UBS : les bénéfices records, et non l’euphorie, soutiennent le marché haussier mondial

UBS ↗ 0.43% a balayé les craintes d'une bulle spéculative, arguant que le rallye boursier mondial est soutenu par la croissance des bénéfices des entreprises plutôt que par les excès spéculatifs qui ont précédé l'éclatement de la bulle Internet.

Burkhard Varnholt, conseiller principal en marchés financiers au sein de la banque suisse, a déclaré que les investisseurs sont attirés par ce qu'il appelle un "dynamisme fabuleux des bénéfices" plutôt que par la peur de manquer le coche, selon un rapport publié lundi.proactiveinvestors

Des bénéfices qui dépassent les prix

Varnholt a souligné une croissance des bénéfices supérieure à 20 % par an dans la zone euro, avec une hausse attendue du bénéfice par action de 22 % rien que pour le premier semestre 2026. Sur l'indice MSCI All Country World ex-US, les bénéfices prévisionnels ont bondi de 36,9 % cette année et les marges bénéficiaires ont atteint un niveau record de 12,3 %.proactiveinvestors

Le marché sud-coréen a dominé le classement mondial des performances, avec une hausse de 85 %, après que ses bénéfices prévisionnels ont été multipliés par quatre environ.proactiveinvestors

La distinction entre les rallyes portés par les bénéfices et ceux portés par la spéculation est cruciale, soutient Varnholt, car une croissance des bénéfices qui dépasse celle des revenus témoigne d'une amélioration des marges et de la productivité, plutôt que de prix déconnectés de la valeur réelle.

Deux mégatendances intensives en capital

UBS présente cette poussée comme le résultat de deux booms d'investissement : l'intelligence artificielle et une forte augmentation des dépenses liées à la sécurité, financées par les budgets publics. La banque estime que ces investissements représentent environ 2,5 % à 3,5 % de la production économique mondiale, une échelle qui, selon elle, soutiendra la demande pendant des années.proactiveinvestors

Varnholt a cité l'énergie comme exemple frappant, notant que les bénéfices de l'indice énergétique du S&P 500 ont augmenté de 55,2 % cette année, alors même que son multiple de valorisation a chuté. Il a fait valoir que seuls deux facteurs comptent pour les marchés à long terme : les bénéfices des entreprises et les taux d'intérêt, tout le reste n'étant que bruit de fond.proactiveinvestors

Contexte global

Cette analyse arrive lors d'une semaine charnière pour les marchés, avec Nvidia ↗ 1.36% qui doit publier ses résultats mercredi et le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, qui doit s'exprimer à Jackson Hole vendredi. La corrélation sur 40 jours entre les actions liées à l'IA et le reste du S&P 500 est devenue fortement négative, suggérant une rotation du capital plutôt qu'une fuite totale des actions.moomoo

Les prévisions antérieures d'UBS tablaient sur un S&P 500 atteignant 7 500 à 7 700 points d'ici la fin 2026, et en août, la banque a noté un risque de hausse pour son estimation de croissance du bénéfice par action de 20 % pour l'année.finance.yahoo+2