Bitcoin-Firmen verlieren 80 Milliarden Dollar durch Zusammenbruch des Hebelmodells

Die Ära, in der börsennotierte Unternehmen als gehebelte Bitcoin-Vehikel fungierten, neigt sich dem Ende zu. Die 50 größten börsennotierten Bitcoin-Firmen haben laut einem Bericht der Financial Times, der Daten von Woofun AI zitiert, einen Rückgang ihrer kombinierten Marktkapitalisierung von 150 Milliarden Dollar im Juli 2025 auf nur noch 67 Milliarden Dollar im August 2026 erlebt.cryptobriefing+1

Strategy trägt die Hauptlast

Strategy ↗ 1.11%, früher bekannt als MicroStrategy, war für etwa 79 Milliarden Dollar der Sektorverluste verantwortlich, was fast dem gesamten Rückgang entspricht. Das Unternehmen, das unter Mitgründer Michael Saylor das Bitcoin-Treasury-Modell definierte, hat sich von seiner langjährigen "Niemals verkaufen"-Haltung abgewandt. Seit der Ankündigung Ende Juni, bis zu 1,25 Milliarden Dollar in Bitcoin ↘ 0.78% zu verkaufen, um die Barreserven zu stärken, hat Strategy den Vermögenswert bei vier Gelegenheiten verkauft, darunter zwei Verkäufe im August im Gesamtwert von über 200 Millionen Dollar.primexbt+1

Reuters berichtete im Juli, dass das Aktienrückkaufprogramm und die autorisierten Bitcoin-Verkäufe von Strategy eine breitere Abrechnung unter Krypto-hortenden Firmen widerspiegeln. Die Aktien des Unternehmens sind seit einem Absturz im Oktober 2025, der mehr als 19 Milliarden Dollar an gehebelten Kryptopositionen vernichtete, um etwa 70 % gefallen.fortune+1

Ein sektorenweiter Zusammenbruch

Der Schaden geht weit über Strategy hinaus. Von den 50 größten Bitcoin-Firmen notieren 43 nun unter den Aktienkursen, die sie vor der Umstellung auf ein Bitcoin-zentriertes Modell hatten, was 86 % der Gruppe entspricht. Fünfunddreißig haben mindestens die Hälfte ihres Marktwerts verloren.moomoo+1

Ein Wendepunkt kam im Juli 2026, als die Top-50-Firmen kollektiv zum ersten Mal seit Beginn des Trends zu Nettoverkäufern von Bitcoin wurden und 2 500 Einheiten mehr verkauften, als sie erwarben. Dieser Nettoverkauf durchbrach den reflexiven Kreislauf, in dem Unternehmen hohe Aktienbewertungen nutzten, um Bitcoin-Käufe zu finanzieren, und dann auf diese Bestände verwiesen, um ihre Bewertungen zu rechtfertigen.primexbt+1

ETFs und Indexdruck verschärfen das Problem

Die Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024 hat den Kernvorteil des Treasury-Modells untergraben. Anleger können nun direkt und kostengünstig in Bitcoin investieren, ohne das Verwässerungsrisiko und den Verwaltungsaufwand zu tragen, die mit aktienbasierten Proxys verbunden sind.moomoo

Unterdessen prüft MSCI ↗ 0.87% methodische Änderungen, die Strategy und vergleichbare Unternehmen aus seinen globalen Aktienindizes entfernen könnten. Eine Simulation mit Daten vom Mai 2026 zeigte, dass Strategy, das japanische Unternehmen Metaplanet und der Uranhalter Yellow Cake unter den vorgeschlagenen Kriterien ausgeschlossen würden. MSCI erwartet, die Ergebnisse bis zum 16. Oktober bekannt zu geben.coindesk+1

Strategy wehrte sich öffentlich und schrieb auf X, dass "Indexanbieter Märkte messen sollten, anstatt zu entscheiden, welche Vermögenswerte Unternehmen besitzen dürfen". Sollten sie jedoch aus wichtigen Benchmarks entfernt werden, wären passive Fondshalter zum Verkauf gezwungen, was die Liquidität und die Kosten für die Aufnahme von frischem Kapital weiter unter Druck setzen würde.simplywall+1