Goldman: Արհեստական բանականության «աղբային» պարտատոմսերի սպրեդները ռեկորդային աճ են գրանցել

ԱԲ ընկերությունների փոխառության ծախսերն աճում են, իսկ «նեո-ամպային» ծառայություններ մատուցողների բաժնետոմսերը նվազում են դրանց հետ մեկտեղ: ԱՄՆ դոլարով արտահայտված բարձր եկամտաբերությամբ ԱԲ-ի հետ կապված պարտքային սպրեդները հոկտեմբերի 13-ից 14-ն ընկած ժամանակահատվածում ընդլայնվել են 25 բազիսային կետով և հասել ռեկորդային 360 բազիսային կետի գանձապետական պարտատոմսերի համեմատ, հայտնել է Goldman Sachs-ը ուրբաթ օրը՝ հոկտեմբերի 16-ի զեկույցում, ըստ Yahoo Finance-ի: Ոչ ԱԲ պարտքերի սպրեդները նույն ժամանակահատվածում ընդլայնվել են ընդամենը երկու բազիսային կետով և մնացել են մարտյան պիկից ցածրfinance.yahoo.com:

Այս տարբերությունը ցույց է տալիս, որ ներդրողները կասկածի տակ են դնում, թե ինչպես է ֆինանսավորվելու ԱԲ ենթակառուցվածքների ընդլայնումը: CoreWeave-ը ↘ 11.91% և Nebius-ը ↘ 12.18% հինգ օրվա ընթացքում մինչև ուրբաթ նվազել են մոտ 15%-ով, հայտնել է Yahoo Finance-ը, և երկուսն էլ այդ օրը նորից փակվել են զգալի անկումովfinance.yahoo.com:

Նեո-ամպային ընկերությունները կենտրոնում

Goldman-ի ստրատեգ Ամանդա Լայնամն ասել է, որ սպրեդների ընդլայնման մեծ մասը բաժին է ընկել ԱԲ-ի հետ կապված կորպորատիվ պարտատոմսերին և տվյալների կենտրոնների նախագծերի ֆինանսավորմանը: «Մենք նեո-ամպային ընկերությունների կամ առաջատար լաբորատորիաների հետ զգալի կապ ունեցող ֆիրմաների ԱԲ կորպորատիվ պարտատոմսերը համարում ենք ֆինանսավորման ծախսերի շուրջ քննարկումների էպիկենտրոնում», գրել է նա: Նրա խոսքով, այս շարժն արտացոլում է «ԱԲ ընդլայնման տնտեսագիտության վերագնահատումը, հատկապես ավելի ցածր վարկանիշ ունեցող փոխառուների համար»: Լայնամն ակնկալում է «որոշակի կարճաժամկետ հակադարձում», սակայն նշել է, որ ԱԲ թողարկողների միջև տարբերությունները «հավանաբար կմնան բարձր»finance.yahoo.com:

CoreWeave-ի սեփական պարտքը ցույց է տալիս ամենամեծ լարվածությունը: Դրա բաժնետոմսերն ընկել են 15,5%-ով չորեքշաբթի՝ հոկտեմբերի 14-ին: Հինգշաբթի օրը 2031 թվականին մարման ենթակա 9,75% պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասել է 15,78%-ի, իսկ հինգ տարվա վարկային դեֆոլտային սվոփերի սպրեդները կարճ ժամանակով բարձրացել են 1140 բազիսային կետից: Reuters-ը, վկայակոչելով LSEG-ի տվյալները, հայտնել է, որ CoreWeave-ը պարտք է գրեթե 50 միլիարդ դոլար: Այս շաբաթ ԱՄՆ սպասվածից բարձր գնաճի տվյալները մեծացրել են Դաշնային պահուստային համակարգի տոկոսադրույքների բարձրացման վրա կատարվող խաղադրույքները, ինչն ավելի թանկ կդարձնի փոխառությունները տվյալների կենտրոններ կառուցող ընկերությունների համարcnbc.com+2:

Հեջ ֆոնդերը կորուստներ են կրում

Վաճառքը վնասել է նաև հեջ ֆոնդերին: Goldman-ի փրայմ բրոքերային ստորաբաժանումն ասել է, որ համաշխարհային հիմնարար երկար-կարճ (long-short) ֆոնդերը կամ բաժնետոմսեր ընտրողները գումար են կորցրել այս շաբաթվա ամեն օր: Մինչև հոկտեմբերի 15-ն ընկած շաբաթվա ընթացքում նրանց կորուստները կազմել են 2,9%, ինչը տարվա կտրվածքով նրանց աճը թողել է 14,3%: Ասիային ուղղված բաժնետոմսեր ընտրողները հոկտեմբերի առաջին կեսին կորցրել են 6,8%: Հարավային Կորեայի Kospi ինդեքսը հինգշաբթի օրն ընկել է 8%-ով՝ հասնելով վեց ամսվա նվազագույնինreuters.com:

Goldman-ն ասել է, որ երկար-կարճ կառավարիչները վաճառել են համաշխարհային ԱԲ բաժնետոմսերը վեց օր անընդմեջ: Նաև նշվել է, որ COVID-ից մինչև 2025 թվականի վերջը հեջ ֆոնդերի բոլոր երեք հիմնական ռազմավարությունները երբեք չեն նվազել ավելի քան 80 բազիսային կետով նույն օրը: 2026 թվականին դա արդեն տեղի է ունեցել երեք անգամca.marketscreener.com:

CoreWeave-ի գլխավոր տնօրեն Մայք Ինտրանտորը հուշագրում նշել է, որ ընկերության պայմանագրային պատվերների ծավալը բավարար է դրա պարտքը ծածկելու համար: Evercore ISI առևտրային բաժինն այլ կերպ է տեսնում իրավիճակը՝ նշելով, որ շուկան «ըստ էության ասում է «այլևս ոչ» ԱԲ պարտքին առանց գործառնական դրամական հոսքերի աջակցության»finance.yahoo.com+1: