UBS segir metafkomu, ekki hlutabréfabólu, knýja markaðinn áfram

UBS ↗ 0.99% hefur vísað á bug áhyggjum af hlutabréfabólu og heldur því fram að hækkun hlutabréfa á heimsvísu eigi sér stoðir í vexti fyrirtækja frekar en í þeirri spákaupmennsku sem fór á undan hruni dot-com fyrirtækjanna.

Burkhard Varnholt, yfirráðgjafi hjá svissneska bankanum, sagði að fjárfestar dragist að því sem hann kallar "stórkostlegan vöxt afkomu" frekar en óttann við að missa af tækifærum, samkvæmt skýrslu sem birt var á mánudag.proactiveinvestors

Hagnaður umfram verðhækkanir

Varnholt benti á meira en 20% árlegan hagnaðarvöxt á evrusvæðinu, þar sem búist er við 22% aukningu á hagnaði á hlut á fyrri helmingi ársins 2026. Í MSCI All Country World ex-US vísitölunni hefur spáð afkoma hækkað um 36,9% á þessu ári og hagnaðarmörk hafa náð metinu 12,3%.proactiveinvestors

Suður-kóreski markaðurinn hefur leitt heimsvísitöluna með 85% hækkun eftir að spáð afkoma fyrirtækja þar fjórfaldaðist.proactiveinvestors

Varnholt hélt því fram að greinarmunurinn á hækkunum sem byggja á afkomu og þeim sem byggja á spákaupmennsku skipti máli, þar sem hagnaðarvöxtur sem er meiri en tekjuvöxtur bendi til aukinna hagnaðarmarka og framleiðni fremur en verðs sem sé slitið úr tengslum við undirliggjandi verðmæti.

Tvær meginstefnur sem krefjast mikils fjármagns

UBS lýsir hækkuninni sem afleiðingu af tveimur fjárfestingabólum: gervigreind og mikilli aukningu í öryggistengdum útgjöldum sem fjármögnuð eru af ríkissjóðum. Bankinn áætlar að þetta nemi samtals um 2,5% til 3,5% af heimsframleiðslunni, sem er umfang sem hann telur að muni viðhalda eftirspurn í mörg ár.proactiveinvestors

Varnholt nefndi orkugeirann sem sláandi dæmi og benti á að hagnaður í S&P 500 orkuvísitölunni jókst um 55,2% á þessu ári þrátt fyrir að margfaldari verðmats hafi lækkað. Hann hélt því fram að aðeins tveir þættir skipti máli fyrir markaði til langs tíma — hagnaður fyrirtækja og vextir — og að allt annað sé aðeins bakgrunnshávaði.proactiveinvestors

Víðara samhengi

Greiningin kemur á mikilvægum tímapunkti fyrir markaði, en Nvidia ↘ 4.58% mun birta uppgjör á miðvikudag og nýr seðlabankastjóri, Kevin Warsh, mun flytja ræðu á Jackson Hole á föstudag. Fylgni á milli gervigreindarhlutabréfa og annarra hluta S&P 500 vísitölunnar hefur orðið mjög neikvæð á síðustu 40 dögum, sem bendir til þess að fjármagn sé að færast á milli geira frekar en að flýja hlutabréfamarkaðinn í heild.moomoo

Fyrri spár UBS gerðu ráð fyrir að S&P 500 myndi ná 7.500 til 7.700 stigum fyrir árslok 2026, og í ágúst benti bankinn á að líkur væru á að 20% spá um vöxt hagnaðar á hlut fyrir árið gæti verið of lág.finance.yahoo+2