UBS: Ennätystulokset, eivät markkinahype, ruokkivat maailmanlaajuista härkämarkkinaa

UBS ↗ 0.99% on torjunut kasvavat kuplapelon aiheet ja väittää, että maailmanlaajuinen osakeralli perustuu yritysten tuloskasvuun eikä dot-com-romahdusta edeltäneeseen spekulatiiviseen ylilyöntiin.

Sveitsiläispankin vanhempi rahoitusmarkkinoiden neuvonantaja Burkhard Varnholt totesi maanantaina julkaistussa raportissa, että sijoittajia houkuttelee markkinoille niin kutsuttu "satumainen tuloskehitys" eikä pelko paitsi jäämisestä.proactiveinvestors

Tulokset ohittavat hinnat

Varnholt viittasi yli 20 prosentin vuotuiseen tuloskasvuun euroalueella, ja osakekohtaisen tuloksen odotetaan nousevan 22 % pelkästään vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla. MSCI All Country World ex-US -indeksissä ennustetut tulokset ovat nousseet 36,9 % tänä vuonna, ja voittomarginaalit ovat saavuttaneet ennätyksellisen 12,3 prosentin tason.proactiveinvestors

Etelä-Korean markkinat ovat johtaneet maailmanlaajuista suorituskykyä 85 prosentin nousulla, kun maan ennustetut tulokset nelinkertaistuivat.proactiveinvestors

Varnholtin mukaan ero tulosvetoisen ja spekulaatiovetoisen rallin välillä on merkittävä, sillä liikevaihtoa nopeampi tuloskasvu viittaa marginaalien ja tuottavuuden paranemiseen, ei hintoihin, jotka ovat irronneet todellisesta arvosta.

Kaksi pääomaintensiivistä megatrendiä

UBS kuvailee nousua kahden investointibuumin tuotteeksi: tekoälyn ja hallitusten budjeteista rahoitettujen turvallisuusmenojen jyrkän kasvun. Pankki arvioi näiden muodostavan yhteensä noin 2,5–3,5 % maailman talouden tuotannosta, mikä on mittakaava, jonka se uskoo ylläpitävän kysyntää vuosien ajan.proactiveinvestors

Varnholt nosti energian silmiinpistäväksi esimerkiksi ja totesi, että S&P 500 -energiaindeksin tulokset nousivat 55,2 % tänä vuonna, vaikka sen arvostuskerroin laski. Hän väitti, että pitkällä aikavälillä markkinoiden kannalta merkitsevät vain kaksi tekijää – yritysten tulokset ja korot – ja kaikki muu on vain taustahälyä.proactiveinvestors

Laajempi konteksti

Arvio saapuu markkinoiden kannalta keskeisellä viikolla, kun Nvidia ↘ 4.58% raportoi tuloksensa keskiviikkona ja uuden Federal Reserven pääjohtajan Kevin Warshin on määrä puhua Jackson Holessa perjantaina. Tekoälyosakkeiden ja muun S&P 500 -indeksin välinen 40 päivän korrelaatio on muuttunut jyrkästi negatiiviseksi, mikä viittaa siihen, että pääoma kiertää eikä pakene osakkeista kokonaan.moomoo

UBS:n aiemmat ennusteet arvioivat S&P 500 -indeksin saavuttavan 7 500–7 700 pistettä vuoden 2026 loppuun mennessä, ja elokuussa pankki totesi, että sen 20 prosentin osakekohtaisen tuloskasvuennusteeseen liittyy nousupaineita.finance.yahoo+2