Զարգացող շուկաների ներդրողները տեղափոխվում են տեղական պարտատոմսեր

Զարգացող շուկաների ներդրողները ակտիվորեն անցնում են տեղական արժույթով պետական պարտքային գործիքների, քանի որ ԱՄՆ գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերության կտրուկ աճը նվազեցնում է զարգացող երկրների կողմից թողարկված դոլարային պարտատոմսերի գրավչությունը, հայտնում է Bloomberg-ը:bloomberg

Այս տեղաշարժը տեղի է ունեցել Դաշնային պահուստային համակարգի սեպտեմբերի 16-ի որոշումից հետո, երբ հիմնական տոկոսադրույքը բարձրացվեց 25 բազիսային կետով՝ հասնելով 3.75%–4% միջակայքին, ինչը 2023 թվականից ի վեր առաջին բարձրացումն է։ Քևին Ուորշի նախագահությամբ միաձայն ընդունված այս որոշումը 10-ամյա գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը կրկին բարձրացրեց 5%-ից և ցնցեց համաշխարհային պարտքային շուկաները։ Դոլարային պարտք ունեցողների համար ԱՄՆ եկամտաբերության աճը նշանակում է գների անկում և ֆինանսական պայմանների խստացում, ինչն էլ տեղական արժույթով այլընտրանքները դարձնում է ավելի գրավիչ:cnbc+2

Քերի-թրեյդը և գնահատումները խթանում են փոփոխությունը

Այս ռոտացիայի հիմքում տեղական պարտատոմսերի գրավիչ գնահատումներն են և քերի-թրեյդի (carry trade) հնարավորությունները, որտեղ ներդրողները վարկ են վերցնում ցածր տոկոսադրույքով արժույթներով՝ բարձր եկամտաբերություն ունեցող ակտիվներում ներդրումներ կատարելու համար։ Bloomberg-ի ինդեքսի համաձայն՝ զարգացող շուկաների ներքին պարտքը հունիսի վերջից 3 տոկոսային կետով գերազանցել է դոլարային պարտատոմսերի ինդեքսին, ինչը 2022 թվականից ի վեր լավագույն եռամսյակային ցուցանիշն է:economictimes.indiatimes+1

Bank of America-ի ↗ 0.40% հարցումը, որն ընդգրկել է 444 միլիարդ դոլարի ակտիվներ կառավարող 38 գլոբալ ֆոնդերի կառավարիչների, ցույց է տվել, որ հարցվածների 84%-ը ավելացրել է տեղական պարտքային գործիքների մասնաբաժինը՝ օգոստոսի 38%-ի համեմատ։ Հարցումն անցկացվել է սեպտեմբերի 4-ից 9-ը:economictimes.indiatimes

Քերի-թրեյդի նկատմամբ հետաքրքրությունը աճում է արդեն մի քանի ամիս։ PGIM-ի զարգացող շուկաների պարտքային թիմի ղեկավար Քեթի Հեփվորթը տարվա սկզբին այս թեման ամփոփել էր հետևյալ կերպ. «Քերի, քերի, քերի»:The Edge Malaysia

Ռիսկերը պահպանվում են ԴՊՀ-ի կոշտ քաղաքականությունից հետո

Այս ռազմավարությունը լուրջ փորձության առջև է։ ԴՊՀ-ի նոր կանխատեսումները ցույց են տալիս, որ մինչև տարեվերջ տոկոսադրույքը կհասնի 4.00%–4.25% միջակայքին, իսկ մինչև դեկտեմբեր սպասվում է ևս մեկ բարձրացում։ Դոլարի կուրսի նոր աճը կարող է վանել ներդրողներին տեղական արժույթով պարտքային գործիքներից, որոնք խոցելի են փոխարժեքի տատանումների նկատմամբ:reuters+1

State Street Global Advisors-ը ↗ 0.84% օգոստոսին նշել էր, որ տեղական արժույթով պարտատոմսերը դիմացկունություն են ցուցաբերել նույնիսկ այն ժամանակ, երբ դոլարային պարտքը հետ էր մնում, սակայն զգուշացրել էր, որ բարձր տոկոսադրույքները և աշխարհաքաղաքական անորոշությունը մնում են մարտահրավեր։ Այս պահին տեղական և դոլարային եկամտաբերությունների միջև տարբերությունը վկայում է այն մասին, որ ֆոնդերի կառավարիչները հավատում են, որ քերի-թրեյդի հնարավորությունը գերազանցում է ԴՊՀ-ի ավելի կոշտ քաղաքականության ռիսկերը:ssga