ჰონგ-კონგი და სამხრეთ კორეა ამკაცრებენ წესებს ბერკეტიანი ETF-ების კრახის შემდეგ

ჰონგ-კონგის ფასიანი ქაღალდებისა და ფიუჩერსების კომისიამ (SFC) გადახედა წესებს ცალკეული აქციების ბერკეტიანი ბირჟაზე ვაჭრებადი პროდუქტებისთვის (ETP). ფიქსირებული 2x ბერკეტი შეიცვალა დინამიური მექანიზმით, რომელიც ფონდის მმართველებს საშუალებას აძლევს შეამცირონ ექსპოზიცია არასტაბილური ბაზრის პირობებში. ცვლილებები ძალაში 3 აგვისტოს შევიდა, მსოფლიოში ერთ-ერთი უმსხვილესი ბერკეტიანი ETF-ის 80-პროცენტიანი კრახიდან რამდენიმე დღეში.

100 მილიარდი ჰონგ-კონგური დოლარის ზარალი

CSOP Asset Management-მა 27 ივლისს საფონდო ბირჟაზე განაცხადა, რომ მისი 12 ბერკეტიანი და ინვერსიული პროდუქტი, რომლებიც თვალყურს ადევნებენ SK Hynix ↘ 3.54%, Samsung Electronics, Nvidia ↗ 2.93%, Tesla ↗ 0.76% და სხვა კომპანიებს, გადავლენ "მოქნილ ბერკეტზე", სადაც ყოველდღიური მულტიპლიკატორები 1.1x-დან 2x-მდე იქნება. ფონდის მმართველებმა ყოველი სავაჭრო დღის ბოლოს უნდა გამოაქვეყნონ მომდევნო დღის სამიზნე ბერკეტის კოეფიციენტი.moomoo+3

კრახის მიზეზი გახდა CSOP SK Hynix Daily (2x) Leveraged Product-ის ჩავარდნა. 2025 წლის ოქტომბერში გაშვებულმა ფონდმა ხელოვნური ინტელექტის ბუმის ფონზე ივნისის ბოლოსთვის 130 მილიარდ ჰონგ-კონგურ დოლარზე მეტი აქტივი დააგროვა და ქალაქის უმსხვილესი ETP გახდა. თუმცა, SK Hynix-ის აქციები პიკიდან თითქმის 46 პროცენტით დაეცა, ხოლო ბერკეტიანი ETF-ის წმინდა აქტივების ღირებულება 80 პროცენტზე მეტით შემცირდა, რის შედეგადაც აქტივები სულ რაღაც ერთ თვეში 132 მილიარდიდან დაახლოებით 32 მილიარდ ჰონგ-კონგურ დოლარამდე დავიდა.thestandard+2

სამხრეთ კორეა პარალელურად ამკაცრებს რეგულაციებს

ვარდნა კორეულ ბაზარზეც გავრცელდა. 29 ივლისს Kospi-ის ინდექსი ზედიზედ მეორე დღეს 8 პროცენტზე მეტით დაეცა, რამაც ვაჭრობის შეჩერება გამოიწვია. ვიცე-პრემიერმა გუ იუნ-ჩეოლმა ფინანსური ორგანოების საგანგებო შეხვედრა მოიწვია და საჯაროდ მოიხადა ბოდიში იმის გამო, რომ მარეგულირებლებმა ვერ შეაფასეს რისკები ბერკეტიანი ETF-ების დამტკიცებისას.reuters+1

Reuters-ის ცნობით, სამხრეთ კორეა შეზღუდავს ინდივიდუალური ინვესტორების ექსპოზიციას ასეთ პროდუქტებში მათი მთლიანი ფინანსური აქტივების 20 პროცენტამდე, გაზრდის სავაჭრო ხარჯებს და შემოიღებს სავალდებულო სიმულაციური ვაჭრობის მოთხოვნებს. მანამდე გამოცხადებული ზომები, მათ შორის 30 მილიონი ვონის ოდენობის მინიმალური ნაღდი ანაბარი ახალი ინვესტიციებისთვის, 31 ივლისს ამოქმედდა. ქვეყანამ უკვე შეაჩერა ახალი ბერკეტიანი ETF-ების ლისტინგი და ივლისის დასაწყისში აკრძალა მათი რეკლამირება.straitstimes+2

ინდუსტრია ახალი ჩარჩოს მიმართ გაყოფილია

SFC-ის განცხადებით, მოქნილი ბერკეტის მექანიზმი მიზნად ისახავს "თრექინგის სხვაობის" შეზღუდვას, რაც არის სხვაობა ETF-ის სამიზნე ყოველდღიურ შემოსავალსა და მის რეალურ მაჩვენებელს შორის. ეს სხვაობა იზრდება, როდესაც არასტაბილური ბაზარი აიძულებს ფონდებს დღის ბოლოს დიდი მოცულობის რებალანსირება მოახდინონ. მაისის ბოლოსთვის ჰონგ-კონგის ბერკეტიანი პროდუქტების ბაზარზე ცალკეული აქციების ბერკეტიანი და ინვერსიული პროდუქტები მთლიანი აქტივების 80 პროცენტს შეადგენდა.finimize+1

ინდუსტრიის პროფესიონალები აზრთა სხვადასხვაობას გამოხატავენ. ზოგიერთი ამტკიცებს, რომ ვარდნის დროს ბერკეტის შემცირება ცვლის პროდუქტის ფუნდამენტურ ხასიათს, რაც შესაძლოა აფერხებდეს წმინდა აქტივების ღირებულების აღდგენას იმ ინვესტორებისთვის, რომლებმაც პიკთან ახლოს შეიძინეს აქტივები. სხვები, განსაკუთრებით რისკ-მენეჯერები, მიიჩნევენ, რომ მექანიზმი აუცილებელია უკუკავშირის თავიდან ასაცილებლად, სადაც რებალანსირების დიდი ნაკადები აძლიერებს საბაზისო აქციის არასტაბილურობას.moomoo+1

UOB Kay Hian-ის ინსტიტუციური გაყიდვების აღმასრულებელმა დირექტორმა სტივენ ლეუნგმა South China Morning Post News Corp ↘ 1.67%-ს განუცხადა, რომ ვარდნა გამოწვეული იყო ჩინური ChangXin Memory Technologies-ის მხრიდან კონკურენციის ზრდის შიშით და ხელოვნური ინტელექტის სფეროში განხორციელებული მსხვილი ინვესტიციების ანაზღაურების პერიოდთან დაკავშირებული მზარდი ეჭვებით.scmp