დოლარის გაუფასურების ფონზე განვითარებადი ბაზრები კაპიტალის მძლავრ ნაკადს იზიდავს

MSCI Emerging Markets ინდექსმა აგვისტო ბოლო წლების საუკეთესო ყოველთვიური მაჩვენებლით დაახურა. ამას ხელი შეუწყო აშშ დოლარის გაუფასურებამ მას შემდეგ, რაც ფინანსთა სამინისტრომ გრძელვადიანი სახელმწიფო ობლიგაციების დაგეგმილი გამოსყიდვის მოცულობა გააორმაგა. ანალიტიკოსები ახლა ქერი ტრეიდის მეშვეობით მაღალშემოსავლიან განვითარებად ეკონომიკებში კაპიტალის მძლავრ ნაკადს ელოდებიან, სადაც მთავარ მიმართულებებად ბრაზილია, თურქეთი და კოლუმბია სახელდება.

ფინანსთა სამინისტროს მიერ ობლიგაციების გამოსყიდვა ვითარებას ცვლის

ბაზრების ზრდა სათავეს იღებს ფინანსთა მინისტრ სკოტ ბესენტის მიერ აგვისტოს შუა რიცხვებში მიღებული გადაწყვეტილებიდან, რომლის მიხედვითაც გრძელვადიანი ფასიანი ქაღალდების გამოსყიდვის ოპერაციების მოცულობა თითოეულ ოპერაციაზე სულ მცირე 4 მილიარდ დოლარამდე გაორმაგდა. ეს ნაბიჯი მიზნად ისახავდა გრძელვადიან შემოსავლიანობაზე ზეწოლის შემცირებას, რომელიც ინფლაციისა და მზარდი სახელმწიფო ვალის გამო გაიზარდა. ბესენტმა მიანიშნა, რომ გამოსყიდვები შესაძლოა კიდევ გაიზარდოს, როდესაც ჟურნალისტებს განუცხადა, რომ პროგრამა ჯერ არ დაწყებულა, თუმცა სამომავლოდ დამატებით ზომებზე მიუთითა.reuters+2

ამ განცხადებამ დოლარის კურსი დაწია და განვითარებადი ბაზრების ინვესტორების ყურადღება მყისიერად მიიპყრო. ბრუკინგსის ინსტიტუტის უფროსმა მკვლევარმა, რობინ ბრუკსმა განაცხადა, რომ განვითარებადი ბაზრები კაპიტალის უზარმაზარ ნაკადს მიიღებენ, რადგან განვითარებული ეკონომიკები გრძელვადიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობის შეკავებას ცდილობენ. ეს კი ხელსაყრელ პირობებს ქმნის ქერი ტრეიდისთვის: იაფი ვალუტით სესხის აღება და უფრო მაღალშემოსავლიან აქტივებში ინვესტირება. Union Bancaire Privée-ს სავალუტო სტრატეგიის გლობალურმა ხელმძღვანელმა, პიტერ კინსელამ აღნიშნა, რომ ფინანსთა სამინისტროს ნაბიჯი მიანიშნებდა, რომ „აშშ-მა შესაძლოა გაატაროს პოლიტიკა, რომელიც ფინანსური რეპრესიის მსგავსია“. ამან გამოიწვია დოლარის გაუფასურება, რამაც სარგებელი მოუტანა მაღალშემოსავლიან ვალუტებს როგორც განვითარებულ, ისე განვითარებად ბაზრებზე.cnbc

ქერი ტრეიდის ფავორიტები

TD Securities-ის მონაცემებით, აგვისტოს ბოლოს, ერთი კვირის განმავლობაში, განვითარებადი ბაზრების გლობალურ ობლიგაციების ფონდებში 967 მილიონი დოლარის შემოდინება დაფიქსირდა, რაც წინა კვირასთან შედარებით დაახლოებით 15%-ით მეტია. LSEG-ის მონაცემებით, გამოსყიდვის შესახებ განცხადების შემდეგ სამხრეთკორეული ვონა დოლართან მიმართებით 2.83%-ით გამყარდა, ბრაზილიური რეალი 0.64%-ით, ხოლო სამხრეთაფრიკული რანდი 0.59%-ით.cnbc

კინსელას თქმით, მაღალი ნომინალური და ინფლაციაზე კორექტირებული შემოსავლიანობის გამო ბრაზილია და თურქეთი ქერი ტრეიდისთვის ყველაზე მიმზიდველ მიმართულებებად რჩება. აგვისტოს შუა რიცხვების მონაცემებით, ბრაზილიის ძირითადი საპროცენტო განაკვეთი 14%-ს შეადგენს, ხოლო 12-თვიანი ინფლაცია 4.2%-ია. თურქეთის ცენტრალურმა ბანკმა ივლისში ერთკვირიანი რეპო განაკვეთი 37%-ზე შეინარჩუნა, 31.75%-იანი წლიური ინფლაციის ფონზე. პოპულარულ მიმართულებად იქცა კოლუმბიაც: წლის დასაწყისიდან მისი ვალუტა დაახლოებით 20%-ით გამყარდა, ხოლო COLCAP საფონდო ინდექსი მსგავსი მარჟით გაიზარდა BNY The Bank of New York Mellon Corporation ↗ 0.31%-ის მაკროსტრატეგის, ვი კუნ ჩონგის თანახმად.riotimesonline+1

პერსპექტივები და რისკები

Morgan Stanley ↗ 0.26% Investment Management-მა აგვისტოს ბოლოს გამოქვეყნებულ ანგარიშში აღნიშნა, რომ აშშ-ის „ძლიერი დოლარის“ პოლიტიკა სუსტდება, რაც ამცირებს ამერიკული აქტივების პრემიას დანარჩენ მსოფლიოსთან შედარებით და განვითარებადი ბაზრების შემოსავლიანობის პერსპექტივას აუმჯობესებს. ბრუკსი ამტკიცებს, რომ დოლარით დაფინანსებული ქერი ტრეიდი მხოლოდ ახლა იწყებს იმპულსის მიღებას, რადგან ირანის ომის დროს განვითარებადმა ბაზრებმა „კაპიტალის მასობრივი გადინება“ განიცადეს, ხოლო ფინანსთა სამინისტროს ქმედებები მიანიშნებს, რომ „დროთა განმავლობაში შესაძლოა უფრო მეტი ზომა გატარდეს სხვადასხვა ადგილას კიდევ უფრო დიდი ინტენსივობით“.morganstanley+1

თუმცა, Standard Chartered-ის მთავარი სტრატეგის, ერიკ რობერტსონის თქმით, მოსალოდნელია, რომ აზიური ვალუტები დაბალი ნაგულისხმევი შემოსავლიანობის გამო კვლავ ჩამორჩებიან განვითარებადი ბაზრების სხვა ვალუტებს.cnbc