ASML hisseleri toparlandı: Analistler Çinli rakip haberlerini abartılı buldu

ASML ↘ 0.19% hisseleri, 30 Temmuz Perşembe günü yaklaşık %6,8 oranında yükselerek hafta başında yaşanan iki günlük satış dalgasında kaybedilen 60 milyar avrodan fazla piyasa değerinin bir kısmını geri kazandı. Bu toparlanma, Wall Street analistlerinin, Çin devlet destekli bir firmanın yerli litografi ekipmanı ürettiğine dair haberlere verilen tepkiyi aşırı olarak nitelendirmesiyle geldi.

Satış Dalgası ve Tetikleyicisi

Çalkantı, 27 Temmuz Pazartesi günü The Information'ın Çin'in yerli üretim daldırma derin ultraviyole (DUV) litografi makineleri üretmeye başladığını bildirmesiyle başladı. Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 2.92%, ertesi gün devlet kuruluşu Shanghai Aishengna Electronic Technology Group'un, Çinli litografi girişimlerinden ekipleri bünyesine kattıktan sonra üretim sürecine liderlik ettiğini doğruladı. ASML hisseleri Pazartesi günü yaklaşık %6, Salı günü ise yaklaşık %5 değer kaybederek Philadelphia Yarı İletken Endeksi'ni PHLX Semiconductor Index ↘ 1.19% %5'ten fazla aşağı çekti ve Nvidia ↘ 1.47% ile diğer çip hisseleri üzerinde baskı oluşturdu.ad-hoc-news+2

Çin bu yıl sadece beş, 2027'de ise yaklaşık 20 adet daldırma DUV makinesi üretmeyi planlıyor. Buna karşılık ASML, 2025 yılında 131 sistem teslim etti ve bu yıl yaklaşık 130 adet hedefliyor; 2027 için ise kapasitede %30'luk bir genişleme öngörüyor.businessinsider+2

Analistlerin Değerlendirmesi

Bank of America satışı aşırı tepki olarak nitelendirirken, JPMorgan sınırlı sayıdaki monte edilmiş DUV aracını gerçek bir seri üretim kapasitesiyle bir tutmamak konusunda uyardı. Reuters Breakingviews, Çinli makinelerin bir adım ileriye işaret etmesine rağmen, ASML'in rakip modelleri kadar teknik olarak gelişmiş olmadığını belirtti. Bloomberg Intelligence, Çin'in daha zorlu olan EUV litografisindeki teknolojik açığının yedi ila on yıl olduğunu tahmin ediyor.reuters+1

Aishengna 2027 hedefi olan 20 makineye ulaşsa bile, analistler gelir üzerindeki etkinin yaklaşık 1,4 milyar avro olacağını, bunun da ASML'in öngörülen grup satışlarının yaklaşık %2,4'üne denk geldiğini hesaplıyor. Çin, ASML'in 2025 gelirinin %29'unu, yani yaklaşık 9,5 milyar avroyu tamamen DUV makineleri ve hizmetleri üzerinden sağladı.ad-hoc-news+1

Jeopolitik Baskı Devam Ediyor

Bu olay, ASML'in ABD ihracat kontrolleri ile Pekin'in kendine yetme çabası arasında nasıl sıkışıp kaldığını bir kez daha gözler önüne serdi. Hollanda Leiden Asya Merkezi'nden araştırmacı Sanne van der Lugt, Reuters'a verdiği demeçte, daha sıkı kuralların istemeden de olsa "Çin litografisi için bir iş vakası yarattığını" söyledi. Bu arada, ABD Ticaret Bakanı Howard Lutnick bu hafta kamuoyuna yaptığı açıklamada ASML'in EUV makinelerinin Çin'e ulaşıp ulaşmadığını sorguladı; şirket bu iddiayı reddetti. Perşembe günkü yükselişin kalıcı bir toparlanma mı yoksa teknik bir mola mı olduğu, Çin'in yeni makinelerinin gerçek performansına ve ABD ihracat politikasının seyrine bağlı.communicationstoday+1