Moody’s épargne la France d’une dégradation alors que les rendements obligataires s’envolent

Les coûts d'emprunt de la France ont grimpé cette semaine à des niveaux inédits depuis le début des années 2000. La prime de risque de la dette du pays par rapport à l'Allemagne a atteint un sommet inégalé depuis la crise de la dette souveraine de la zone euro, alors que l'impasse budgétaire et les manifestations de rue pesaient sur les investisseurs. Vendredi soir, Moody's ↘ 1.55% a maintenu la note Aa3 de la France avec une perspective négative plutôt que de procéder à la dégradation que de nombreux analystes attendaient. L'agence a déclaré que son point de vue suppose que la France adoptera un budget 2027 réduisant le déficit et que les coûts de financement ainsi que les tensions sociales s'apaiseront, selon Dow Jones via Morningstar.uk.finance.yahoo.com

Une semaine de records

Le rendement français à 10 ans a dépassé les 5 % mercredi pour la première fois depuis 2002 et s'échangeait toujours au-dessus de ce niveau vendredi, a rapporté Euronews via Yahoo Finance. Jeudi, il a atteint 5,1415 %, son plus haut niveau depuis juillet 2002, et l'écart avec les Bunds allemands s'est creusé à 177,7 points de base, le plus important depuis novembre 2011, selon les informations de Reuters reprises par StockWatch. Également jeudi, les swaps sur défaut de crédit à cinq ans sur la dette française ont dépassé les 100 points de base pour la première fois depuis octobre 2012, a noté Euronews.uk.finance.yahoo.com+1

Les rendements français se sont quelque peu détendus vendredi, mais restaient en voie de connaître leur plus forte hausse hebdomadaire depuis fin mai, a rapporté l'Economic Times. L'euro a également chuté face au dollar, EUR/USD, alors que le gouvernement se préparait à déployer 70 000 policiers pour les manifestations de samedi, a indiqué Reuters. Le budget 2027 comprend 43 milliards d'euros de coupes budgétaires et de mesures de revenus, mais le gouvernement ne dispose pas de majorité pour le faire adopter. Les syndicats ont appelé à une grande mobilisation le 5 novembre, a rapporté Euronews.centraloregondaily.com+2

Contagion et BCE

"Nous sommes profondément en territoire de crise française", a déclaré Carsten Brzeski d'ING à CNBC. Il a ajouté qu'il n'y a pas de risque de liquidité imminent pour le gouvernement. Les analystes cités par CNBC ont affirmé que des banques plus solides et les garde-fous de la zone euro rendent moins probable une répétition de la crise du début des années 2010. John Stopford de Ninety One a déclaré que les spreads devraient probablement atteindre "la zone des 200" avant que les marchés ne traitent globalement la situation comme une véritable crise.cnbc.com

Les rendements belges ont également fortement augmenté cette semaine, tandis que les rendements allemands et néerlandais ont baissé, a noté l'Economic Times.economictimes.indiatimes.com

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a minimisé les espoirs d'un sauvetage. "La solution principale et première se trouve chez soi, en France. Et cela a à voir avec les politiques budgétaires", a-t-elle déclaré la semaine dernière, selon Euronews. L'instrument de protection de la transmission de la BCE n'a jamais été utilisé, et pour y être éligible, un pays doit respecter les règles budgétaires de l'UE. L'économiste de Nomura ↘ 0.66% Andrzej Szczepaniak a déclaré que la barre pour une intervention est "très haute" et que "les choses devraient beaucoup s'aggraver d'un point de vue de la contagion", a rapporté Reuters.stockwatch.com.cy+1

La BCE doit se réunir jeudi prochain, le 29 octobre, et devrait largement maintenir ses taux. Brzeski a estimé que la hausse des rendements français agit comme une hausse des taux de 50 points de base, et a déclaré que "le marché obligataire a pris le relais du travail de la BCE".