Goldman Sachs hält an Goldprognose von 4 900 Dollar fest, da Zentralbankkäufe die Rally befeuern

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36% hat seine Prognose bekräftigt, dass der Goldpreis bis Ende 2026 4 900 Dollar pro Feinunze erreichen wird. Gestützt wird dies durch anhaltende Käufe der Zentralbanken und eine strukturelle Sensitivität am Goldmarkt, die selbst kleine Verschiebungen in der Anlegerallokation verstärkt.

Ein Markt, der auf Knappheit basiert

Die Analysten der Bank, Lina Thomas und Daan Struyven, argumentieren, dass Gold trotz seiner enormen nominalen Marktgröße in westlichen Portfolios ein "Nischen-Asset" bleibt. Goldman Sachs schätzt, dass der Goldpreis bei jedem Anstieg des Goldanteils in US-Investmentportfolios um 0,01 Prozentpunkte um etwa 1,4 Prozent steigen könnte. Gold-ETFs machten im Dezember 2025 nur 0,17 Prozent der privaten US-Finanzanlageportfolios aus, weit unter dem Höchststand von 2012.goldmansachs+1

Das Ziel von 4 900 Dollar, das erstmals im Oktober 2025 festgelegt wurde, als Goldman es von 4 300 Dollar anhob, wurde im Juni 2026 von 5 400 Dollar gesenkt, nachdem ein von der Fed ausgelöster Ausverkauf die Preise wieder in Richtung 4 100 Dollar gedrückt hatte. Die aktuelle Prognose berücksichtigt nicht die erhöhte Nachfrage nach Absicherungen durch Goldderivate, was laut Goldman die Preise zwar über das Ziel treiben, aber auch eine "größere zweiseitige Volatilität" mit sich bringen könnte.reuters+2

Zentralbanken als strukturelle Käufer

Die Nachfrage der Zentralbanken war in den letzten Jahren das bestimmende Merkmal des Goldmarktes. Der World Gold Council meldete allein für das erste Quartal 2026 Nettokäufe von 244 Tonnen, was sowohl das Vorquartal als auch den Fünfjahresdurchschnitt übertraf. Die Polnische Nationalbank führte die Käufer mit 31 Tonnen an, während die People's Bank of China 7 Tonnen hinzufügte.gold

Reuters berichtete Mitte August, dass Gold seit Monatsbeginn um etwa 10 Prozent gestiegen war, nachdem es mehrere Wochen lang nahe 4 000 Dollar stagniert hatte, wobei Zentralbanken eine erneute Rally "anführten". Goldman erwartet, dass die Käufe der Zentralbanken bis 2026 durchschnittlich 70 Tonnen pro Quartal betragen werden.reuters+1

Der Währungsabwertungshandel

Hintergrund der Rally ist das, was Analysten als "Währungsabwertungshandel" bezeichnen – Investoren wetten darauf, dass die politischen Entscheidungsträger den US-Schuldendruck letztlich durch die Tolerierung von Inflation und die Aushöhlung der Kaufkraft des Dollars lindern werden. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, sprach am Freitag auf dem Jackson Hole-Symposium und erklärte den Teilnehmern, dass die Fed "Arbeit vor sich" habe, falls die Inflation über dem Zielwert bleibe. Diese Bemerkungen werden von den Märkten auf ihre Auswirkungen auf die Geldpolitik und die Attraktivität von Gold als Absicherung geprüft.bitget+2

JPMorgan ↘ 0.84%, das für das vierte Quartal 2026 einen Goldpreis von durchschnittlich 6 000 Dollar pro Unze prognostiziert, hat geschätzt, dass eine Umschichtung von 0,5 Prozent der im Ausland gehaltenen US-Vermögenswerte in Gold – etwa 70 Milliarden Dollar jährlich – die Preise unter den aktuellen Liquiditätsbedingungen um etwa 18 Prozent pro Jahr nach oben treiben könnte.jpmorgan+1

Ob Gold diese Ziele erreicht, hängt davon ab, ob die Aufmerksamkeit der Anleger auf die US-Fiskalsorgen fixiert bleibt oder sich auf konkurrierende Narrative verlagert, einschließlich geopolitischer Spannungen und des Investitionszyklus im Bereich der künstlichen Intelligenz.bitget