Moody’s evita rebajar la calificación de Francia mientras los rendimientos de los bonos se disparan

Los costes de endeudamiento de Francia subieron esta semana a niveles no vistos desde principios de la década de 2000. La prima de riesgo de la deuda del país frente a Alemania alcanzó un máximo no visto desde la crisis de deuda soberana de la zona euro, mientras el bloqueo presupuestario y las protestas callejeras pesaban sobre los inversores. El viernes por la noche, Moody's ↘ 1.62% mantuvo la calificación Aa3 de Francia con perspectiva negativa en lugar de aplicar la rebaja que muchos analistas esperaban. La agencia señaló que su visión asume que Francia aprobará un presupuesto para 2027 que reduzca el déficit y que los costes de financiación y las tensiones sociales disminuirán, según Dow Jones a través de Morningstar.uk.finance.yahoo.com

Una semana de récords

El rendimiento francés a 10 años superó el 5% el miércoles por primera vez desde 2002 y seguía cotizando por encima de ese nivel el viernes, informó Euronews a través de Yahoo Finance. El jueves tocó el 5,1415%, su nivel más alto desde julio de 2002, y el diferencial con los Bunds alemanes se amplió a 177,7 puntos básicos, el mayor desde noviembre de 2011, según informaciones de Reuters recogidas por StockWatch. También el jueves, los swaps de incumplimiento crediticio a cinco años sobre la deuda francesa superaron los 100 puntos básicos por primera vez desde octubre de 2012, señaló Euronews.uk.finance.yahoo.com+1

Los rendimientos franceses se relajaron algo el viernes, pero seguían encaminados a su mayor aumento semanal desde finales de mayo, informó el Economic Times. El euro también cayó frente al dólar, EUR/USD, mientras el gobierno se preparaba para desplegar 70.000 policías para las protestas del sábado, dijo Reuters. El presupuesto de 2027 incluye 43.000 millones de euros en recortes de gastos y medidas de ingresos, pero el gobierno no tiene mayoría para aprobarlo. Los sindicatos han convocado una gran movilización para el 5 de noviembre, informó Euronews.centraloregondaily.com+2

Contagio y el BCE

"Estamos profundamente en territorio de crisis francesa", dijo Carsten Brzeski de ING a CNBC. Añadió que no existe un riesgo de liquidez inminente para el gobierno. Los analistas citados por CNBC dijeron que unos bancos más fuertes y las salvaguardias de la zona euro hacen menos probable una repetición de la crisis de principios de 2010. John Stopford, de Ninety One, dijo que los diferenciales probablemente tendrían que alcanzar "los 200" antes de que los mercados trataran la situación como una crisis genuina.cnbc.com

Los rendimientos belgas también subieron bruscamente esta semana, mientras que los alemanes y holandeses cayeron, señaló el Economic Times.economictimes.indiatimes.com

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha restado importancia a las esperanzas de un rescate. "La solución principal y primera está en casa, en Francia. Y tiene que ver con las políticas fiscales", dijo la semana pasada, según Euronews. El Instrumento de Protección de la Transmisión del BCE nunca se ha utilizado, y para calificar, un país debe cumplir con las normas fiscales de la UE. El economista de Nomura ↗ 1.33% Andrzej Szczepaniak dijo que el listón para la intervención es "muy alto" y que "las cosas tendrían que empeorar mucho desde una perspectiva de contagio", informó Reuters.stockwatch.com.cy+1

El BCE se reunirá el próximo jueves 29 de octubre y se espera ampliamente que mantenga los tipos. Brzeski estimó que el aumento de los rendimientos franceses funciona como una subida de tipos de 50 puntos básicos, y dijo que "el mercado de bonos ha asumido el trabajo del BCE".