Bank of Japan höjer räntan till högsta på 31 år när globala åtstramningen tilltar

En våg av räntehöjningar från världens största centralbanker denna månad markerar en tydlig återgång till penningpolitisk åtstramning. Detta sker samtidigt som rusande oljepriser till följd av konflikten i Mellanöstern återigen väcker inflationsoro och får investerare att fly från aktiemarknaden.

Federal Reserve höjde på onsdagen sin styrränta med 25 punkter till ett målintervall på 3,75 till 4 procent. Det var den första höjningen sedan 2023, och räntekommittén FOMC röstade igenom beslutet med 12:0. Feds uppdaterade räntebana (så kallade dot plot) pekar mot ytterligare en höjning i år, även om marknaden prissätter en mer aggressiv bana. På fredagen höjde Bank of Japan sin styrränta till 1,25 procent, den högsta nivån på 31 år, efter ett beslut med röstsiffrorna 7:2 som påskyndar åtstramningscykeln för att motverka ett ihållande pristryck. Europeiska centralbanken hade redan höjt sin inlåningsränta till 2,5 procent den 10 september.cnbc+6

Djupnande oro bland investerare

Den synkroniserade hökaktiga svängningen skakar de globala marknaderna. Data från LSEG Lipper visar att globala aktiefonder noterade ett nettoutflöde på 15,52 miljarder dollar under veckan fram till den 9 september, vilket är det största sedan mars. Detta drevs av nettoförsäljningar på 32,27 miljarder dollar enbart från amerikanska aktiefonder. Amerikanska storbolagsfonder noterade ett rekordstort veckoutflöde på 40,44 miljarder dollar.reuters+1

Säljtrycket speglar en växande oro för inflationsutsikterna. Terminspriset på West Texas Intermediate-olja nådde 102,40 dollar per fat den 16 september, enligt sydkoreanska Chosun Ilbo, samtidigt som konflikten i Mellanöstern fortsätter att störa viktiga försörjningskedjor för energi. S&P Globals ↘ 0.76% prognos för september flaggade för ett "förnyat och breddat uppåtriktat tryck på energipriserna" tillsammans med "ytterligare åtstramningar från de stora centralbankerna och stigande statsobligationsräntor".chosun+1

Press på de som avvaktar

Det är inte alla centralbanker som har agerat ännu, men de som avvaktar har börjat ändra tonläge. Bank of England röstade på onsdagen med 6:3 för att behålla sin styrränta på 3,75 procent, men tre ledamöter röstade för en omedelbar höjning till 4 procent. Riksbankschef Andrew Bailey varnade för att en fortsatt eskalering i Mellanöstern kan tvinga fram ytterligare åtstramningar. Marknaden prissätter nu minst en höjning till november, och analytiker på AJ Bell noterar förväntningar om "så många som fem höjningar till juli".forbes

Bank of Canada lämnade sin styrränta oförändrad på 2,25 procent den 2 september, men utfärdade en uttrycklig varning för höga inflationsrisker och signalerade att man kan höja räntan flera gånger om pristrycket håller i sig. De genomsnittliga tvååriga bundna bolåneräntorna i Storbritannien har stigit till 5,83 procent, den högsta nivån sedan maj, då långivare prissätter framtida höjningar inför officiella beslut.bankofcanada+2

En ny makroregim

Det som utmärker denna åtstramningscykel är dess ursprung. Som BNN Bloomberg noterade är räntehöjningarna inte ett svar på en överhettad ekonomi, utan på "importerad inflation från geopolitiska energichocker", en dynamik som tvingar centralbanker att höja lånekostnaderna även när tillväxten mattas av. CNBC rapporterade att högre amerikanska räntor kan innebära "en starkare dollar, större press på andra valutor och mindre utrymme för andra centralbanker att lätta på penningpolitiken".bnnbloomberg+1

När Fed, ECB och BOJ nu alla stramar åt i takt väntas de globala likviditetsvillkoren förbli strama. Frågan som beslutsfattarna står inför är om de kan dämpa den energidrivna inflationen utan att kasta in sina ekonomier i en recession.