Goldman og JPMorgan sender margin-krav idet AI-salget tiltar

Kredittbytteavtaler (CDS) knyttet til noen av verdens største teknologiselskaper har steget til flerårige høyder, noe som reflekterer økende investoruro rundt gjelden som akkumuleres for å finansiere infrastruktur for kunstig intelligens. De økende spreadene, kombinert med en formell advarsel fra Fitch Ratings og margin-krav fra store Wall Street-banker, har forvandlet det som startet som en debatt om aksjeverdsettelse til en bredere bekymring i kredittmarkedet.

CDS-spreads signaliserer økt misligholdsrisiko

Forsikringsmarkedet for kreditt har blitt et barometer for finansiell stress knyttet til AI. Oracles ↗ 8.34% femårige CDS har steget jevnt fra rundt 105 basispunkter sent i fjor til cirka 200 basispunkter, det høyeste blant de store aktørene innen AI-infrastruktur. CoreWeaves ↗ 21.51% femårige CDS har passert 855 basispunkter, noe som innebærer en misligholdssannsynlighet på rundt 50 prosent over fem år basert på standard prismodeller. CDS-spreads for Nvidia ↗ 2.65%, Meta ↘ 7.95%, Alphabet ↘ 0.62%, Amazon ↗ 3.90% og Broadcom ↗ 4.73% har også nådd forhøyede nivåer, ettersom Bloomberg rapporterte at Wall Street nå aktivt skiller mellom vinnere og tapere innen AI i kredittmarkedet.finance.yahoo+2

Kostnadene for kredittforsikring for teknologigigantene har mer enn doblet seg siden tidlig i 2025, ifølge Yahoo Finance, ettersom sektoren samlet solgte obligasjoner med investeringsgrad for rundt 182 milliarder dollar for å finansiere bygging av datasentre.thenextweb+1

Fitch hever AI til systemisk kredittrisiko

Fitch Ratings advarte i sin globale risikorapport for tredje kvartal denne uken om at AI-investeringsboomen har eskalert fra et spørsmål om teknologiverdsettelse til en sårbarhet for det globale kredittsystemet. "Omfanget av AI-investeringer er slik at eksponeringen i økonomien og det generelle kapitalmarkedet for en slik korreksjon er betydelig," skrev byrået, og la til at sammenvevingen av kapitalmarkeder og AI "skapte en sårbarhet for kreditt."reuters+1

Fitch bemerket at S&P 500s syklisk justerte pris-til-inntjeningsforhold er nær nivåer fra dot-com-tiden, og at investeringsutgiftene hos Alphabet, Amazon, Meta og Microsoft ↗ 15.51% er anslått å stige med omtrent 75 prosent til rundt 700 milliarder dollar i året – et tempo som nå løper fra kontantgenereringen. Tidligere denne måneden nedgraderte S&P Oracle til BBB-, ett hakk over søppelstatus.thenextweb

Margin-krav rammer hedgefond

Goldman Sachs ↗ 4.50% og JPMorgan ↗ 1.78% har begynt å sende margin-krav til hedgefond med konsentrerte AI-relaterte beholdninger, og krever ytterligere sikkerhet ettersom det kraftige salget i AI-aksjer eksponerte belånte posisjoner bygget opp i løpet av de første fem månedene av 2026. Tiltakene kom etter at hedgefond hadde økt belåningen betydelig under den tidligere AI-oppgangen, ifølge Hedgeweek.hedgeweek+1

Sammenfallet av økende kredittspreads, advarsler fra ratingbyråer og margin-krav fra meglerhus markerer et vendepunkt – AI-handelen, som lenge ble behandlet som et rent aksjemarkedsfenomen, blir nå stresstestet gjennom hele kapitalstrukturen.