AI hisselerindeki satış derinleşirken Goldman ve JPMorgan’dan marj çağrısı

Dünyanın en büyük teknoloji şirketlerinden bazılarına bağlı kredi temerrüt takası (CDS) spreadleri, yapay zeka altyapısını finanse etmek için biriken borçlara ilişkin yatırımcı kaygısının derinleşmesiyle çok yıllı zirvelere yükseldi. Spreadlerin genişlemesi, Fitch Ratings'ten gelen resmi uyarı ve büyük Wall Street bankalarından gelen marj çağrılarıyla birleşerek, başlangıçta bir hisse senedi değerleme tartışması olarak başlayan durumu daha geniş bir kredi piyasası endişesine dönüştürdü.

CDS Spreadleri Artan Temerrüt Riskine İşaret Ediyor

Kredi sigortası piyasası, yapay zeka ile ilgili finansal stresin barometresi haline geldi. Oracle'ın ↘ 3.11% beş yıllık CDS'i geçen yılın sonlarından bu yana yaklaşık 105 baz puandan istikrarlı bir şekilde 200 baz puana yükseldi ve bu, büyük yapay zeka altyapısı oyuncuları arasında en yüksek seviye oldu. CoreWeave'in ↗ 0.16% beş yıllık CDS'i 855 baz puanı aşarak, standart fiyatlandırma modellerine göre beş yıl içinde yaklaşık %50'lik bir temerrüt olasılığına işaret etti. Nvidia ↘ 1.47%, Meta ↗ 1.02%, Alphabet ↘ 3.58%, Amazon ↘ 2.24% ve Broadcom ↘ 2.62% için CDS spreadleri de yükseldi; Bloomberg'in haberine göre Wall Street artık kredi piyasasında yapay zeka kazananları ile kaybedenlerini aktif olarak birbirinden ayırıyor.finance.yahoo+2

Yahoo Finance'e göre, sektörün veri merkezi inşaatını finanse etmek için toplu olarak yaklaşık 182 milyar dolarlık yatırım yapılabilir tahvil satmasıyla, büyük teknoloji şirketlerinin kredi sigortası maliyetleri 2025'in başından bu yana iki katından fazla arttı.thenextweb+1

Fitch, Yapay Zekayı Sistemik Kredi Riski Olarak Tanımladı

Fitch Ratings, bu hafta yayınlanan 3. Çeyrek Küresel Risk Görünümü raporunda, yapay zeka yatırım patlamasının bir teknoloji değerleme sorunundan küresel kredi sistemi için bir zafiyete dönüştüğü konusunda uyardı. Ajans, "Yapay zeka yatırımının ölçeği o kadar büyük ki, ekonominin ve genel sermaye piyasasının böyle bir düzeltmeye maruz kalması önemli bir risk" dedi.reuters+1

Fitch, S&P 500'ün döngüsel olarak düzeltilmiş fiyat-kazanç oranının dot-com dönemi seviyelerine yakın olduğunu ve Alphabet, Amazon, Meta ve Microsoft ↗ 0.52% şirketlerinin sermaye harcamalarının yıllık yaklaşık 700 milyar dolara, yani nakit üretimini aşan bir hıza çıkmasının beklendiğini belirtti. Bu ayın başlarında S&P, Oracle'ın notunu çöp seviyesinin bir basamak üzerindeki BBB-'ye düşürdü.thenextweb

Marj Çağrıları Hedge Fonlarını Vurdu

Goldman Sachs ↘ 1.38% ve JPMorgan ↘ 0.73%, yapay zeka hisselerindeki sert satışın 2026'nın ilk beş ayında oluşturulan kaldıraçlı pozisyonları açığa çıkarmasıyla, yoğun yapay zeka varlıklarına sahip hedge fonlarına ek teminat talep eden marj çağrıları yapmaya başladı. Hedgeweek'e göre bu hamleler, hedge fonlarının önceki yapay zeka rallisi sırasında kaldıracı önemli ölçüde artırmasının ardından geldi.hedgeweek+1

Genişleyen kredi spreadleri, derecelendirme kuruluşu uyarısı ve aracı kurum marj çağrılarının birleşimi bir dönüm noktasına işaret ediyor; uzun süredir sadece bir hisse senedi piyasası fenomeni olarak görülen yapay zeka ticareti, artık tüm sermaye yapısı genelinde stres testine tabi tutuluyor.