Bank of Japan hever renten til det høyeste på 31 år under global innstramming

En bølge av rentehevinger fra verdens største sentralbanker denne måneden markerer en tydelig vending tilbake til pengepolitisk innstramming. Kraftig stigende oljepriser drevet av konflikten i Midtøsten fyrer opp under inflasjonsfrykten og sender investorer på flukt fra aksjemarkedet.

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) hevet onsdag styringsrenten med 25 basispunkter til et målområde på 3,75 % til 4 %, noe som var den første økningen siden 2023. Rentekomiteen (FOMC) stemte enstemmig 12-0 for beslutningen. Feds oppdaterte renteprognoser (dot plot) indikerer ytterligere én heving i år, selv om markedene priser inn et mer aggressivt forløp. Fredag hevet Bank of Japan styringsrenten til 1,25 %, det høyeste nivået på 31 år, i en 7-2-beslutning som fremskyndet innstrammingssyklusen for å motvirke vedvarende prispress. Den europeiske sentralbanken (ECB) hadde allerede hevet sin innskuddsrente til 2,5 % den 10. september.cnbc+6

Dypere investoruro

Den synkroniserte, haukete vendingen ryster de globale markedene. Data fra LSEG Lipper viser at globale aksjefond opplevde en nettoutstrømning på 15,52 milliarder dollar i uken frem til 9. september, det største fallet siden mars. Dette ble drevet av et nettosalg på hele 32,27 milliarder dollar fra amerikanske aksjefond alene. Amerikanske fond for store selskaper (large-cap) registrerte en rekordstor ukentlig utstrømning på 40,44 milliarder dollar.reuters+1

Salgspresset gjenspeiler en økende uro for inflasjonsutsiktene. Prisen på amerikansk lettolje (WTI) nådde 102,40 dollar per fat den 16. september, ifølge den sørkoreanske avisen Chosun Ilbo, ettersom konflikten i Midtøsten fortsetter å forstyrre viktige forsyningslinjer for energi. S&P Globals ↘ 0.76% september-prognose pekte på et «fornyet og bredere oppadgående press på energiprisene» sammen med «ytterligere innstramminger fra de store sentralbankene og stigende statsobligasjonsrenter».chosun+1

Nølerne under press

Ikke alle sentralbanker har tatt grep ennå, men de som venter, er i ferd med å endre tonefall. Bank of England stemte onsdag 6-3 for å holde styringsrenten uendret på 3,75 %, men tre medlemmer stemte for en umiddelbar heving til 4 %. Sentralbanksjef Andrew Bailey advarte om at en fortsatt opptrapping i Midtøsten kan tvinge frem ytterligere innstramminger. Markedene priser nå inn minst én heving innen november, og analytikere hos AJ Bell påpeker at det forventes «så mange som fem innen juli».forbes

Bank of Canada holdt sin styringsrente uendret på 2,25 % den 2. september, men kom med en eksplisitt advarsel om høy inflasjonsrisiko og signaliserte at renten kan bli hevet flere ganger dersom prispresset vedvarer. Den gjennomsnittlige britiske toårige fastrenten på boliglån har steget til 5,83 %, det høyeste nivået siden mai, ettersom bankene priser inn fremtidige renteøkninger i forkant av sentralbankens beslutninger.bankofcanada+2

Et nytt makroregime

Det som skiller denne innstrammingssyklusen fra tidligere, er opphavet. Som BNN Bloomberg påpeker, er ikke renteøkningene en reaksjon på en overopphetet økonomi, men på «importert inflasjon fra geopolitiske energisjokk» : en dynamikk som tvinger sentralbankene til å øke lånekostnadene selv om den økonomiske veksten bremser opp. CNBC rapporterte at høyere amerikanske renter kan bety «en sterkere dollar, større press på andre valutaer og mindre handlingsrom for andre sentralbanker til å lette på pengepolitikken».bnnbloomberg+1

Når Fed, ECB og BOJ nå alle strammer inn i takt, ligger det an til at de globale likviditetsforholdene vil forbli stramme. Spørsmålet beslutningstakerne står overfor, er om de kan tøyle den energidrevne inflasjonen uten å sende økonomiene sine ut i resesjon.