Seðlabanki Evrópu: Olíubirgðir Kína milduðu orkuhokk vegna Íransstríðsins

Hagfræðingar hjá Seðlabanka Evrópu birtu bloggfærslu á mánudag þar sem því er haldið fram að olíubirgðasöfnun Kína fyrir stríð, hröð innleiðing rafbíla og minni notkun í jarðolíuiðnaði hafi gegnt lykilhlutverki í að takmarka efnahagsleg áhrif Íransstríðsins á heimsvísu, en stríðið hefur þurrkað út um 14 milljónir tunna á dag af heimsframboði olíu.ecb.europa

Greiningin, sem ber heitið „Orkuhokk: hvers vegna olíu- og gasverð hefur hækkað minna en búist var við“, ber núverandi kreppu saman við orkutruflanirnar sem innrás Rússa í Úkraínu olli árið 2022 og leitast við að útskýra hvers vegna mun stærra framboðshokk hefur leitt af sér tiltölulega hóflegar verðhækkanir.ecb.europa

Hófleg verðviðbrögð við fordæmalausri truflun

Lokun Hormuzsunds í kjölfar árása Bandaríkjanna og Ísraels á Íran í lok febrúar 2026 stöðvaði flutning á um 20 milljónum tunna á dag, sem nemur fimmtungi af olíuframboði á heimsvísu. Eftir hjáleiðir í gegnum leiðslur í Sádi-Arabíu og Sameinuðu arabísku furstadæmunum hefur nettó framboðsmissirinn verið um 14 milljónir tunna á dag að meðaltali, sem dvergar þá tæplega 1 milljón tunna skerðingu á dag sem stríð Rússa í Úkraínu olli.ecb.europa

Samt sem áður leiddu báðir átakaþættirnir af sér sláandi svipaðar verðhækkanir. Í byrjun júní stóð olíuverð um 29% yfir því sem það var fyrir átökin, eftir að hafa lækkað úr rúmlega 50% hámarkshækkun, að sögn hagfræðinga Seðlabanka Evrópu. Í kjölfar innrásar Rússa hækkaði verð einnig um tæp 30% þegar mest lét: það er álíka niðurstaða þrátt fyrir að það áfall hafi verið fjórtán sinnum minna.ecb.europa

Brent-hráolía var seld á um 90 dali á tunnu á mánudag og hafði lækkað eftir að hafa farið stuttlega yfir 100 dali í síðustu viku. Á sama tíma lækkaði ávöxtunarkrafa á þýsk ríkisskuldabréf til 10 ára niður fyrir 3,2%, en hélst nálægt 15 ára hámarki sem náðist í síðustu viku, þar sem fjárfestar voguðu verðbólguhorfur vegna hás orkukostnaðar.barchart+2

Þrír varnaglar Kína

Í bloggi Seðlabanka Evrópu voru nefndir nokkrir þættir sem skýra hóflegu verðviðbrögðin, þar sem Kína gegndi stóru hlutverki. Olíubirgðir Kínverja fóru úr áætluðum 92 dögum af innflutningsþörf árið 2023 í um 115 daga í ársbyrjun 2026, sem veitti verulegan stuðning þegar flutningar um sundið stöðvuðust. Hröð rafvæðing bílaflotans í Kína átti einnig þátt í að skapa um 2,5 milljóna tunna afgang á dag á heimsmarkaði áður en átökin hófust.ecb.europa

Minni notkun í jarðolíuiðnaði í Kína og minni eftirspurn eftir flugvélaeldsneyti í Miðausturlöndum áttu þátt í að spár um eftirspurn eftir olíu á heimsvísu voru lækkaðar verulega. Alþjóðaorkumálastofnunin (IEA) skar niður eftirspurnarspá sína fyrir annan ársfjórðung 2026 um 3 milljónir tunna á dag miðað við í janúar, og gerir ráð fyrir um 2% samdrætti á milli ára: það er mun dýpri samdráttur en sá 0,6 milljóna tunna samdráttur sem varð eftir innrásina í Úkraínu.ecb.europa

Samhæfð metlosun upp á 400 milljónir tunna úr neyðarbirgðum, sem er meira en tvöfalt meira en þær 182 milljónir tunna sem voru leystar út árið 2022, dró enn frekar úr spennu á markaðnum.journalrecord+1

Áhættan er enn til staðar

Höfundar Seðlabanka Evrópu vöruðu við því að ástandið væri áfram „mjög óstöðugt“, sérstaklega eftir að nýjar árásir Bandaríkjanna og Írans fyrr í þessum mánuði kveiktu aftur ótta um langvarandi truflun. Langvarandi lokun sundsins myndi smám saman eyða núverandi birgðum og neyða markaði til að gefa upp vonir um skjóta lausn, sem eykur hættuna á nýjum verðhækkunum.reuters+2

Seðlabanki Evrópu hélt stýrivöxtum óbreyttum í 2,25% í síðustu viku, en Christine Lagarde seðlabankastjóri benti á að rætt hefði verið um vaxtahækkun.freemalaysiatoday+1