Shein vise une valorisation de 40 milliards de dollars pour son entrée en bourse à Hong Kong

Shein vise une valorisation de 30 à 40 milliards de dollars pour son introduction en bourse à Hong Kong, qu'elle prévoit de lancer dès la mi-août, a rapporté mardi Reuters, citant trois sources proches du dossier. Cet objectif représente une forte baisse par rapport à la valorisation de 98,2 milliards de dollars que le géant de la mode éphémère en ligne avait atteinte en 2022, et aux 64 milliards de dollars obtenus lors des levées de fonds privées en 2023 et en avril 2024.reuters

L'entreprise basée à Singapour et fondée en Chine a entamé la semaine dernière des réunions de pré-commercialisation avec des investisseurs à New York, Boston et San Francisco, selon ces sources, qui ont requis l'anonymat en raison de la confidentialité du projet. Certains investisseurs de référence potentiels plaident pour une valorisation plus proche de 30 ou 32 milliards de dollars, Shein privilégiant un prix capable de soutenir le cours de son action après l'introduction plutôt que de maximiser le montant affiché.techcentral+1

Des compensations pour les investisseurs tardifs

Afin d'atténuer le choc pour les soutiens financiers ayant investi sur la base de valorisations plus élevées, Shein propose des versements de liquidités garantis et des conditions d'actions ajustées, selon des documents déposés auprès de la Bourse de Hong Kong. Les investisseurs des cycles de financement Pre-D, D et D+ recevront un rendement annuel garanti de 8 % sur leur investissement initial, pour un montant total d'environ 1,1 milliard de dollars. Ces paiements seront effectués en trois versements égaux d'ici la fin des mois de mars, juin et septembre 2026.insideretail

De plus, les actions préférentielles seront automatiquement converties en actions ordinaires de classe B lors de l'introduction en bourse, avec un prix de conversion ajusté à la baisse si le prix de l'IPO est inférieur à ce qu'ils ont initialement payé, ce qui leur octroiera de fait plus d'actions pour compenser la baisse de valorisation.tekedia

Le ralentissement de la croissance assombrit les perspectives

Le projet de prospectus déposé le mois dernier a révélé que Shein a enregistré une perte nette de 99 millions de dollars au premier trimestre 2026, contre un bénéfice de 395 millions de dollars un an plus tôt, pour un chiffre d'affaires en hausse de seulement 1,1 % à 9,05 milliards de dollars. Cette perte comprend une charge de juste valeur de 328 millions de dollars sur les actions préférentielles convertibles, mais même sans en tenir compte, le bénéfice d'exploitation a chuté de 26 % et les marges se sont contractées.fashionunited+1

La suppression en mai 2025 de l'exonération américaine de droits de douane de minimis, qui permettait aux colis de moins de 800 dollars d'entrer en franchise de droits, a pesé sur les ventes américaines, en baisse de 14 % au premier trimestre, tandis qu'un nouveau droit de douane européen de trois euros par article sur les envois de faible valeur est entré en vigueur le 1er juillet 2026. L'Europe a dépassé les États-Unis en tant que premier marché de Shein en 2025, représentant 35,4 % de son chiffre d'affaires.techeconomy+1

Shein a obtenu le 10 juillet l'approbation de la Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine pour sa cotation à Hong Kong, ouvrant la voie après des tentatives infructueuses d'introduction à New York et à Londres. Dans le haut de sa fourchette cible, l'entreprise serait valorisée à un niveau proche de H&M, mais bien en deçà d'Inditex Industria de Diseño Textil, S.A., estimé à environ 208 milliards de dollars, et de Fast Retailing, à environ 161 milliards de dollars.reuters+1