Ճապոնական պարտատոմսերի թույլ աճուրդը խորացնում է մտահոգությունները ԱՄՆ-ի և Ճապոնիայի ինտերվենցիայից հետո

Վաշինգտոնի և Տոկիոյի հազվադեպ համատեղ ինտերվենցիան, որն ուղղված էր ճապոնական իենի աջակցմանը, ուշադրության կենտրոնում է պահում աշխարհի խոշորագույն պետական պարտատոմսերի շուկան, քանի որ ներդրողները գնահատում են, թե արդյոք Ճապոնիան, ԱՄՆ պետական պարտատոմսերի խոշորագույն օտարերկրյա պահառուն, կշարունակի ֆինանսավորել Ամերիկայի աճող պարտքը:

Պատմական և արտասովոր ինտերվենցիա

ԱՄՆ-ը և Ճապոնիան ուրբաթ օրը միջամտեցին արժութային շուկաներին՝ կասեցնելու իենի անկումը, երբ այն թուլացավ մինչև մոտ 164 իեն մեկ դոլարի դիմաց, ինչը վերջին շուրջ 40 տարվա ամենացածր ցուցանիշն է: ԱՄՆ ֆինանսների նախարար Սքոթ Բեսենթը կիրակի օրը հաստատեց այս գործողությունը՝ այն անվանելով պատասխան «իենի անկանոն շարժերին»: Սա 1998 թվականից ի վեր ԱՄՆ-ի կողմից իենի գնման առաջին ինտերվենցիան է և ԱՄՆ-Ճապոնիա առաջին համատեղ գործողությունը 2011 թվականից ի վեր:cnbc+1

Մեթոդները արտասովոր էին: Ֆինանսների նախարարությունը իենի գնումները ֆինանսավորել է իր Արժույթի կայունացման հիմնադրամի եվրոներով, այլ ոչ թե դոլարով: Reuters-ի սյունակագիր Ջեյմի Մաքգիվերը սա նկարագրել է որպես քայլ, որի նպատակն է խուսափել անգամ դոլարային ակտիվների վաճառքի տպավորություն ստեղծելուց, քանի որ երկարաժամկետ պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը գտնվում է 2007 թվականից ի վեր ամենաբարձր մակարդակում: Ըստ գնահատականների՝ Ճապոնիան ուրբաթ օրվա գործողության վրա ծախսել է ավելի քան 36 միլիարդ դոլար, իսկ վերջին շրջանի ընդհանուր ինտերվենցիան կարող է գերազանցել 60 միլիարդ դոլարը:reuters

Բեսենթը նաև պաշտպանել է Ճապոնիայի կողմից Դաշնային պահուստային համակարգի Արտաքին և միջազգային դրամավարկային իշխանությունների ռեպո գործիքի (FIMA) օգտագործումը, որը թույլ է տալիս օտարերկրյա կենտրոնական բանկերին դոլար ներգրավել իրենց պետական պարտատոմսերի գրավադրմամբ՝ արժեթղթերը ուղղակիորեն վաճառելու փոխարեն: Նա նշել է, որ ցանկանում է տեսնել այս գործիքի ծավալի ընդլայնում՝ գերազանցելով ներկայիս օրական 60 միլիարդ դոլարի սահմանաչափը:bloomberg+1

Ցնցումներ պարտատոմսերի շուկայում

Ինտերվենցիայի հետցնցումները երեքշաբթի հասան Ճապոնիայի պարտատոմսերի շուկա, երբ 10-ամյա պետական պարտատոմսերի աճուրդը գրանցեց նկատելիորեն ավելի թույլ պահանջարկ: Պահանջարկի և առաջարկի հարաբերակցությունը նախորդ աճուրդի 3,13-ից իջել է մինչև 2,56, ինչը ամենացածր ցուցանիշն է 2025 թվականի մայիսից ի վեր, իսկ տարբերությունը ընդլայնվել է մինչև վերջին երկու տարվա ամենաբարձր մակարդակը: Այս մասին հայտնում է Reuters-ը: 10-ամյա հիմնական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բարձրացել է մինչև 2,85 տոկոս՝ նախքան 2,795 տոկոսի մոտ կայունանալը:economictimes+1

Ճապոնական պարտատոմսերի եկամտաբերության աճը երկարաժամկետ մարտահրավեր է ներկայացնում ԱՄՆ պարտքային շուկաների համար: Ինչպես նշել են ING-ի ռազմավարները, ճապոնական պարտատոմսերի ավելի բարձր եկամտաբերությունը տեղական պարտատոմսերը դարձնում է ավելի մրցունակ ճապոնացի ներդրողների համար՝ համեմատած արժութային հեջավորմամբ ԱՄՆ պետական պարտատոմսերի iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ↗ 0.55% հետ, ինչը կարող է նվազեցնել արտաքին պահանջարկի կարևոր աղբյուրը: «Քանի որ քիչ հավանական է, որ ԱՄՆ ռեկորդային դեֆիցիտի հարցը շուտով լուծվի, օտարերկրյա գնորդները պետք է կարևոր դեր խաղան ԱՄՆ պետական պարտատոմսերի եկամտաբերության հետագա աճը կանխելու համար», գրել է ING-ն:businessinsider

Ինչ է սպասվում հետո

Այս շաբաթվա սկզբին իենն ամրապնդվել է՝ հասնելով մոտ 157 իենի մեկ դոլարի դիմաց, ինչը շուրջ 4 տոկոսով բարձր է ինտերվենցիայից առաջ գրանցված նվազագույն ցուցանիշից: Երկու երկրների կառավարություններն էլ պատրաստակամություն են հայտնել նորից գործել: Ճապոնիայի ֆինանսների նախարար Սացուկի Կատայաման հայտարարել է, որ պաշտոնյաները «չեն վարանի իրականացնել հետագա համատեղ ինտերվենցիա»:wsws+2

Արդյոք ինտերվենցիան ձևավորել է կայուն առաստաղ 164-ի մոտակայքում, դեռևս անորոշ է: State Street ↘ 0.27% ընկերության ֆիքսված եկամտաբերությամբ ակտիվների ավագ ռազմավար Մասահիկո Լուն Bloomberg-ին հայտնել է, որ դոլար-իեն զույգը հասել է իր գագաթնակետին, և այժմ 155-ն է այն մակարդակը, որին պետք է հետևել: Սակայն իենը թուլացնող կառուցվածքային գործոնները, ինչպիսիք են ԱՄՆ-ի և Ճապոնիայի միջև տոկոսադրույքների մեծ տարբերությունը, էներգակիրների ներմուծման բարձր ծախսերը և բնակչության ծերացումը, չեն անհետացել:cnbc+1

Ինչպես հաղորդում է CNBC-ն, այս իրադարձությունը նաև հարցեր է բարձրացրել այն մասին, թե արդյոք Դաշնային պահուստային համակարգն ավելի շատ կներգրավվի ԱՄՆ ֆինանսական դիվանագիտության մեջ, քանի որ ԴՊՀ նոր նախագահ Քևին Ուորշը պատրաստակամություն է հայտնել ավելի սերտ համագործակցել Ֆինանսների նախարարության հետ միջազգային հարցերում:cnbc