Bitcoin-selskaper taper 80 milliarder dollar idet belåningsmodellen rakner

Tiden der børsnoterte selskaper fungerer som belånte Bitcoin-verktøy er i ferd med å ta slutt. De 50 største børsnoterte selskapene med Bitcoin i beholdningen har sett sin samlede markedsverdi falle fra 150 milliarder dollar i juli 2025 til bare 67 milliarder dollar i august 2026, ifølge en rapport fra Financial Times basert på data fra Woofun AI.cryptobriefing+1

Strategy tar støyten

Strategy ↗ 1.11%, tidligere kjent som MicroStrategy, sto for omtrent 79 milliarder dollar av sektorens tap, noe som utgjør nesten hele nedgangen. Selskapet, som definerte Bitcoin-modellen under medgründer Michael Saylor, har gått bort fra sin mangeårige "aldri selg"-holdning. Siden de i slutten av juni kunngjorde at de kunne selge inntil 1,25 milliarder dollar i Bitcoin ↘ 0.48% for å styrke kontantbeholdningen, har Strategy solgt eiendelen ved fire anledninger, inkludert to salg i august på til sammen over 200 millioner dollar.primexbt+1

Reuters rapporterte i juli at strategiens tilbakekjøpsprogram for aksjer og autoriserte Bitcoin-salg reflekterte et bredere oppgjør blant kryptoholdende selskaper. Selskapets aksjer har falt omtrent 70 % siden et krakk i oktober 2025 som utslettet mer enn 19 milliarder dollar i belånte kryptoposisjoner.fortune+1

Sektoromfattende kollaps

Skadene strekker seg langt utover Strategy. Av de 50 største Bitcoin-selskapene handles 43 nå under aksjekursene de hadde før de skiftet til en Bitcoin-sentrisk modell, noe som tilsvarer 86 % av gruppen. Trettifem av dem har mistet minst halvparten av markedsverdien sin.moomoo+1

Et vendepunkt kom i juli 2026, da de 50 største selskapene samlet sett ble netto selgere av Bitcoin for første gang siden trenden startet, med et salg på 2 500 flere mynter enn de kjøpte. Dette nettosalget brøt den selvforsterkende syklusen der selskaper brukte høye aksjevalueringer til å finansiere Bitcoin-kjøp, for så å peke på disse beholdningene for å rettferdiggjøre verdivurderingene.primexbt+1

ETF-er og indekspress forverrer situasjonen

Lanseringen av spot-Bitcoin-ETF-er i januar 2024 har undergravd hovedappellen til selskapenes beholdningsmodell. Investorer kan nå få direkte, rimelig eksponering mot Bitcoin uten å bære utvanningsrisikoen og administrasjonskostnadene knyttet til aksjebaserte alternativer.moomoo

I mellomtiden vurderer MSCI ↗ 0.87% metodiske endringer som kan fjerne Strategy og lignende selskaper fra deres globale aksjeindekser. En simulering basert på data fra mai 2026 viste at Strategy, japanske Metaplanet og uranselskapet Yellow Cake alle ville blitt ekskludert under de foreslåtte kriteriene. MSCI forventer å kunngjøre resultatene innen 16. oktober.coindesk+1

Strategy har protestert offentlig og skrevet på X at "indeksleverandører bør måle markeder, ikke bestemme hvilke eiendeler selskaper har lov til å eie". Men hvis de fjernes fra sentrale indekser, vil eiere av passive fond bli tvunget til å selge, noe som vil legge ytterligere press på likviditeten og kostnadene ved å hente ny kapital.simplywall+1