Hong Kong og Suður-Kórea herða reglur eftir hrun skuldsettra sjóða

Fjármálaeftirlitið í Hong Kong hefur endurskoðað reglur sínar fyrir skuldsettar kauphallarsjóðsvörur (ETF) sem tengjast einstökum hlutabréfum. Fastri 2x skuldsetningu hefur verið skipt út fyrir kraftmikið kerfi sem leyfir sjóðstjórum að draga úr áhættu á óstöðugum mörkuðum. Breytingarnar taka gildi 3. ágúst, örfáum dögum eftir 80 prósenta hrun á því sem var eitt sinn stærsta skuldsetta ETF-vara heims sem tengdist einu hlutabréfi.

100 milljarða HK-dala tap

CSOP Asset Management tilkynnti í kauphallartilkynningu þann 27. júlí að 12 af þeirra skuldsettu og öfugvirku vörum, sem fylgja SK Hynix ↘ 3.54%, Samsung Electronics, Nvidia ↗ 2.93%, Tesla ↗ 0.76% og fleirum, muni taka upp sveigjanlega skuldsetningu. Daglegir margfaldarar verða á bilinu 1,1x upp í 2x. Sjóðstjórar verða að birta markmið um skuldsetningarhlutfall fyrir næsta viðskiptadag eftir lokun markaða.moomoo+3

Kveikjan að þessu var hrun CSOP SK Hynix Daily (2x) skuldsettu vörunnar. Sjóðurinn var settur á laggirnar í október 2025 og naut góðs af uppsveiflu í gervigreindartengdum minnisflögum. Hann náði yfir 130 milljörðum HK-dala í eignum í lok júní og varð stærsta kauphallartengda varan í borginni. En hlutabréf SK Hynix hafa síðan fallið um nærri 46 prósent frá hámarki og hrein eignarvirði skuldsetta sjóðsins hefur fallið um meira en 80 prósent, þar sem eignir minnkuðu úr 132 milljörðum í um 32 milljarða HK-dala á rúmum mánuði.thestandard+2

Suður-Kórea herðir reglur samhliða

Óróinn breiddist út á kóreska markaðinn. Þann 29. júlí féll Kospi-vísitalan um meira en 8 prósent innan dagsins, annað skiptið í röð, sem kallaði á neyðarstöðvun viðskipta. Gu Yoon-cheol, aðstoðarforsætisráðherra, boðaði til neyðarfundar með fjármálayfirvöldum og baðst afsökunar á því að eftirlitsaðilar hefðu ekki metið áhættuna nægilega vel þegar þeir samþykktu skuldsetta sjóði sem tengjast einstökum hlutabréfum.reuters+1

Suður-Kórea mun setja þak á áhættu einstakra fjárfesta í slíkum vörum við 20 prósent af heildarfjármagnseignum þeirra, hækka viðskiptakostnað og krefjast þess að fjárfestar standist hermipróf í viðskiptum, að því er Reuters greindi frá. Áður tilkynntar ráðstafanir, þar á meðal krafa um 30 milljóna won lágmarksinnborgun fyrir nýjar fjárfestingar, tóku gildi 31. júlí. Landið hafði þegar stöðvað nýjar skráningar á skuldsettum sjóðum fyrir einstök hlutabréf og bannað auglýsingar á þeim fyrr í júlí.straitstimes+2

Iðnaðurinn klofinn um nýja umgjörð

Fjármálaeftirlitið í Hong Kong segir að sveigjanlega skuldsetningarkerfið miði að því að takmarka frávik frá viðmiðum, það er bilið á milli daglegrar ávöxtunar sjóðsins og raunverulegrar frammistöðu, sem getur aukist þegar óstöðugir markaðir neyða sjóði í stórar endurjöfnunarviðskipti við lok dags. Skuldsettar og öfugvirkar vörur sem tengjast einstökum hlutabréfum námu 80 prósentum af heildareignum á markaði fyrir skuldsettar vörur í Hong Kong í lok maí.finimize+1

Sérfræðingar í iðnaðinum eru klofnir. Sumir halda því fram að það að minnka skuldsetningu í verðfalli breyti grundvallareðli vörunnar og geti hugsanlega hægt á bata í hreinni eignarvirði fyrir fjárfesta sem keyptu nálægt toppnum. Aðrir, sérstaklega áhættustjórar, telja kerfið nauðsynlegt til að koma í veg fyrir vítahring þar sem stór endurjöfnunarflæði magna upp óstöðugleika undirliggjandi hlutabréfa.moomoo+1

Steven Leung, framkvæmdastjóri stofnanafjárfestinga hjá UOB Kay Hian, sagði við South China Morning Post News Corp ↘ 1.67% að verðfallið hefði verið drifið áfram af ótta við aukna samkeppni frá kínverska fyrirtækinu ChangXin Memory Technologies og vaxandi efasemdum um endurgreiðslutíma stórra fjárfestinga í gervigreind.scmp