Kehittyvien markkinoiden sijoittajat suosivat paikallisia joukkovelkakirjoja dollarivelan sijaan

Kehittyvien markkinoiden sijoittajat suuntaavat kohti paikallisvaluuttaista valtionvelkaa, sillä Yhdysvaltain valtionlainojen korkojen jyrkkä nousu heikentää kehittyvien maiden liikkeeseen laskemien dollarimääräisten joukkovelkakirjojen houkuttelevuutta, raportoi Bloomberg.bloomberg

Muutos tapahtuu Federal Reserven syyskuun 16. päivän päätöksen jälkeen nostaa ohjauskorkoa 25 korkopisteellä 3,75–4 prosentin vaihteluväliin, mikä oli ensimmäinen nosto vuoden 2023 jälkeen. Päätös, joka hyväksyttiin yksimielisesti puheenjohtaja Kevin Warshin johdolla, nosti 10 vuoden valtionlainan koron takaisin yli 5 prosentin ja järkytti globaaleja velkakirjamarkkinoita. Dollarimääräisen kehittyvien markkinoiden velan haltijoille nousevat Yhdysvaltain korot tarkoittavat suoraan hintojen laskua ja tiukentuvia rahoitusolosuhteita, mikä tekee paikallisvaluuttaisista vaihtoehdoista houkuttelevampia.cnbc+2

Carry-kaupat ja arvostukset ajavat muutosta

Käänteen taustalla ovat paikallisten joukkovelkakirjojen houkuttelevat arvostukset sekä mahdollisuudet carry-kauppoihin, joissa sijoittajat lainaavat matalakorkoisissa valuutoissa sijoittaakseen korkeakorkoisempiin varoihin. Bloombergin kehittyvien markkinoiden kotimaisen velan indeksi on voittanut dollarimääräisten joukkovelkakirjojen indeksin yli 3 prosenttiyksiköllä kesäkuun lopusta lähtien, mikä on suurin neljännesvuosittainen ylituotto sitten vuoden 2022.economictimes.indiatimes+1

Bank of American ↘ 0.68% kysely 38 globaalille korkorahaston hoitajalle, jotka hallinnoivat yhteensä 444 miljardin dollarin varoja, osoitti, että 84 % vastaajista ylipainotti paikallista kehittyvien markkinoiden velkaa suhteessa kovan valuutan joukkovelkakirjoihin, kun elokuussa vastaava luku oli 38 %. Kysely toteutettiin 4.–9. syyskuuta.economictimes.indiatimes

Innostus carry-kauppoja kohtaan on kasvanut kuukausia. PGIM:n kehittyvien markkinoiden velkatiimiä johtava Cathy Hepworth tiivisti teeman aiemmin tänä vuonna: "Carry, carry, carry".The Edge Malaysia

Riskit säilyvät Fedin tiukentuneen linjan jälkeen

Strategia kohtaa selvän testin. Fedin uudet ennusteet osoittavat ohjauskoron nousevan 4,00–4,25 prosentin vaihteluväliin vuoden loppuun mennessä, ja uutta nostoa odotetaan ennen joulukuuta. Dollarin uusi vahvistuminen voisi kääntää sijoittajat pois paikallisvaluuttaisesta velasta, joka on altis valuuttakurssien heilahteluille.reuters+1

State Street Global Advisors ↗ 0.20% totesi elokuussa, että paikallisvaluuttaiset joukkovelkakirjat olivat osoittautuneet kestäviksi, vaikka kovan valuutan velka jäi jälkeen, mutta varoitti, että korkojen nousu ja geopoliittinen epävarmuus pysyvät haasteina. Toistaiseksi paikallisten ja dollarimääräisten tuottojen välinen ero viittaa siihen, että rahastonhoitajat uskovat carry-mahdollisuuden ylittävän tiukentuvan Fedin aiheuttamat riskit.ssga