Տեխնոլոգիական հսկաները 300 միլիարդ դոլարի ԱԲ պարտքը պահում են հաշվեկշիռներից դուրս

Խոշոր տեխնոլոգիական ընկերություններն անցած տարվա ընթացքում տրամադրել են շուրջ 300 միլիարդ դոլարի ֆինանսական երաշխիքներ արհեստական բանականության տվյալների կենտրոնների ֆինանսավորման և չիպերի ձեռքբերման համար՝ իրենց հաշվեկշիռներում գրանցելով այդ ռիսկի միայն չնչին մասը, կիրակի օրը հայտնել է Financial Times-ը:ft

Այս գործելակերպը, որը կիրառում են Alphabet ↗ 0.21%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 1.00%, Meta ↘ 2.43%, Microsoft ↘ 0.80% և Oracle ↘ 1.98% ընկերությունները, թույլ է տալիս նրանց օգտագործել իրենց վարկային վարկանիշները՝ ԱԲ ենթակառուցվածքային նախագծերի փոխառության ծախսերը նվազեցնելու համար, մինչդեռ դրանց հետ կապված պարտավորությունները հիմնականում սահմանափակվում են ֆինանսական ծանոթագրություններով:startupfortune+1

Ինչպես են գործում այս սխեմաները

Գործող հաշվապահական կանոնների համաձայն՝ երաշխիքները գործում են որպես պայմանական պարտավորություններ, ինչը նշանակում է, որ ընկերությունները զեկուցում են միայն կորստի իրենց մոդելավորված հավանականությունը, այլ ոչ թե գրավադրված ամբողջ գումարը: Օրինակ՝ Alphabet-ի տվյալների կենտրոնների վարձակալության երաշխիքներն այս տարի վեց ամսում 16,9 միլիարդ դոլարից թռիչք են կատարել մինչև 43,8 միլիարդ դոլար, սակայն այդ գումարի 2%-ից պակասն է երևում որպես պարտավորություն նրա հաշվեկշռում, հայտնում է Financial Times-ը:startupfortune+1

Զեկույցում մանրամասն ներկայացված սխեմաներից մեկում Alphabet-ը երաշխավորում է Fluidstack-ի վարձակալության վճարները. վերջինս ԱԲ ամպային ծառայություններ մատուցող ընկերություն է, որը կառուցում է Google-ի TPU չիպերով հագեցած տվյալների կենտրոններ և հզորությունները վարձակալությամբ տրամադրում Anthropic-ին: Երաշխիքը թույլ է տալիս վարկատուներին ֆինանսավորել կառուցապատումը ավելի ցածր տոկոսադրույքներով, մինչդեռ Alphabet-ը պարտավորությունը ձևակերպում է որպես վարկային ածանցյալ գործիք և գրանցում է ընդամենը մոտ 815 միլիոն դոլարի գնահատված հավանական կորուստ՝ 43,8 միլիարդ դոլարի ընդհանուր ռիսկի դիմաց:startupfortune

Nvidia ↗ 1.34% ընկերությունը 105 միլիարդ դոլարի երաշխիքներ է տրամադրել Օհայոյում Energy-ի և SoftBank ընկերության տվյալների կենտրոնի կամպուսի համար, որը նախատեսված է OpenAI-ի համար, հայտնում է Financial Times-ը: Nvidia-ն իր հաշվեկշռում որևէ պարտավորություն չի կրում մինչև 2028 թվականին OpenAI-ի վարձակալության մեկնարկը:tradersunion

Միևնույն ժամանակ, Meta-ն Լուիզիանայում իր 50 միլիարդ դոլար արժողությամբ Hyperion տվյալների կենտրոնը կառուցել է հատուկ նպատակային ընկերության միջոցով, որի մեծ մասը պատկանում է Blue Owl Capital ↘ 1.20% ընկերությանը, իսկ Pimco, BlackRock ↗ 1.50% և Apollo ↘ 0.07% ընկերություններից ստացված շուրջ 27 միլիարդ դոլարի վարկերը երբեք չեն հայտնվում Meta-ի սեփական հաշվեկշռում:startupfortune

Պարտքի ավելի լայն պատկերը

300 միլիարդ դոլարի երաշխիքները ներկայացնում են ավելի մեծ երևույթի միայն մեկ շերտը: Օգոստոսին հրապարակված Wall Street Journal-ի վերլուծությունը ցույց է տվել, որ տեխնոլոգիական և չիպեր արտադրող ինը խոշոր ընկերությունների մոտ ԱԲ-ի հետ կապված արտահաշվեկշռային պարտավորությունների ընդհանուր ծավալը կազմում է մոտ 3 տրիլիոն դոլար, ինչը գրեթե հինգ անգամ գերազանցում է նրանց համատեղ հայտարարագրված կապիտալ ծախսերը: Moody's-ը հուլիսին մատնանշել էր այս միտումը՝ զգուշացնելով, որ խոշոր հիպերսքեյլերների համատեղ կապիտալ ծախսերը 2026 թվականին կհասնեն 785 միլիարդ դոլարի, իսկ 2027 թվականին կմոտենան 1 տրիլիոն դոլարին:unboxfuture+1

Վարկանիշային գործակալությունները նշում են, որ հաշվի են առնում երաշխիքները լծակների գնահատման ժամանակ, նույնիսկ երբ հաշվապահական ստանդարտները թույլ են տալիս դրանք պահել հաշվեկշռից դուրս: Սակայն ծանոթագրություններում բացահայտված տվյալների և պարտքի հիմնական ցուցանիշների միջև առկա տարբերությունը բանավեճեր է առաջացրել այն մասին, թե արդյոք գործող GAAP ստանդարտները համարժեքորեն արտացոլում են ԱԲ ենթակառուցվածքների զարգացման ֆինանսական ռիսկերը:whysogeek+2

Մայնինգով զբաղվողները միանում են ենթակառուցվածքների մրցավազքին

Տվյալների կենտրոնների ֆինանսավորման մասշտաբները դուրս են գալիս հիպերսքեյլերների շրջանակներից: Սեպտեմբերի 18-ին CleanSpark ↗ 8.39% ընկերությունը տեղաբաշխել է 2,276 միլիարդ դոլարի 7,875% տոկոսադրույքով ավագ ապահովված պարտատոմսեր՝ մարման 2031 թվականի ժամկետով, որոնցից ստացված հասույթն ուղղվելու է Ջորջիա նահանգի Սանդերսվիլ քաղաքի կամպուսին, որը նախատեսված է ինչպես Bitcoin ↘ 1.12% մայնինգի, այնպես էլ բարձր արտադրողականությամբ հաշվարկային ծանրաբեռնվածության համար: Ակնկալվում է, որ տեղաբաշխումը կավարտվի սեպտեմբերի 25-ին, ինչն արտացոլում է ավելի լայն միտում, երբ բիթքոյն մայներներն օգտագործում են իրենց էլեկտրականացված հողատարածքներն ու ենթակառուցվածքները՝ ԱԲ և ամպային հաշվարկների վարձակալներ ներգրավելու համար:tradingview+2