Ανάκαμψη για την ASML μετά την υπερβολική αντίδραση της αγοράς για τον κινεζικό ανταγωνισμό

Οι μετοχές της ASML ↘ 0.19% σημείωσαν άνοδο περίπου 6,8% την Πέμπτη 30 Ιουλίου, ανακτώντας μέρος της χρηματιστηριακής αξίας άνω των 60 δισεκατομμυρίων ευρώ που χάθηκε κατά τη διάρκεια του διήμερου ξεπουλήματος νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα. Η ανάκαμψη ήρθε καθώς οι αναλυτές της Wall Street αντέδρασαν σε αυτό που χαρακτήρισαν ως υπερβολική αντίδραση στις αναφορές σχετικά με την κατασκευή εγχώριου εξοπλισμού λιθογραφίας από κινεζική κρατική εταιρεία.

Το ξεπούλημα και η αιτία του

Η αναταραχή ξεκίνησε τη Δευτέρα 27 Ιουλίου, όταν το The Information ανέφερε για πρώτη φορά ότι η Κίνα είχε αρχίσει να κατασκευάζει εγχώρια αναπτυγμένα μηχανήματα λιθογραφίας βαθιάς υπεριώδους ακτινοβολίας (DUV). Το Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 2.92% επιβεβαίωσε την επόμενη ημέρα ότι η Shanghai Aishengna Electronic Technology Group, μια κρατική επιχείρηση, ηγείται της προσπάθειας παραγωγής μετά την ενσωμάτωση ομάδων από κορυφαίες κινεζικές νεοφυείς επιχειρήσεις λιθογραφίας. Οι μετοχές της ASML υποχώρησαν σχεδόν 6% τη Δευτέρα και άλλο ένα 5% περίπου την Τρίτη, παρασύροντας τον δείκτη Philadelphia Semiconductor Index PHLX Semiconductor Index ↘ 1.19% σε πτώση άνω του 5% και ασκώντας πίεση στη Nvidia ↘ 1.47% και σε άλλες μετοχές του κλάδου των ημιαγωγών.ad-hoc-news+2

Η Κίνα σχεδιάζει να κατασκευάσει μόλις πέντε μηχανήματα εμβύθισης DUV φέτος και περίπου 20 το 2027. Αντίθετα, η ASML απέστειλε 131 τέτοια συστήματα το 2025 και στοχεύει σε περίπου 130 φέτος, με επέκταση της χωρητικότητας κατά 30% προγραμματισμένη για το 2027.businessinsider+2

Οι αναλυτές κάνουν λόγο για υπερβολή

Η Bank of America χαρακτήρισε το ξεπούλημα υπερβολική αντίδραση, ενώ η JPMorgan προειδοποίησε να μην εξισώνεται η συναρμολόγηση λίγων εργαλείων DUV με πραγματική ικανότητα μαζικής παραγωγής. Το Reuters Breakingviews σημείωσε ότι, αν και τα κινεζικά μηχανήματα αποτελούν ένα βήμα προόδου, δεν είναι τόσο τεχνικά προηγμένα όσο τα ανταγωνιστικά μοντέλα της ASML. Το Bloomberg Intelligence εκτίμησε ότι το τεχνολογικό χάσμα της Κίνας στην πιο απαιτητική λιθογραφία EUV ανέρχεται σε επτά έως δέκα χρόνια.reuters+1

Ακόμη και αν η Aishengna επιτύχει τον στόχο της για 20 μηχανήματα το 2027, οι αναλυτές υπολογίζουν τον αντίκτυπο στα έσοδα σε περίπου 1,4 δισεκατομμύρια ευρώ, δηλαδή περίπου το 2,4% των προβλεπόμενων πωλήσεων του ομίλου ASML. Η Κίνα αντιπροσώπευε το 29% των εσόδων της ASML για το 2025, ή περίπου 9,5 δισεκατομμύρια ευρώ, αποκλειστικά μέσω μηχανημάτων DUV και υπηρεσιών.ad-hoc-news+1

Η γεωπολιτική πίεση παραμένει

Το επεισόδιο υπογράμμισε πώς η ASML παραμένει εγκλωβισμένη μεταξύ των εξαγωγικών ελέγχων των ΗΠΑ και της προσπάθειας του Πεκίνου για αυτάρκεια. Η Sanne van der Lugt, ερευνήτρια στο Leiden Asia Center της Ολλανδίας, δήλωσε στο Reuters ότι οι αυστηρότεροι κανόνες δημιούργησαν ακούσια μια επιχειρηματική ευκαιρία για την κινεζική λιθογραφία. Εν τω μεταξύ, ο υπουργός Εμπορίου των ΗΠΑ, Howard Lutnick, αμφισβήτησε δημόσια αυτή την εβδομάδα αν τα μηχανήματα EUV της ASML έχουν φτάσει στην Κίνα, έναν ισχυρισμό που η εταιρεία διέψευσε. Το αν η άνοδος της Πέμπτης σηματοδοτεί μια βιώσιμη ανάκαμψη ή μια τεχνική ανάπαυλα εξαρτάται από την πραγματική απόδοση των νέων κινεζικών μηχανημάτων και την πορεία της εξαγωγικής πολιτικής των ΗΠΑ.communicationstoday+1