ASML réttir úr kútnum eftir að sérfræðingar sögðu kínverska sölubylgju ofviðbrögð

Hlutabréf ASML ↘ 0.19% hækkuðu um u.þ.b. 6,8% á fimmtudaginn 30. júlí og endurheimtu hluta af þeim 60 milljörðum evra í markaðsvirði sem gufuðu upp í tveggja daga sölubylgju fyrr í vikunni. Viðsnúningurinn kom í kjölfar þess að greiningaraðilar á Wall Street gagnrýndu það sem þeir kölluðu ofviðbrögð við fréttum af því að kínverskt ríkisfyrirtæki væri farið að framleiða innlendan ljósprentunarbúnað.

Sölubylgjan og kveikjan að henni

Óróinn hófst mánudaginn 27. júlí þegar The Information greindi fyrst frá því að Kína væri byrjað að framleiða innlendar DUV-ljósprentunarvélar. Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 2.92% staðfesti daginn eftir að Shanghai Aishengna Electronic Technology Group, ríkisfyrirtæki, leiddi framleiðsluna eftir að hafa sameinað teymi frá helstu kínversku sprotafyrirtækjunum í ljósprentun. Hlutabréf ASML féllu um nærri 6% á mánudag og önnur 5% á þriðjudag, sem dró Philadelphia Semiconductor Index PHLX Semiconductor Index ↘ 1.19% niður um meira en 5% og setti þrýsting á Nvidia ↘ 1.47% og önnur flísafyrirtæki.ad-hoc-news+2

Kína áformar að framleiða aðeins fimm DUV-vélar á þessu ári og um 20 árið 2027. Til samanburðar sendi ASML frá sér 131 slíkt kerfi árið 2025 og stefnir á um 130 á þessu ári með 30% aukningu á afkastagetu áætlaðri fyrir 2027.businessinsider+2

Greiningaraðilar kalla þetta ofviðbrögð

Bank of America sagði sölubylgjuna vera ofviðbrögð á meðan JPMorgan varaði við því að jafna saman handfylli af samsettum DUV-tækjum við raunverulega fjöldaframleiðslugetu. Reuters Breakingviews benti á að þótt kínversku vélarnar séu skref fram á við, þá séu þær ekki eins tæknilega háþróaðar og samkeppnismódel ASML. Bloomberg Intelligence áætlaði að tæknibil Kína í krefjandi EUV-ljósprentun væri sjö til tíu ár.reuters+1

Jafnvel þótt Aishengna nái 2027 markmiði sínu um 20 vélar, reikna greiningaraðilar með tekjuáhrifum upp á um 1,4 milljarða evra, eða um 2,4% af áætluðum heildarsölu ASML. Kína stóð undir 29% af tekjum ASML árið 2025, eða um 9,5 milljörðum evra, alfarið í gegnum DUV-vélar og þjónustu.ad-hoc-news+1

Geópólitískur þrýstingur viðvarandi

Atvikið undirstrikaði hvernig ASML er enn fast á milli útflutningshafta Bandaríkjanna og áherslu Peking á sjálfsbjargarviðleitni. Sanne van der Lugt, rannsakandi við Leiden Asia Center í Hollandi, sagði við Reuters að strangari reglur hefðu óvart skapað viðskiptatækifæri fyrir kínverska ljósprentun. Á meðan dró Howard Lutnick, viðskiptaráðherra Bandaríkjanna, opinberlega í efa í vikunni hvort EUV-vélar ASML hefðu borist til Kína, ásökun sem fyrirtækið neitaði. Hvort viðsnúningurinn á fimmtudag markar varanlegan bata eða tæknilega hvíld veltur á raunverulegri frammistöðu nýju kínversku vélanna og stefnu útflutningsmála Bandaríkjanna.communicationstoday+1