum þess. Sérfræðingar á viðskiptaborði Evercore ISI voru á öðru máli og sögðu að markaðurinn væri „í rauninni að segja hingað og ekki lengra við skuldasöfnun gervigreindarfyrirtækja án stuðnings frá rekstrarfjárstreymi“.finance.yahoo.com+1