Výnosy globálních dluhopisů jsou nejvýše od roku 2008 kvůli ropě nad 100 dolary

Výnosy dlouhodobých vládních dluhopisů po celém světě vzrostly na nejvyšší úrovně od finanční krize v roce 2008, k čemuž přispěl nárůst cen ropy nad 100 dolarů za barel poté, co eskalující vojenský konflikt na Blízkém východě oživil obavy z inflace a vynutil si plošné přecenění úrokových očekávání.

Ropný šok pohání výprodej

Ropa Brent překročila ve čtvrtek 100 dolarů za barel poprvé po dvou měsících poté, co útoky Hútíů na tankery v Rudém moři otevřely novou frontu v konfliktu, zatímco prezident Donald Trump hrozil rozšířením amerických úderů na Irán. Globální benchmark vzrostl jen za tento týden zhruba o 14 %, přičemž West Texas Intermediate se obchoduje kolem 92 dolarů.energyconnects+1

Růst cen ropy se přímo promítl do propadu dluhopisového trhu. Výnos amerického třicetiletého státního dluhopisu dosáhl 24. července 5,14 %, což je podle údajů Trading Economics nejvyšší úroveň od roku 2007. Výnos desetiletého dluhopisu dosáhl téhož dne 4,67 %. Podle údajů Federálního rezervního systému zůstává efektivní sazba federálních fondů na 3,63 % a diskontní sazba primárního úvěru na 3,75 %.tradingeconomics+3

Průměrný výnos státního dluhu se splatností 10 let a více nyní dosáhl nejvyšší úrovně od července 2008, ukazují data agentury Bloomberg citovaná tržními analytiky. Globální index dlouhodobých dluhopisů klesl v roce 2026 o 4,6 % poté, co do konce února zaznamenal 3% růst.equiti

Obavy z inflace a očekávání růstu sazeb

Červnový průzkum spotřebitelské důvěry newyorského Fedu ukázal, že roční inflační očekávání vzrostla na 3,7 %, což je nejvíce od září 2023. Index spotřebitelských cen vzrostl v červnu meziročně o 3,5 %, což je pokles z květnových 4,2 %, ale stále výrazně nad 2% cíl Fedu.reuters+1

Bank of America ↘ 0.18% předpovídá tři po sobě jdoucí zvýšení sazeb o 25 bazických bodů v září, říjnu a prosinci, což by posunulo sazbu federálních fondů na 4,25 % až 4,50 %. Deutsche Bank ↘ 0.76% rovněž očekává dvě zvýšení před koncem roku. Trhy s úrokovými futures již do cen promítly minimálně jedno zvýšení do začátku podzimu a další v roce 2027.interactivebrokers+2

Průzkum Bank of America z května ukázal, že 62 % globálních správců fondů očekává, že výnosy třicetiletých dluhopisů dosáhnou 6 %, což by bylo nejvíce od konce roku 1999.wsj+1

Široké globální přecenění

Výprodej se rozšiřuje daleko za hranice Spojených států. Dlouhodobé britské vládní dluhopisy vzrostly na úrovně nevídané od roku 1998, čímž se Británie stala vyspělým dluhopisovým trhem s nejvyššími výnosy na třicetileté splatnosti. Výnos japonského třicetiletého dluhopisu rovněž letos brzy dosáhl rekordu, zatímco výnosy německých dlouhodobých dluhopisů prudce vzrostly.cnbc+1

Strategové varují, že přecenění může mít ještě pokračování. "Pokud bude provoz v Rudém moři minimální, pak předpovídáme 120 dolarů, což je takový bod zvratu pro ropu," uvedl Jay Hatfield, výkonný ředitel Infrastructure Capital Management. Dokud se neobjeví důvěryhodná deeskalace na Blízkém východě nebo dokud se nezmění očekávání růstu směrem dolů, budou dlouhodobé dluhopisy podle analytiků pravděpodobně nadále pod tlakem.equiti+1