Technologijų milžinės į balansus neįtraukė 300 mlrd. USD AI skolų

Didžiosios technologijų bendrovės per pastaruosius metus suteikė apie 300 mlrd. JAV dolerių finansinių garantijų, skirtų dirbtinio intelekto duomenų centrams finansuoti ir lustams įsigyti, tačiau savo balansuose užregistravo tik nedidelę šios rizikos dalį, sekmadienį pranešė „Financial Times“.ft

Ši praktika, kurią taiko „Alphabet“ ↗ 0.21%, „Amazon“ Amazon.com, Inc. ↗ 1.00%, „Meta“ ↘ 2.43%, „Microsoft“ ↘ 0.80% ir „Oracle“ ↘ 1.98%, leidžia įmonėms pasinaudoti savo kredito reitingais ir sumažinti skolinimosi išlaidas DI infrastruktūros projektams, o susijusius įsipareigojimus iš esmės palikti tik finansinių ataskaitų išnašose.startupfortune+1

Kaip veikia šios struktūros

Pagal galiojančias apskaitos taisykles šios garantijos veikia kaip neapibrėžtieji įsipareigojimai, o tai reiškia, kad įmonės nurodo tik sumodeliuotą nuostolių tikimybę, o ne visą įsipareigotą sumą. Pavyzdžiui, „Alphabet“ duomenų centrų nuomos garantijos per šešis šių metų mėnesius šoktelėjo nuo 16,9 mlrd. iki 43,8 mlrd. USD, tačiau, „Financial Times“ duomenimis, mažiau nei 2 % šios sumos atsispindi balanse kaip įsipareigojimas.startupfortune+1

Viename iš ataskaitoje išsamiai aprašytų susitarimų „Alphabet“ garantuoja nuomos mokėjimus „Fluidstack“: DI debesijos paslaugų teikėjai, kuri stato duomenų centrus su „Google“ TPU lustais ir nuomoja pajėgumus „Anthropic“. Ši garantija leidžia skolintojams finansuoti plėtrą mažesnėmis palūkanomis, o „Alphabet“ šį įsipareigojimą apskaito kaip kredito išvestinę priemonę ir užregistruoja tik apie 815 mln. USD tikėtinų nuostolių, palyginti su visa 43,8 mlrd. USD rizika.startupfortune

„Nvidia“ ↗ 1.34% įsipareigojo suteikti 105 mlrd. USD garantijų „Energy“ ir „SoftBank“ duomenų centrų miesteliui Ohajuje, skirtam „OpenAI“, rašo „Financial Times“. „Nvidia“ savo balanse neturės jokių įsipareigojimų, kol 2028 metais neprasidės „OpenAI“ nuoma.tradersunion

Tuo tarpu „Meta“ savo 50 mlrd. USD vertės „Hyperion“ duomenų centrą Luizianoje suprojektavo per specialiosios paskirties įmonę, kurios kontrolinį akcijų paketą valdo „Blue Owl Capital“ ↘ 1.20%, o maždaug 27 mlrd. USD paskolų iš „Pimco“, „BlackRock“ ↗ 1.50% ir „Apollo“ ↘ 0.07% niekada nepasirodo pačios „Meta“ finansinėse ataskaitose.startupfortune

Platesnis skolos paveikslas

Šios 300 mlrd. USD garantijos tėra vienas iš platesnio reiškinio sluoksnių. Rugpjūčio mėnesį paskelbtoje „Wall Street Journal“ analizėje nustatyta, kad devynių didžiųjų technologijų ir lustų įmonių bendri su DI susiję nebalansiniai įsipareigojimai siekia beveik 3 trilijonus USD: tai beveik penkis kartus viršija jų bendras deklaruotas kapitalo išlaidas. „Moody's“ šią tendenciją pastebėjo liepą, įspėdama, kad bendros didžiųjų debesijos paslaugų teikėjų kapitalo išlaidos 2026 metais pasieks 785 mlrd. USD, o iki 2027 metų priartės prie 1 trilijono USD.unboxfuture+1

Kredito reitingų agentūros teigia, kad vertindamos finansinį svertą jos atsižvelgia į garantijas, net jei apskaitos standartai leidžia jas laikyti nebalansinėse sąskaitose. Tačiau atotrūkis tarp išnašose pateikiamos informacijos ir pagrindinių skolos rodiklių pakurstė diskusijas apie tai, ar dabartiniai GAAP standartai tinkamai atspindi finansinę riziką, susijusią su DI plėtra.whysogeek+2

Kasybos įmonės prisijungia prie infrastruktūros lenktynių

Duomenų centrų finansavimo mastas neapsiriboja vien didžiaisiais debesijos paslaugų teikėjais. Rugsėjo 18 d. „CleanSpark“ ↗ 8.39% nustatė 2,276 mlrd. USD vertės 7,875 % pirmaeilių užtikrintų obligacijų, išperkamų 2031 m., kainą. Gautos lėšos bus skirtos jos Sandersvilio (Džordžijos valstija) miesteliui, pritaikytam tiek „Bitcoin“ ↘ 1.12% kasybai, tiek didelio našumo skaičiavimo užduotims. Šis siūlymas, kurį tikimasi užbaigti rugsėjo 25 d., atspindi platesnį pokytį, kai „Bitcoin“ kasėjai pritaiko savo žemę su elektros infrastruktūra, kad pritrauktų DI ir debesų kompiuterijos nuomininkus.tradingview+2