Shein peilt bei Hongkong-IPO Bewertung von bis zu 40 Milliarden Dollar an

Shein strebt bei seinem geplanten Börsengang in Hongkong, der bereits Mitte August stattfinden könnte, eine Bewertung von 30 bis 40 Milliarden US-Dollar an. Dies berichtete die Nachrichtenagentur Reuters am Dienstag unter Berufung auf drei mit der Angelegenheit vertraute Personen. Das Ziel bedeutet einen drastischen Abschlag gegenüber der Bewertung von 98,2 Milliarden Dollar, die der Online-Fast-Fashion-Händler im Jahr 2022 erreichte, sowie den 64 Milliarden Dollar aus privaten Finanzierungsrunden in den Jahren 2023 und April 2024.reuters

Das in Singapur ansässige und in China gegründete Unternehmen hat laut den Quellen, die anonym bleiben wollten, da die Pläne vertraulich sind, letzte Woche erste Investorengespräche in New York, Boston und San Francisco aufgenommen. Einige potenzielle Ankerinvestoren drängen auf eine Bewertung, die näher bei 30 oder 32 Milliarden Dollar liegt. Shein legt dabei offenbar mehr Wert auf einen Preis, der die Aktie nach dem Börsengang stützt, als auf die Maximierung der reinen Schlagzeilen-Zahl.techcentral+1

Anreize für Spätphasen-Investoren

Um den Dämpfer für Geldgeber abzufedern, die zu höheren Bewertungen eingestiegen sind, bietet Shein laut Unterlagen der Hongkonger Börse garantierte Barauszahlungen und angepasste Aktienkonditionen an. Investoren aus den Finanzierungsrunden Pre-D, D und D+ erhalten eine garantierte jährliche Rendite von 8 Prozent auf ihre ursprünglichen Investitionen, was sich auf insgesamt rund 1,1 Milliarden Dollar beläuft. Die Zahlungen sind in drei gleichen Raten bis Ende März, Juni und September 2026 fällig.insideretail

Zudem werden Vorzugsaktien beim Börsengang automatisch in Stammaktien der Klasse B umgewandelt. Sollte der Ausgabepreis beim IPO unter dem ursprünglich gezahlten Preis liegen, wird der Wandlungspreis nach unten korrigiert: Dadurch erhalten diese Investoren effektiv mehr Aktien, um den Bewertungsverlust auszugleichen.tekedia

Nachlassendes Wachstum trübt die Aussichten

Der im vergangenen Monat eingereichte Prospektentwurf zeigt, dass Shein im ersten Quartal 2026 einen Nettoverlust von 99 Millionen Dollar verbuchte, verglichen mit einem Gewinn von 395 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum. Der Umsatz stieg dabei nur um 1,1 Prozent auf 9,05 Milliarden Dollar. Der Verlust enthielt eine Fair-Value-Belastung von 328 Millionen Dollar auf wandelbare Vorzugsaktien. Doch selbst ohne diesen Sondereffekt sank der Betriebsgewinn um 26 Prozent und die Margen schrumpften.fashionunited+1

Die Abschaffung der US-De-minimis-Zollbefreiung im Mai 2025, die zuvor den zollfreien Import von Paketen im Wert von unter 800 Dollar ermöglicht hatte, belastete das US-Geschäft, das im ersten Quartal um 14 Prozent einbrach. Zudem trat am 1. Juli 2026 ein neuer EU-Zoll von drei Euro pro Artikel auf Sendungen mit geringem Wert in Kraft. Europa hatte die USA bereits 2025 als größten Markt von Shein abgelöst und machte 35,4 Prozent des Umsatzes aus.techeconomy+1

Shein erhielt am 10. Juli von der chinesischen Wertpapieraufsichtsbehörde CSRC die Genehmigung für den Börsengang in Hongkong, was den Weg nach gescheiterten Versuchen in New York und London freimachte. Am oberen Ende der angestrebten Spanne würde das Unternehmen in etwa auf Augenhöhe mit H&M bewertet, läge jedoch weit hinter Inditex Industria de Diseño Textil, S.A. mit rund 208 Milliarden Dollar und Fast Retailing mit rund 161 Milliarden Dollar.reuters+1