Fjárfestar á nýmörkuðum snúa sér að staðbundnum skuldabréfum

Fjárfestar á nýmörkuðum snúa sér í auknum mæli að ríkisskuldabréfum í staðbundinni mynt þar sem skörp hækkun ávöxtunarkröfu bandarískra ríkisskuldabréfa dregur úr aðdráttarafli skuldabréfa í dollurum sem gefin eru út af þróunarlöndum, samkvæmt Bloomberg.bloomberg

Breytingin kemur í kjölfar ákvörðunar bandaríska seðlabankans þann 16. september um að hækka stýrivexti um 25 punkta í 3,75% til 4%, sem er fyrsta hækkunin síðan 2023. Ákvörðunin, sem var samþykkt einróma undir stjórn Kevin Warsh, ýtti ávöxtunarkröfu 10 ára ríkisskuldabréfa aftur yfir 5% og olli óróa á alþjóðlegum skuldabréfamörkuðum. Fyrir eigendur skuldabréfa á nýmörkuðum í dollurum þýðir hækkandi ávöxtunarkrafa í Bandaríkjunum beint lækkandi verð og hertar fjármálaskilyrði, sem gerir staðbundna valkosti aðlaðandi í samanburði.cnbc+2

Vaxtamunur og verðmat knýja á um breytingar

Bak við þessa tilfærslu liggur hagstætt verðmat á staðbundnum skuldabréfum og tækifæri í vaxtamunaviðskiptum, þar sem fjárfestar taka lán í lágvaxtamyntum til að fjárfesta í eignum með hærri ávöxtun. Mælikvarði Bloomberg á innlend skuldabréf á nýmörkuðum hefur staðið sig betur en vísitala skuldabréfa í dollurum um meira en 3 prósentustig frá lokum júní, sem er mesta ávöxtun umfram samanburðarhóp síðan 2022.economictimes.indiatimes+1

Könnun Bank of America ↗ 0.40% meðal 38 alþjóðlegra sjóðstjóra sem stýra samtals 444 milljörðum dala í eignum leiddi í ljós að 84% svarenda veðja á staðbundin skuldabréf á nýmörkuðum frekar en skuldabréf í harðri mynt, samanborið við aðeins 38% í ágúst. Könnunin var gerð á tímabilinu 4. til 9. september.economictimes.indiatimes

Áhuginn á vaxtamunaviðskiptum hefur byggst upp mánuðum saman. Cathy Hepworth, sem stýrir teymi nýmarkaðsskuldabréfa hjá PGIM, dró þetta saman fyrr á árinu: "Vaxtamunur, vaxtamunur, vaxtamunur".The Edge Malaysia

Áhætta enn til staðar eftir stefnubreytingu Fed

Viðskiptin standa frammi fyrir skýru prófi. Nýjar spár Fed sýna að stýrivextir muni hækka í 4,00%–4,25% fyrir árslok, og búist er við annarri hækkun fyrir desember. Endurnýjuð styrking dalsins gæti snúið fjárfestum frá skuldabréfum í staðbundinni mynt, sem eru viðkvæm fyrir sveiflum í gengi.reuters+1

State Street Global Advisors ↗ 0.84% benti á í ágúst að skuldabréf í staðbundinni mynt hefðu reynst seig þrátt fyrir að skuldabréf í harðri mynt hefðu dregist aftur úr, en varaði við því að hærri vextir og geopólitísk óvissa væru áfram hindranir. Í bili bendir bilið á milli ávöxtunar á staðbundnum bréfum og bréfum í dollurum til þess að sjóðstjórar telji tækifærin í vaxtamunaviðskiptum vega þyngra en áhættuna af harðari stefnu Fed.ssga