UBS afirma que los beneficios récord, no la especulación, impulsan el mercado alcista global

UBS ↗ 0.79% ha rechazado los temores sobre una posible burbuja, argumentando que el repunte de la renta variable mundial se sustenta en el crecimiento de los beneficios empresariales y no en el exceso especulativo que precedió al estallido de las puntocom.

Burkhard Varnholt, asesor principal de mercados financieros del banco suizo, señaló que los inversores se sienten atraídos por lo que denominó "fabuloso impulso de los beneficios" en lugar de por el miedo a quedarse fuera, según un informe publicado el lunes.proactiveinvestors

Los beneficios superan a los precios

Varnholt destacó un crecimiento de los beneficios superior al 20% anual en la eurozona, con un aumento esperado del beneficio por acción del 22% solo en el primer semestre de 2026. En el índice MSCI All Country World ex-US, los beneficios futuros han saltado un 36.9% este año y los márgenes de beneficio han alcanzado un récord del 12.3%.proactiveinvestors

El mercado de Corea del Sur ha liderado el ranking mundial de rendimiento, con una subida del 85%, después de que sus beneficios futuros se cuadruplicaran aproximadamente.proactiveinvestors

La distinción entre los repuntes impulsados por los beneficios y los impulsados por la especulación es importante, argumentó Varnholt, porque un crecimiento de los beneficios que supera a los ingresos apunta a un aumento de los márgenes y la productividad, en lugar de a precios desconectados del valor subyacente.

Dos megatendencias intensivas en capital

UBS enmarcó el auge como el producto de dos booms de inversión: la inteligencia artificial y un fuerte aumento del gasto relacionado con la seguridad financiado por los presupuestos gubernamentales. En conjunto, el banco estima que esto representa entre el 2.5% y el 3.5% de la producción económica mundial, una escala que, según sostiene, mantendrá la demanda durante años.proactiveinvestors

Varnholt destacó la energía como un ejemplo llamativo, señalando que los beneficios en el índice energético del S&P 500 aumentaron un 55.2% este año, incluso cuando su múltiplo de valoración cayó. Argumentó que solo dos factores importan para los mercados a largo plazo: los beneficios empresariales y los tipos de interés, siendo todo lo demás ruido de fondo.proactiveinvestors

Contexto general

Este análisis llega durante una semana crucial para los mercados, con Nvidia ↘ 2.91% preparada para presentar sus resultados el miércoles y el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, programado para hablar en Jackson Hole el viernes. La correlación de 40 días entre las acciones de IA y el resto del S&P 500 se ha vuelto fuertemente negativa, lo que sugiere que el capital está rotando en lugar de huir totalmente de la renta variable.moomoo

Las previsiones anteriores de UBS proyectaban que el S&P 500 alcanzaría entre 7,500 y 7,700 puntos a finales de 2026, y en agosto el banco señaló un riesgo al alza para su estimación de crecimiento del beneficio por acción del 20% para el año.finance.yahoo+2