Výnosy globálních dluhopisů dosáhly nejvyšší úrovně od roku 2008

Rozsáhlý výprodej státních dluhopisů v úterý zesílil a vyhnal náklady na půjčky v největších světových ekonomikách na několikaletá maxima, když se spojily rostoucí ceny ropy, jestřábí signály centrálních bank a bobtnající fiskální deficity.

Výnos globálního ukazatele státního dluhu společnosti Bloomberg vzrostl na 3,72 %, což je nejvyšší hodnota od poloviny roku 2008. Výnos japonských desetiletých dluhopisů dosáhl 3 % poprvé od roku 1996, výnos britských desetiletých dluhopisů vzrostl nad 5,25 % na úroveň nevídanou od roku 2008 a odpovídající německý výnos vzrostl na patnáctileté maximum 3,36 %. Výnos desetiletých amerických dluhopisů vzrostl na přibližně 4,79 %, nejvýše od počátku roku 2025.wtvbam+3

„Myslím, že z rostoucích úrokových sazeb už panuje jistá rezignace, spojená s bezmocí,“ řekl Rjútaró Kimura, hlavní stratég BNP Paribas Asset Management v Tokiu.reuters

Ropa a Írán přilévají olej do ohně

Obnovené nepřátelství mezi Spojenými státy a Íránem vyhnalo ropu Brent nad 92 dolarů za barel, což je nárůst o přibližně 2 % za den. Americké síly zasáhly íránská odpalovací zařízení na ostrově Larak a Írán později ostřeloval americké pozice v Jordánsku, což vyvolalo obavy z dlouhotrvajícího narušení dodávek energie přes Hormuzský průliv. Prezident Donald Trump hrozí dalšími údery. Konflikt vnesl nové inflační riziko na trhy, které se již potýkají s vytrvalým tlakem na ceny, což posiluje argumenty pro přísnější měnovou politiku po celém světě.investing+2

Údaje o inflaci v eurozóně zveřejněné v úterý ukázaly, že ceny v srpnu v důsledku vyšších nákladů na energii opět vzrostly nad 3 %, což posílilo očekávání zářijového zvýšení sazeb ze strany Evropské centrální banky.reuters

Waršův jestřábí obrat

Projev předsedy Federálního rezervního systému Kevina Warsha v Jackson Hole minulý pátek fungoval jako počáteční katalyzátor. Warsh označil 2% inflační cíl Fedu za „pevný“ a „neměnný“ a naznačil, že uvolňování politiky není na pořadu dne. Trhy reagovaly rychle: obchodníci nyní podle nástroje CME FedWatch zaceňují přibližně 65% šanci na zvýšení sazeb Fedu o čtvrt bodu na zasedání 16. září, oproti 40 % před týdnem. Ekonomové z Barclays ↗ 3.85% a Société Générale upravili své prognózy a předpovídají zvýšení, které dříve neočekávali.business-standard+2

„Myslím, že Fed v září zvýší sazby, a myslím, že je to začátek cyklu minimálně tří zvýšení sazeb,“ řekl Andrew Lilley, hlavní úrokový stratég společnosti Barrenjoey v Sydney.live.euronext

Fiskální napětí a dopady na trh

Výprodej zdaleka nekončí u měnové politiky. Vysoké vládní výpůjčky v USA, Japonsku, Velké Británii a Francii přiměly investory požadovat vyšší kompenzaci za držení dluhu s delší splatností. Ve stejné době nárůst emise dluhopisů technologickými firmami financujícími infrastrukturu umělé inteligence vytlačuje poptávku po státních dluhopisech.nytimes+2

Akciové trhy pod tímto tlakem oslabily. Americké futures na index S&P 500 klesly o 0,6 %, evropský STOXX 600 oslabil a hongkongský Hang Seng klesl o 1 %. Největší zátěž nesly akcie výrobců čipů, přičemž fond iShares Semiconductor ETF ↗ 7.49% klesl o 2 %.247wallst+1

„Dluhopisový trh nekolabuje, ale posílá velmi jasnou zprávu, že vytrvalejší inflace znamená jako absolutní minimum vyšší sazby po delší dobu,“ řekl Prashant Newnaha, senior stratég pro úrokové sazby v oblasti Asie a Tichomoří ve společnosti TD Securities The Toronto-Dominion Bank ↗ 1.50% v Singapuru.finance.yahoo