Tahvil getirileri çok yıllı zirvelere ulaşırken G7 ülkelerinin borçlanma maliyetleri artıyor

Fitch Ratings'e göre, G7 ülkelerindeki uzun vadeli devlet tahvili getirileri 2008'den bu yana en yüksek ortalama seviyelerine yükseldi. Bu durum, zaten zorlanan kamu maliyesine milyarlarca dolarlık ek borç servisi maliyeti getirirken, devlet borçlarına yönelik yatırım ortamını da yeniden şekillendiriyor.

Fitch'in Temmuz ayı raporuna göre, gelişmiş piyasalardaki devlet borcunun 2026 yılı sonuna kadar rekor düzeyde 75.8 trilyon dolara, yani GSYH'nin yaklaşık %104'üne ulaşması bekleniyor. Bu rakam, sadece geçen yıla kıyasla 4.2 trilyon dolarlık bir artış anlamına geliyor. Almanya, bütçe açığı harcamalarına yönelik anayasal sınırları nedeniyle istisna teşkil etse de, G7 ülkelerinin çoğu şu anda %100 borç/GSYH eşiğinde veya üzerinde bulunuyor.tradingview+3

ABD Borcu 40 Trilyon Doları Aştı

Değişimin merkezinde Amerika Birleşik Devletleri yer alıyor. Hazine Bakanlığı verilerine göre, toplam ulusal borç 18 Ağustos'ta ilk kez 40 trilyon doları aşarak 40.047 trilyon dolara ulaştı. Sorumlu Federal Bütçe Komitesi'ne göre, yıllık net faiz ödemelerinin 2026 mali yılında 1 trilyon dolara ulaşması bekleniyor ve bu da faizi federal bütçedeki en büyük kalemlerden biri haline getiriyor.foxbusiness+3

CNBC'nin haberine göre, ABD 30 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi 17 Ağustos'ta %5.31 ile Haziran 2007'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Ağustos sonu itibarıyla 30 yıllık getiri %5.19'un üzerinde seyretmeye devam etti.cnbc+1

Baskı G7 Genelinde Yayılıyor

Birleşik Krallık da benzer şekilde rahatsız edici koşullarla karşı karşıya. 30 yıllık tahvil getirisi Ağustos sonu itibarıyla %5.78'e ulaşırken, 2026/27 dönemi için net borç faizinin 109 milyar sterlin olacağı tahmin ediliyor. Fransa 2026'da yaklaşık 59 milyar avroluk borç servisi maliyetiyle karşı karşıya kalırken, İtalya faiz ödemelerinin 2028 yılına kadar devlet gelirlerinin yaklaşık %9'unu tüketebileceği bir yörüngede ilerliyor. Japonya'nın uzun vadeli getirileri de 30 yılın zirvesine yaklaşırken, borçlanma maliyeti üzerindeki baskı sınırları aşıyor.slguardian+2

G7 genelinde, 2024 yılından bu yana çoğu üye ülkede faiz ödemeleri savunma harcamalarını geride bırakmış durumda.tradingview+1

Yatırımcılar İçin Değişen Hesaplamalar

Kurumsal yatırımcılar için mevcut getiri ortamı, değişen bir hesaplamayı beraberinde getiriyor. Devlet tahvillerinin cazibesini azaltan on yılı aşkın süredir devam eden tarihsel olarak düşük faiz oranlarının ardından, uzun vadeli Hazine tahvillerindeki %5'in üzerindeki getiriler artık emeklilik fonları, sigortacılar ve vakıflar için hisse senetlerine karşı rekabetçi bir alternatif sunuyor. Ancak hükümetler için aynı getiriler, artan bir finansal yükümlülük anlamına geliyor; mevcut borçların vadesi doldukça ve daha yüksek oranlarla yeniden finanse edildikçe, yeni harcama yapılmasa bile borçlanma maliyetleri yükseliyor.tradingview+1

Fitch, getiri artışını gelişmiş ekonomilerdeki "kalıcı mali zorlukların" bir göstergesi olarak tanımladı. İtalya'nın borç yörüngesi, Euro Bölgesi'nin üçüncü büyük ekonomisi olması ve mali durumunun tek para birimi projesi üzerinde yarattığı periyodik baskı göz önüne alındığında, özellikle kritik bir nokta olmaya devam ediyor.slguardian+2