Vaxtarmarkaðir laða að sér risafjármagn þegar bandaríkjadalur veikist

MSCI-vaxtarmarkaðsvísitalan lokaði ágústmánuði með sinni bestu mánaðarlegu frammistöðu í mörg ár. Drifkrafturinn var veiking bandaríkjadals eftir að bandaríska fjármálaráðuneytið tvöfaldaði áætluð endurkaup sín á langtímaríkisskuldabréfum. Greinendur búast nú við miklu fjármagnsflæði inn í þróunarlönd með háa ávöxtun í gegnum vaxtamunarviðskipti, þar sem Brasilía, Tyrkland og Kólumbía eru nefnd sem helstu áfangastaðirnir.

Endurkaup ríkissjóðs breyta stöðunni

Hækkanirnar má rekja til ákvörðunar Scott Bessent fjármálaráðherra í miðjum ágúst um að tvöfalda stærð endurkaupa á langtímabréfum í að minnsta kosti 4 milljarða dala í hverri aðgerð. Markmiðið var að létta á þrýstingi á langtímaávöxtunarkröfu sem hafði hækkað vegna áhyggna af verðbólgu og auknum ríkisskuldum. Bessent gaf í skyn að endurkaupin gætu aukist enn frekar, sagði fréttamönnum að áætlunin væri ekki enn hafin en gaf í skyn frekari aðgerðir í vændum.reuters+2

Tilkynningin leiddi til veikingar dalsins og vakti þegar í stað athygli fjárfesta á vaxtarmörkuðum. Robin Brooks, sérfræðingur hjá Brookings Institution, sagði að vaxtarmarkaðir væru í stakk búnir til að taka á móti „peningavegg“ þar sem þróuð hagkerfi reyna að þrýsta niður langtímaávöxtunarkröfu ríkisskuldabréfa, sem skapar hagstæð skilyrði fyrir vaxtamunarviðskipti: að fá lánsfé í ódýrum gjaldmiðli til að fjárfesta í eignum með hærri ávöxtun. Peter Kinsella, yfirmaður gjaldeyrismála hjá Union Bancaire Privée, sagði að aðgerðir fjármálaráðuneytisins bentu til þess að „Bandaríkin kynnu að grípa til stefnumótunar sem svipar til fjármálalegrar bælingar,“ sem leiddi til veikari dals sem gagnast hávaxtagjaldmiðlum bæði á þróuðum mörkuðum og vaxtarmörkuðum.cnbc

Sigurvegararnir í vaxtamunarviðskiptunum

Alþjóðlegir skuldabréfasjóðir á vaxtarmörkuðum skráðu 967 milljóna dala innflæði í vikunni fram í lok ágúst, sem er um 15% aukning frá vikunni áður, samkvæmt gögnum TD Securities. Suðurkóreska vonnið styrktist um 2,83% gagnvart dalnum í kjölfar tilkynningarinnar um endurkaup, á meðan brasilíska realið hækkaði um 0,64% og suður-afríska randið um 0,59%, samkvæmt gögnum LSEG.cnbc

Brasilía og Tyrkland eru áfram vinsælustu áfangastaðirnir fyrir vaxtamunarviðskipti vegna hárrar nafnávöxtunar og raunávöxtunar, að sögn Kinsella. Stýrivextir í Brasilíu eru 14% og 12 mánaða verðbólga var 4,2% í miðjum ágúst, á meðan seðlabanki Tyrklands hélt vikuendurhverfum vöxtum sínum í 37% í júlí gagnvart 31,75% ársverðbólgu. Kólumbía hefur einnig komið fram sem vinsælt skotmark: gjaldmiðill landsins hefur hækkað um tæp 20% frá áramótum og COLCAP-hlutabréfavísitalan hefur hækkað um svipað leyti, að sögn Wee Khoon Chong, sérfræðings hjá BNY The Bank of New York Mellon Corporation ↗ 0.16%.riotimesonline+1

Horfur og áhætta

Morgan Stanley ↘ 0.55% Investment Management benti á það í skýrslu í lok ágúst að stefna Bandaríkjanna um „sterkan dal“ fari dvínandi. Það dragi úr þeim yfirverðmætum sem bandarískar eignir hafa haft umfram umheiminn og bæti horfur á ávöxtun á vaxtarmörkuðum. Brooks hélt því fram að vaxtamunarviðskipti sem fjármögnuð eru með dölum séu rétt að hefjast, þar sem vaxtarmarkaðir hafi upplifað „gífurlegt útflæði“ í Íransstríðinu og að aðgerðir fjármálaráðuneytisins bendi til þess að „með tímanum gætu komið fram fleiri aðgerðir á fleiri stöðum með enn meiri þunga“.morganstanley+1

Búist er við að asískir gjaldmiðlar muni hins vegar áfram standa sig verr en aðrir gjaldmiðlar á vaxtarmörkuðum vegna lægri gefinna vaxta, að sögn Eric Robertson, yfirsérfræðings hjá Standard Chartered.cnbc