ASML toipuu analyytikoiden tyrmättyä kiinalaiskilpailijan aiheuttaman myyntiaallon

ASML ↘ 0.19% -yhtiön osakkeet nousivat torstaina 30. heinäkuuta noin 6,8 prosenttia ja toipuivat osittain yli 60 miljardin euron markkina-arvon menetyksestä, joka koettiin viikon alun kaksipäiväisessä myyntiaallossa. Elpyminen tapahtui, kun Wall Streetin analyytikot vastustivat sitä, mitä he pitivät ylireagointina uutisiin kiinalaisen valtion tukeman yrityksen valmistamista kotimaisista litografialaitteista.

Myyntiaalto ja sen laukaisija

Turbulenssi alkoi maanantaina 27. heinäkuuta, kun The Information raportoi ensimmäisenä, että Kiina oli aloittanut kotimaassa kehitettyjen immersio-syväultraviolettilitografiakoneiden (DUV) valmistuksen. Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 2.92% vahvisti seuraavana päivänä, että valtion omistama Shanghai Aishengna Electronic Technology Group johti tuotantoponnisteluja yhdistettyään tiimejä Kiinan johtavista litografian alan startupeista. ASML:n osakkeet laskivat maanantaina lähes 6 % ja tiistaina vielä noin 5 %, mikä veti Philadelphian puolijohdeindeksin PHLX Semiconductor Index ↘ 1.19% yli 5 % laskuun ja painoi Nvidiaa ↘ 1.47% sekä muita siruvalmistajien osakkeita.ad-hoc-news+2

Kiina aikoo valmistaa tänä vuonna vain viisi immersio-DUV-konetta ja noin 20 konetta vuonna 2027. Vertailun vuoksi ASML toimitti 131 tällaista järjestelmää vuonna 2025 ja tavoittelee noin 130 konetta tänä vuonna, ja kapasiteetin on tarkoitus kasvaa 30 % vuoteen 2027 mennessä.businessinsider+2

Analyytikot pitävät reaktiota liioiteltuna

Bank of America luonnehti myyntiaaltoa ylireagoinniksi, kun taas JPMorgan varoitti rinnastamasta kourallista koottuja DUV-työkaluja todelliseen massatuotantokapasiteettiin. Reuters Breakingviews totesi, että vaikka kiinalaiset koneet ovat askel eteenpäin, ne eivät ole teknisesti yhtä kehittyneitä kuin ASML:n kilpailevat mallit. Bloomberg Intelligence arvioi Kiinan teknologisen takamatkan vaativammassa EUV-litografiassa olevan seitsemästä kymmeneen vuotta.reuters+1

Vaikka Aishengna saavuttaisi vuoden 2027 tavoitteensa eli 20 konetta, analyytikot laskevat liikevaihdon vaikutukseksi noin 1,4 miljardia euroa, mikä on noin 2,4 % ASML:n ennustetusta konsernin liikevaihdosta. Kiinan osuus ASML:n vuoden 2025 liikevaihdosta oli 29 % eli noin 9,5 miljardia euroa, mikä tuli kokonaan DUV-koneista ja palveluista.ad-hoc-news+1

Geopoliittinen paine jatkuu

Tapaus korosti, kuinka ASML on edelleen puristuksissa Yhdysvaltain vientirajoitusten ja Pekingin omavaraisuuteen tähtäävän politiikan välissä. Alankomaiden Leiden Asia Centeriin kytköksissä oleva tutkija Sanne van der Lugt kertoi Reutersille, että tiukemmat säännöt olivat tahattomasti "luoneet liiketoimintamahdollisuuden kiinalaiselle litografialle". Samaan aikaan Yhdysvaltain kauppaministeri Howard Lutnick kyseenalaisti tällä viikolla julkisesti, olivatko ASML:n EUV-koneet päätyneet Kiinaan, minkä yhtiö kiisti. Se, merkitseekö torstain nousu kestävää elpymistä vai teknistä hengähdystaukoa, riippuu Kiinan uusien koneiden todellisesta suorituskyvystä ja Yhdysvaltain vientipolitiikan suunnasta.communicationstoday+1