Les entreprises détenant du Bitcoin perdent 80 milliards alors que leur modèle à effet de levier s’effondre

L'ère de la transformation des sociétés cotées en véhicules Bitcoin à effet de levier touche à sa fin. Les 50 plus grandes entreprises cotées détenant du Bitcoin ont vu leur capitalisation boursière combinée chuter de 150 milliards de dollars en juillet 2025 à seulement 67 milliards en août 2026, selon un rapport du Financial Times citant des données compilées par Woofun AI.cryptobriefing+1

Strategy encaisse le choc

Strategy ↘ 2.42%, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, a représenté environ 79 milliards de dollars des pertes du secteur, soit la quasi-totalité de la baisse. L'entreprise, qui a défini le modèle de trésorerie Bitcoin sous l'impulsion de son cofondateur Michael Saylor, a abandonné sa position historique de "ne jamais vendre". Depuis l'annonce fin juin de la possibilité de vendre jusqu'à 1,25 milliard de dollars de Bitcoin ↗ 0.54% pour renforcer ses réserves de liquidités, Strategy a vendu l'actif à quatre reprises, dont deux ventes en août totalisant plus de 200 millions de dollars.primexbt+1

Reuters a rapporté en juillet que le programme de rachat d'actions et les ventes autorisées de Bitcoin de Strategy reflétaient une prise de conscience plus large parmi les entreprises accumulant des cryptomonnaies. Les actions de la société ont chuté d'environ 70% depuis un krach en octobre 2025 qui a effacé plus de 19 milliards de dollars de positions crypto à effet de levier.fortune+1

Un effondrement sectoriel

Les dégâts s'étendent bien au-delà de Strategy. Sur les 50 plus grandes entreprises détenant du Bitcoin, 43 se négocient désormais en dessous des cours qu'elles affichaient avant de pivoter vers un modèle centré sur le Bitcoin, soit 86% du groupe. Trente-cinq ont perdu au moins la moitié de leur valeur boursière.moomoo+1

Un moment charnière a eu lieu en juillet 2026, lorsque les 50 premières entreprises sont collectivement devenues vendeuses nettes de Bitcoin pour ce qui semble être la première fois depuis le début de la tendance, se délestant de 2 500 pièces de plus qu'elles n'en ont acheté. Cette vente nette a brisé le cycle réflexif dans lequel les entreprises utilisaient des valorisations boursières élevées pour financer des achats de Bitcoin, puis utilisaient ces avoirs pour justifier leurs valorisations.primexbt+1

Les ETF et la pression des indices aggravent le problème

Le lancement des ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024 a sapé l'attrait principal du modèle de trésorerie. Les investisseurs peuvent désormais obtenir une exposition directe et peu coûteuse au Bitcoin sans supporter le risque de dilution et les frais de gestion associés aux proxies boursiers.moomoo

Parallèlement, MSCI ↗ 0.28% consulte sur des changements méthodologiques qui pourraient retirer Strategy et ses pairs de ses indices boursiers mondiaux. Une simulation utilisant les données de mai 2026 a montré que Strategy, la société japonaise Metaplanet et le détenteur d'uranium Yellow Cake seraient tous exclus selon les critères proposés. MSCI prévoit d'annoncer les résultats d'ici le 16 octobre.coindesk+1

Strategy a répliqué publiquement, écrivant sur X que "les fournisseurs d'indices devraient mesurer les marchés, pas décider quels actifs les entreprises sont autorisées à posséder". Mais en cas d'exclusion des indices de référence, les détenteurs de fonds passifs seraient contraints de vendre, accentuant la pression sur la liquidité et le coût de levée de nouveaux capitaux.simplywall+1