Les taux obligataires mondiaux atteignent leur plus haut niveau desde 2008

La nette vague de ventes sur les obligations d'État s'est accentuée mardi, propulsant les coûts d'emprunt des plus grandes économies mondiales à des sommets inédits depuis plusieurs décennies, alors que la hausse du pétrole, les signaux fermes des banques centrales et l'explosion des déficits budgétaires se conjuguent pour inquiéter les investisseurs.

Le rendement d'un indice Bloomberg de la dette souveraine mondiale est monté à 3,72 %, son niveau le plus élevé depuis le milieu de l'année 2008. Le rendement de l'obligation japonaise à 10 ans a atteint 3 % pour la première fois depuis 1996, celui du gilt britannique à 10 ans a grimpé au-dessus de 5,25 % pour atteindre des niveaux inédits depuis 2008, et le rendement équivalent allemand est monté à un plus haut de 15 ans à 3,36 %. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est grimpé à environ 4,79 %, son niveau le plus élevé depuis le début de l'année 2025.wtvbam+3

"Je pense qu'il y a désormais un certain sentiment de résignation, teinté d'impuissance, face à la hausse des taux d'intérêt", a déclaré Ryutaro Kimura, stratège senior chez BNP Paribas Asset Management à Tokyo.reuters

Le pétrole et l'Iran ravivent les tensions

Le regain d'hostilités entre les États-Unis et l'Iran a propulsé le pétrole Brent au-dessus des 92 dollars le baril, en hausse d'environ 2 % sur la journée. Les forces américaines ont frappé des lanceurs iraniens sur l'île de Larak, et l'Iran a ensuite tiré sur des positions américaines en Jordanie, faisant craindre des perturbations prolongées des flux énergétiques par le détroit d'Hormuz. Le président Donald Trump a menacé de mener de nouvelles frappes. Le conflit a injecté un nouveau risque d'inflation sur des marchés déjà confrontés à des pressions sur les prix, renforçant les arguments en faveur d'un durcissement monétaire à l'échelle mondiale.investing+2

Les données sur l'inflation dans la zone euro publiées mardi ont montré une remontée des prix au-dessus de 3 % en août en raison de la hausse des coûts de l'énergie, ce qui renforce les anticipations d'une hausse des taux de la Banque centrale européenne en septembre.reuters

Le virage ferme de Warsh

Le discours prononcé vendredi dernier à Jackson Hole par le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a servi de déclencheur initial. Kevin Warsh a qualifié l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed de "ferme" et "fixe", signalant qu'aucun assouplissement monétaire n'était à l'ordre du jour. Les marchés ont réagi rapidement: les investisseurs évaluent désormais à environ 65 % la probabilité d'une hausse des taux de la Fed d'un quart de point lors de la réunion du 16 septembre, contre 40 % il y a une semaine, selon l'outil FedWatch du CME. Les économistes de Barclays ↗ 3.85% et de Société Générale ont révisé leurs prévisions pour anticiper des hausses qu'ils n'envisageaient pas auparavant.business-standard+2

"Je pense que la Fed relèvera ses taux en septembre, et je pense que c'est le début d'un cycle d'au moins trois hausses de taux", a déclaré Andrew Lilley, stratège en chef des taux chez Barrenjoey à Sydney.live.euronext

Pressions budgétaires et répercussions sur les marchés

La vague de ventes dépasse largement le cadre de la politique monétaire. Les emprunts publics massifs aux États-Unis, au Japon, au Royaume-Uni et en France ont incité les investisseurs à exiger une rémunération plus élevée pour détenir des titres de dette à plus long terme. Dans le même temps, l'augmentation des émissions obligataires par les entreprises technologiques financant les infrastructures d'intelligence artificielle évince la demande pour les obligations souveraines.nytimes+2

Les marchés boursiers ont fléchi sous la pression. Les contrats à terme américains sur le S&P 500 ont perdu 0,6 %, le STOXX 600 européen a reculé et le Hang Seng de Hong Kong a glissé de 1 %. Les actions du secteur des semi-conducteurs ont été les plus touchées, l'iShares Semiconductor ETF ↗ 7.49% perdant 2 %.247wallst+1

"Le marché obligataire ne s'effondre pas, mais il envoie un message très clair: une inflation plus tenace signifie que des taux directeurs plus élevés plus longtemps constituent le minimum absolu", a déclaré Prashant Newnaha, stratège senior sur les taux Asie-Pacifique chez TD Securities The Toronto-Dominion Bank ↗ 1.50% à Singapour.finance.yahoo