ASML henter seg inn etter at analytikere kaller Kina-frykt overdreven

ASML ↗ 6.50%-aksjen steg med omtrent 6,8 % torsdag 30. juli, og hentet inn en del av de over 60 milliarder euro i markedsverdi som forsvant under et to dagers nedsalg tidligere i uken. Oppgangen kom etter at analytikere på Wall Street gikk ut mot det de beskrev som en overreaksjon på rapporter om at et kinesisk statlig selskap produserer eget litografiutstyr.

Nedsalget og årsaken

Turbulensen startet mandag 27. juli, da The Information først rapporterte at Kina hadde begynt å produsere egenutviklede DUV-litografimaskiner. Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 7.06% bekreftet dagen etter at det statseide selskapet Shanghai Aishengna Electronic Technology Group leder produksjonen etter å ha innlemmet team fra ledende kinesiske oppstartsselskaper. ASML-aksjen falt nesten 6 % mandag og ytterligere rundt 5 % tirsdag, noe som dro Philadelphia Semiconductor Index PHLX Semiconductor Index ↗ 8.12% ned mer enn 5 % og la press på Nvidia ↗ 2.65% og andre aksjer i halvledersektoren.ad-hoc-news+2

Kina planlegger å produsere kun fem DUV-maskiner i år og omtrent 20 i 2027. Til sammenligning leverte ASML 131 slike systemer i 2025 og har som mål å levere rundt 130 i år, med en planlagt kapasitetsøkning på 30 % i 2027.businessinsider+2

Analytikere mener frykten er overdreven

Bank of America kalte nedsalget en overreaksjon, mens JPMorgan advarte mot å likestille en håndfull monterte DUV-verktøy med reell masseproduksjonskapasitet. Reuters Breakingviews påpekte at selv om de kinesiske maskinene representerer et fremskritt, er de ikke teknisk like avanserte som ASMLs konkurrerende modeller. Bloomberg Intelligence anslår at Kinas teknologiske gap innen mer krevende EUV-litografi er på syv til ti år.reuters+1

Selv om Aishengna når målet sitt om 20 maskiner i 2027, beregner analytikere inntektseffekten til omtrent 1,4 milliarder euro, noe som tilsvarer rundt 2,4 % av ASMLs forventede omsetning. Kina sto for 29 % av ASMLs omsetning i 2025, eller omtrent 9,5 milliarder euro, utelukkende gjennom DUV-maskiner og tjenester.ad-hoc-news+1

Geopolitisk press vedvarer

Episoden understreket hvordan ASML forblir fanget mellom amerikanske eksportrestriksjoner og Beijings ønske om selvforsyning. Sanne van der Lugt, en forsker tilknyttet Leiden Asia Center i Nederland, uttalte til Reuters at strengere regler utilsiktet har skapt et forretningsgrunnlag for kinesisk litografi. Samtidig stilte USAs handelsminister Howard Lutnick denne uken spørsmål ved om ASMLs EUV-maskiner har nådd Kina, en påstand selskapet avviser. Hvorvidt torsdagens oppgang markerer en bærekraftig bedring eller en teknisk korreksjon, avhenger av den faktiske ytelsen til Kinas nye maskiner og retningen på USAs eksportpolitikk.communicationstoday+1