Les rendements obligataires mondiaux au plus haut depuis 2008 avec un pétrole au-delà de 100 dollars

Les rendements des obligations souveraines à long terme dans le monde ont grimpé à leurs plus hauts niveaux depuis la crise financière de 2008, portés par une envolée des prix du pétrole au-delà de 100 dollars le baril après qu'une escalade du conflit militaire au Moyen-Orient a ravivé les craintes d'inflation et forcé une réévaluation générale des anticipations de taux.

Un choc pétrolier déclenche la vente massive

Le brut Brent a franchi les 100 dollars le baril jeudi pour la première fois en deux mois après que des attaques houthis contre des navires citernes en mer Rouge ont ouvert un nouveau front dans le conflit, tandis que le président Donald Trump menaçait d'étendre les frappes américaines à l'Iran. La référence mondiale a progressé d'environ 14% cette semaine seulement, le West Texas International se négociant près de 92 dollars.energyconnects+1

La hausse du pétrole a alimenté directement la chute du marché obligataire. Le rendement du Trésor américain à 30 ans s'est établi à 5.14% le 24 juillet, selon Trading Economics, son plus haut niveau depuis 2007. Le rendement à 10 ans a atteint 4.67% le même jour. D'après les données de la Réserve fédérale, le taux effectif des fonds fédéraux reste à 3.63%, avec le taux de crédit primaire du guichet d'escompte à 3.75%.tradingeconomics+3

Le rendement moyen de la dette souveraine arrivant à échéance dans 10 ans ou plus a maintenant atteint son plus haut niveau depuis juillet 2008, selon des données de Bloomberg citées par des analystes de marché. L'indice mondial des obligations à long duration a chuté de 4.6% en 2026 après avoir progressé de 3% jusqu'à la fin février.equiti

Craintes d'inflation et anticipations de hausse des taux

L'enquête auprès des consommateurs de la Fed de New York pour le mois de juin a montré que les anticipations d'inflation à un an sont passées à 3.7%, leur plus haut niveau depuis septembre 2023. L'indice des prix à la consommation a augmenté de 3.5% sur un an en juin, en baisse par rapport aux 4.2% de mai mais toujours bien au-dessus de l'objectif de 2% de la Fed.reuters+1

Bank of America ↗ 1.26% a prévu trois hausses consécutives de taux de 25 points de base en septembre, octobre et décembre, ce qui porterait le taux des fonds fédéraux à 4.25%-4.50%. Deutsche Bank ↗ 1.52% s'attend de même à deux hausses avant la fin de l'année. Les marchés à terme sur les taux ont intégré au moins une hausse d'ici le début de l'automne et une autre en 2027.interactivebrokers+2

Une enquête de Bank of America menée en mai a révélé que 62% des gestionnaires de fonds mondiaux s'attendent à ce que les rendements du Trésor à 30 ans atteignent 6%, ce qui serait le niveau le plus élevé depuis la fin de 1999.wsj+1

Une vaste réévaluation mondiale

La vente massive s'étend bien au-delà des États-Unis. Les gilts britanniques à long terme ont grimpé à des niveaux inédits depuis 1998, faisant de la Grande-Bretagne le marché obligataire développé au rendement le plus élevé sur la maturité à 30 ans. Le rendement à 30 ans du Japon a également atteint un record au début de cette année, tandis que les rendements des bunds allemands à long terme ont fortement augmenté.cnbc+1

Les stratégistes préviennent que la réévaluation pourrait se poursuivre. "Si le trafic en mer Rouge est minime, alors nous prévoirons 120 dollars, soit une sorte de point d'inflexion pour le pétrole", a déclaré Jay Hatfield, directeur général d'Infrastructure Capital Management. Tant qu'une désescalade crédible ne se matérialisera pas au Moyen-Orient ou que les anticipations de croissance ne s'orienteront pas à la baisse, les analystes estiment que les obligations à long terme devraient rester sous pression.equiti+1