Goldman Sachs: Στα 4.900 δολάρια ο στόχος για τον χρυσό λόγω των αγορών από τις κεντρικές τράπεζες

Η Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 3.34% επιβεβαίωσε την πρόβλεψή της ότι ο χρυσός θα φτάσει τα 4.900 δολάρια ανά ουγγιά έως το τέλος του 2026, υποστηριζόμενη από τις επίμονες αγορές των κεντρικών τραπεζών και μια δομική ευαισθησία στην αγορά χρυσού που ενισχύει ακόμη και μικρές μετατοπίσεις στις επενδυτικές κατανομές.

Μια αγορά χτισμένη πάνω στη σπανιότητα

Οι αναλυτές της τράπεζας, Lina Thomas και Daan Struyven, υποστηρίζουν ότι ο χρυσός παραμένει ένα "περιουσιακό στοιχείο εξειδικευμένου ενδιαφέροντος" στα δυτικά χαρτοφυλάκια, παρά το τεράστιο ονομαστικό μέγεθος της αγοράς του. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι για κάθε αύξηση 0,01 ποσοστιαίας μονάδας στο μερίδιο του χρυσού στα επενδυτικά χαρτοφυλάκια των ΗΠΑ, οι τιμές θα μπορούσαν να αυξηθούν κατά περίπου 1,4%. Τα ETF χρυσού αποτελούσαν μόλις το 0,17% των ιδιωτικών χρηματοοικονομικών επενδυτικών χαρτοφυλακίων στις ΗΠΑ τον Δεκέμβριο του 2025, πολύ κάτω από το υψηλό του 2012.goldmansachs+1

Ο στόχος των 4.900 δολαρίων, που τέθηκε αρχικά τον Οκτώβριο του 2025 όταν η Goldman τον αύξησε από τα 4.300 δολάρια, μειώθηκε στη συνέχεια από τα 5.400 δολάρια τον Ιούνιο του 2026, μετά από ένα κύμα πωλήσεων που προκλήθηκε από τη Fed και επανέφερε τις τιμές κοντά στα 4.100 δολάρια. Η τρέχουσα πρόβλεψη δεν ενσωματώνει την αυξημένη ζήτηση για αντισταθμιστικά μέσα μέσω παραγώγων χρυσού, τα οποία, σύμφωνα με την Goldman, θα μπορούσαν να ωθήσουν τις τιμές πάνω από τον στόχο της, αλλά και να εισάγουν "μεγαλύτερη αμφίδρομη μεταβλητότητα".reuters+2

Οι κεντρικές τράπεζες ως δομικός αγοραστής

Η ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες υπήρξε το καθοριστικό χαρακτηριστικό της αγοράς χρυσού τα τελευταία χρόνια. Το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού ανέφερε καθαρές αγορές 244 μετρικών τόνων μόνο το πρώτο τρίμηνο του 2026, ξεπερνώντας τόσο το προηγούμενο τρίμηνο όσο και τον μέσο όρο της πενταετίας. Η Εθνική Τράπεζα της Πολωνίας ηγήθηκε των αγορών με 31 τόνους, ενώ η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας πρόσθεσε 7 τόνους.gold

Το Reuters ανέφερε στα μέσα Αυγούστου ότι ο χρυσός είχε σημειώσει άνοδο περίπου 10% από την αρχή του μήνα, αφού είχε παραμείνει στάσιμος κοντά στα 4.000 δολάρια για αρκετές εβδομάδες, με τις κεντρικές τράπεζες να "ηγούνται" μιας ανανεωμένης ανόδου. Η Goldman αναμένει ότι οι αγορές από τις κεντρικές τράπεζες θα κυμανθούν κατά μέσο όρο στους 70 μετρικούς τόνους ανά τρίμηνο έως το 2026.reuters+1

Το εμπόριο υποτίμησης νομίσματος

Το υπόβαθρο της ανόδου περιλαμβάνει αυτό που οι αναλυτές αποκαλούν "εμπόριο υποτίμησης νομίσματος" – επενδυτές που στοιχηματίζουν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα ανακουφίσουν τελικά το βάρος του χρέους των ΗΠΑ ανέχοντας τον πληθωρισμό και διαβρώνοντας την αγοραστική δύναμη του δολαρίου. Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Kevin Warsh, μίλησε στο συμπόσιο του Jackson Hole την Παρασκευή, λέγοντας στους παρευρισκόμενους ότι η Fed έχει "δουλειά να κάνει" εάν ο πληθωρισμός παραμείνει πάνω από τον στόχο, παρατηρήσεις που οι αγορές θα αναλύσουν για τις επιπτώσεις στη νομισματική πολιτική και την ελκυστικότητα του χρυσού ως αντιστάθμισμα.bitget+2

Η JPMorgan ↗ 1.64%, η οποία προβλέπει ότι ο χρυσός θα κυμανθεί κατά μέσο όρο στα 6.000 δολάρια ανά ουγγιά το τέταρτο τρίμηνο του 2026, έχει εκτιμήσει ότι μια μετατόπιση 0,5% των ξένων περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια προς τον χρυσό – περίπου 70 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως – θα μπορούσε να ωθήσει τις τιμές προς τα πάνω κατά περίπου 18% ετησίως υπό τις τρέχουσες συνθήκες ρευστότητας.jpmorgan+1

Το αν ο χρυσός θα φτάσει αυτούς τους στόχους εξαρτάται από το αν η προσοχή των επενδυτών θα παραμείνει εστιασμένη στις δημοσιονομικές ανησυχίες των ΗΠΑ ή θα στραφεί προς ανταγωνιστικά αφηγήματα, συμπεριλαμβανομένων των γεωπολιτικών εντάσεων και του επενδυτικού κύκλου της τεχνητής νοημοσύνης.bitget