Goldman Sachs opprettholder gullprognose på 4 900 dollar idet sentralbankkjøp driver oppgangen

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.19% har bekreftet sin prognose om at gullprisen vil nå 4 900 dollar per troy unse innen utgangen av 2026. Dette støttes av vedvarende kjøp fra sentralbanker og en strukturell sensitivitet i gullmarkedet som forsterker selv små endringer i investorers allokering.

Et marked bygget på knapphet

Bankens analytikere, Lina Thomas og Daan Struyven, argumenterer for at gull forblir en "nisjeeiendel" i vestlige porteføljer til tross for sin enorme nominelle markedsstørrelse. Goldman Sachs anslår at for hver 0,01 prosentpoengs økning i gullandelen i amerikanske investeringsporteføljer, kan prisen stige med omtrent 1,4 prosent. Gull-ETF-er utgjorde kun 0,17 prosent av private amerikanske finansielle investeringsporteføljer per desember 2025, godt under toppen fra 2012.goldmansachs+1

Målet på 4 900 dollar, som først ble satt i oktober 2025 da Goldman hevet det fra 4 300 dollar, ble senere nedjustert fra 5 400 dollar i juni 2026 etter et Fed-utløst nedsalg som presset prisene tilbake mot 4 100 dollar. Den nåværende prognosen inkluderer ikke økt etterspørsel etter sikring gjennom gullderivater, noe Goldman sier kan presse prisene over målet, men også føre til "større tosidig volatilitet".reuters+2

Sentralbanker som strukturell kjøper

Sentralbankenes etterspørsel har vært det definerende trekket ved gullmarkedet de siste årene. World Gold Council rapporterte om netto kjøp på 244 tonn bare i første kvartal 2026, noe som overstiger både forrige kvartal og femårsgjennomsnittet. Polens sentralbank ledet an med 31 tonn, mens Folkebanken i Kina la til 7 tonn.gold

Reuters rapporterte i midten av august at gull hadde steget omtrent 10 prosent siden starten av måneden etter å ha ligget flatt nær 4 000 dollar i flere uker, med sentralbanker i spissen for den fornyede oppgangen. Goldman forventer at sentralbankenes kjøp vil ligge på gjennomsnittlig 70 tonn per kvartal gjennom 2026.reuters+1

Valutadevalueringshandelen

Bakgrunnen for oppgangen inkluderer det analytikere kaller "valutadevalueringshandelen" – investorer som satser på at beslutningstakere til slutt vil lette på det amerikanske gjeldsstresset ved å tolerere inflasjon og erodere dollarens kjøpekraft. Sentralbanksjef Kevin Warsh talte under Jackson Hole-symposiet på fredag og fortalte deltakerne at Fed har "en jobb å gjøre" dersom inflasjonen forblir over målet. Dette er bemerkninger markedet vil analysere for implikasjoner for pengepolitikken og gulls appell som sikring.bitget+2

JPMorgan ↗ 0.36%, som anslår at gull vil ligge på gjennomsnittlig 6 000 dollar per unse i fjerde kvartal 2026, har estimert at en 0,5 prosent forskyvning av utenlandsk eide amerikanske eiendeler over i gull – omtrent 70 milliarder dollar årlig – kan presse prisene opp med rundt 18 prosent per år under nåværende likviditetsforhold.jpmorgan+1

Om gull når disse målene avhenger av om investorers oppmerksomhet forblir rettet mot amerikanske finansielle bekymringer eller skifter mot konkurrerende narrativer, inkludert geopolitiske spenninger og investeringssyklusen innen kunstig intelligens.bitget