Goldman Sachs pitää kullan 4 900 dollarin tavoitteen keskuspankkien ostojen vauhdittaessa nousua

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.44% on vahvistanut ennusteensa kullan nousemisesta 4 900 dollariin unssilta vuoden 2026 loppuun mennessä. Tätä tukevat keskuspankkien jatkuvat ostot ja kullan markkinoiden rakenteellinen herkkyys, joka vahvistaa pieniäkin muutoksia sijoittajien allokaatioissa.

Niukkuuteen perustuva markkina

Pankin analyytikot Lina Thomas ja Daan Struyven argumentoivat, että kulta on edelleen "niche-omaisuus" länsimaisissa salkuissa huolimatta sen valtavasta nimellisestä markkinakoosta. Goldman Sachs arvioi, että jokainen 0,01 prosenttiyksikön lisäys kullan osuudessa yhdysvaltalaisissa sijoitussalkuissa voisi nostaa hintoja noin 1,4 prosenttia. Kultaan sijoittavat ETF-rahastot muodostivat joulukuussa 2025 vain 0,17 prosenttia Yhdysvaltain yksityisistä rahoitussijoitussalkuista, mikä on selvästi vuoden 2012 huippua alempana.goldmansachs+1

4 900 dollarin tavoite, joka asetettiin ensimmäisen kerran lokakuussa 2025 Goldmanin nostettua sitä 4 300 dollarista, laskettiin myöhemmin 5 400 dollarista kesäkuussa 2026, kun Fedin aiheuttama myyntiaalto toi hinnat takaisin 4 100 dollarin tuntumaan. Nykyinen ennuste ei sisällä kohonnutta kysyntää kullan johdannaisten kautta tapahtuvaan suojautumiseen, minkä Goldman sanoo voivan nostaa hintoja tavoitteen yli, mutta myös tuoda mukanaan "suurempaa kaksisuuntaista volatiliteettia".reuters+2

Keskuspankit rakenteellisina ostajina

Keskuspankkien kysyntä on ollut kullan markkinoiden määrittävä piirre viime vuosina. World Gold Council raportoi 244 tonnin netto-ostoista vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, mikä ylitti sekä edellisen neljänneksen että viiden vuoden keskiarvon. Puolan keskuspankki johti ostajia 31 tonnilla, kun taas Kiinan kansanpankki lisäsi varantojaan 7 tonnilla.gold

Reuters raportoi elokuun puolivälissä, että kullan hinta oli noussut noin 10 prosenttia kuun alusta oltuaan useita viikkoja jumissa 4 000 dollarin tuntumassa, keskuspankkien toimiessa uuden nousun "kärkenä". Goldman odottaa keskuspankkien ostojen olevan keskimäärin 70 tonnia neljänneksessä vuoden 2026 loppuun asti.reuters+1

Valuutan devalvaatiokauppa

Nousun taustalla on se, mitä analyytikot kutsuvat "valuutan devalvaatiokaupaksi" – sijoittajat lyövät vetoa siitä, että päättäjät lopulta helpottavat Yhdysvaltain velkataakkaa sietämällä inflaatiota ja heikentämällä dollarin ostovoimaa. Federal Reserven pääjohtaja Kevin Warsh puhui perjantaina Jackson Holen symposiumissa ja kertoi osallistujille, että Fedillä on "työtä tehtävänä", jos tavoitetta korkeampi inflaatio jatkuu. Markkinat analysoivat näitä kommentteja etsiessään vaikutuksia rahapolitiikkaan ja kullan houkuttelevuuteen suojautumiskeinona.bitget+2

JPMorgan ↘ 0.00%, joka ennustaa kullan hinnan olevan keskimäärin 6 000 dollaria unssilta vuoden 2026 neljännellä neljänneksellä, on arvioinut, että 0,5 prosentin siirto ulkomaisista Yhdysvaltain omaisuuseristä kultaan – noin 70 miljardia dollaria vuodessa – voisi nostaa hintoja noin 18 prosenttia vuodessa nykyisissä likviditeettiolosuhteissa.jpmorgan+1

Se, saavuttaako kulta nämä tavoitteet, riippuu siitä, pysyykö sijoittajien huomio Yhdysvaltain finanssipoliittisissa huolissa vai kääntyykö se kilpaileviin narratiiveihin, kuten geopoliittisiin jännitteisiin ja tekoälyn investointisykliin.bitget