El Banco de Japón sube los tipos a máximos de 31 años en pleno endurecimiento global

Una oleada de subidas de tipos de interés por parte de los principales bancos centrales del mundo este mes ha marcado un retorno decisivo al endurecimiento monetario, mientras la escalada de los precios del petróleo provocada por el conflicto en Oriente Medio reaviva los temores inflacionistas y ahuyenta a los inversores de la renta variable.

La Reserva Federal elevó el miércoles su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos hasta un rango objetivo del 3,75% al 4%, su primera subida desde 2023, con una votación de 12 a 0 a favor en el Comité Federal de Mercado Abierto. El gráfico de puntos actualizado de la Fed proyecta un incremento adicional este año, aunque los mercados descuentan una trayectoria más agresiva. El viernes, el Banco de Japón elevó su tipo de interés oficial al 1,25%, un máximo de 31 años, en una decisión de 7 votos a 2 que aceleró su ciclo de endurecimiento para contrarrestar las persistentes presiones sobre los precios. El Banco Central Europeo ya había elevado su tipo de depósito al 2,5% el 10 de septiembre.cnbc+6

Se profundiza la ansiedad de los inversores

El giro restrictivo y sincronizado está sacudiendo a los mercados globales. Los datos de LSEG Lipper mostraron que los fondos de renta variable global registraron salidas netas de 15.520 millones de dólares en la semana que finalizó el 9 de septiembre, la mayor cifra desde marzo, impulsada por los 32.270 millones de dólares en ventas netas solo en los fondos de renta variable estadounidenses. Los fondos de gran capitalización de EE. UU. registraron salidas semanales récord de 40.440 millones de dólares.reuters+1

La presión vendedora refleja la creciente inquietud sobre las perspectivas de inflación. Los futuros del crudo West Texas Intermediate alcanzaron los 102,40 dólares por barril el 16 de septiembre, según el diario surcoreano Chosun Ilbo, mientras el conflicto en Oriente Medio sigue interrumpiendo rutas clave de suministro energético. Las perspectivas de septiembre de S&P Global ↗ 0.30% señalaron una "renovada y cada vez más amplia presión al alza sobre los precios de la energía", junto con "un mayor endurecimiento por parte de los principales bancos centrales y el aumento de los rendimientos soberanos".chosun+1

Los bancos más rezagados, bajo presión

No todos los bancos centrales han tomado medidas todavía, pero los más rezagados están cambiando de tono. El Banco de Inglaterra votó 6 a 3 el miércoles para mantener su tipo de interés de referencia en el 3,75%, con tres miembros presionando para una subida inmediata al 4%. El gobernador Andrew Bailey advirtió que una escalada continua en Oriente Medio podría obligar a un mayor endurecimiento. Los mercados ahora descuentan al menos una subida para noviembre, y los analistas de AJ Bell señalan que se esperan "hasta cinco para julio".forbes

El Banco de Canadá mantuvo su tipo de interés interbancario en el 2,25% el 2 de septiembre, pero emitió una advertencia explícita sobre el alto riesgo de inflación, señalando que podría realizar múltiples subidas si persisten las presiones sobre los precios. Los tipos de interés medios de las hipotecas fijas a dos años en el Reino Unido han subido al 5,83%, el nivel más alto desde mayo, a medida que las entidades financieras descuentan futuras subidas antes de que se adopten medidas oficiales.bankofcanada+2

Un nuevo régimen macroeconómico

Lo que distingue a este ciclo de endurecimiento es su origen. Como señaló BNN Bloomberg, las subidas de tipos no son una respuesta al sobrecalentamiento económico, sino a la "inflación importada por las crisis energéticas geopolíticas", una dinámica que obliga a los bancos centrales a elevar los costes de endeudamiento incluso cuando el crecimiento se desacelera. CNBC informó que unos tipos de interés más altos en EE. UU. podrían traducirse en "un dólar más fuerte, una mayor presión sobre las divisas de otros países y menos margen para que otros bancos centrales flexibilicen su política monetaria".bnnbloomberg+1

Con la Fed, el BCE y el Banco de Japón endureciendo sus políticas al unísono, las condiciones de liquidez global seguirán siendo restrictivas. La pregunta a la que se enfrentan las autoridades económicas es si podrán contener la inflación impulsada por la energía sin arrastrar a sus economías a la recesión.