Les coûts de la dette du G7 explosent alors que les rendements obligataires atteignent des sommets

Les rendements des obligations d'État à long terme au sein du G7 ont atteint leurs niveaux moyens les plus élevés depuis 2008, selon Fitch Ratings, alourdissant de plusieurs milliards de dollars les coûts du service de la dette pour des finances publiques déjà sous tension et redéfinissant le paysage de l'investissement dans la dette souveraine.

Cette hausse survient alors que la dette publique des marchés développés devrait atteindre un record de 75 800 milliards de dollars d'ici la fin de 2026, soit environ 104 % du PIB, une augmentation de 4 200 milliards de dollars rien que depuis l'année dernière, a indiqué Fitch dans un rapport en juillet. La plupart des pays du G7 se situent désormais au seuil ou au-dessus du ratio de 100 % de dette par rapport au PIB, l'Allemagne faisant figure d'exception notable en raison de ses limites constitutionnelles en matière de déficit budgétaire.tradingview+3

La dette américaine franchit les 40 000 milliards de dollars

Les États-Unis sont au cœur de ce basculement. La dette nationale brute a officiellement dépassé les 40 000 milliards de dollars pour la première fois le 18 août, selon les données du Trésor, atteignant 40 047 milliards de dollars. Les paiements nets d'intérêts annuels devraient atteindre 1 000 milliards de dollars au cours de l'exercice 2026, selon le Committee for a Responsible Federal Budget, faisant des intérêts l'un des postes les plus importants du budget fédéral.foxbusiness+3

Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a atteint 5,31 % le 17 août, son plus haut niveau depuis juin 2007, a rapporté CNBC. Fin août, le rendement à 30 ans restait élevé, au-dessus de 5,19 %.cnbc+1

La pression s'étend à tout le G7

Le Royaume-Uni est confronté à des conditions tout aussi inconfortables. Le rendement des obligations à 30 ans a atteint 5,78 % fin août, tandis que les intérêts nets de la dette pour 2026/27 sont estimés à 109 milliards de livres sterling. La France fait face à des coûts de service de la dette projetés à environ 59 milliards d'euros en 2026, et l'Italie suit une trajectoire où les paiements d'intérêts pourraient absorber environ 9 % des recettes publiques d'ici 2028. Les rendements à long terme du Japon approchent des sommets sur 30 ans alors que les pressions sur les coûts d'emprunt se propagent au-delà des frontières.slguardian+2

Au sein du G7, les paiements d'intérêts dépassent les dépenses de défense dans la plupart des pays membres depuis 2024.tradingview+1

Un calcul qui change pour les investisseurs

Pour les investisseurs institutionnels, l'environnement des rendements modifie les calculs. Après plus d'une décennie de taux historiquement bas qui avaient réduit l'attrait des obligations d'État, des rendements supérieurs à 5 % sur les obligations à long terme offrent désormais une alternative compétitive aux actions pour les fonds de pension, les assureurs et les fonds de dotation. Pour les gouvernements, cependant, ces mêmes rendements représentent une obligation financière croissante, car la dette existante arrive à échéance et est refinancée à des taux plus élevés, augmentant les coûts d'emprunt même sans nouvelles dépenses.tradingview+1

Fitch a décrit cette flambée des rendements comme le signe de "défis budgétaires persistants" dans les économies développées. La trajectoire de la dette italienne reste un point de friction particulier, compte tenu de son statut de troisième économie de la zone euro et de la pression périodique que ses finances ont exercée sur le projet de monnaie unique.slguardian+2