Εκτοξεύεται το κόστος δανεισμού των G7 καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων αγγίζουν υψηλά πολλών δεκαετιών

Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων στις χώρες της Ομάδας των Επτά (G7) έχουν ανέλθει στα υψηλότερα μέσα επίπεδα από το 2008, σύμφωνα με τη Fitch Ratings, προσθέτοντας δισεκατομμύρια δολάρια στο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους για ήδη επιβαρυμένα δημόσια οικονομικά και αναδιαμορφώνοντας το επενδυτικό τοπίο για το κρατικό χρέος.

Η άνοδος αυτή έρχεται σε μια στιγμή που το χρέος των κυβερνήσεων στις ανεπτυγμένες αγορές προβλέπεται να φτάσει στο ιστορικό υψηλό των 75,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων έως το τέλος του 2026, ποσό ισοδύναμο με περίπου το 104% του ΑΕΠ, αυξημένο κατά 4,2 τρισεκατομμύρια δολάρια μόνο από πέρυσι, ανέφερε η Fitch σε έκθεσή της τον Ιούλιο. Οι περισσότερες χώρες της G7 βρίσκονται πλέον στο όριο του 100% χρέους προς ΑΕΠ ή και πάνω από αυτό, με τη Γερμανία να αποτελεί τη σημαντική εξαίρεση λόγω των συνταγματικών περιορισμών στις ελλειμματικές δαπάνες.tradingview+3

Το χρέος των ΗΠΑ ξεπερνά τα 40 τρισεκατομμύρια δολάρια

Οι Ηνωμένες Πολιτείες βρίσκονται στο επίκεντρο αυτής της μετατόπισης. Το ακαθάριστο εθνικό χρέος ξεπέρασε επίσημα τα 40 τρισεκατομμύρια δολάρια για πρώτη φορά στις 18 Αυγούστου, σύμφωνα με τα στοιχεία του Υπουργείου Οικονομικών, φτάνοντας τα 40,047 τρισεκατομμύρια δολάρια. Οι ετήσιες καθαρές πληρωμές τόκων προβλέπεται να φτάσουν το 1 τρισεκατομμύριο δολάρια το οικονομικό έτος 2026, σύμφωνα με την Επιτροπή για έναν Υπεύθυνο Ομοσπονδιακό Προϋπολογισμό, καθιστώντας τους τόκους ένα από τα μεγαλύτερα κονδύλια του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού.foxbusiness+3

Η απόδοση των 30ετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου έφτασε το 5,31% στις 17 Αυγούστου, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2007, όπως μετέδωσε το CNBC. Στα τέλη Αυγούστου, η απόδοση του 30ετούς ομολόγου παρέμενε σε υψηλά επίπεδα, πάνω από το 5,19%.cnbc+1

Η πίεση εξαπλώνεται σε όλη την G7

Το Ηνωμένο Βασίλειο αντιμετωπίζει παρόμοιες δυσχερείς συνθήκες. Η απόδοση του 30ετούς κρατικού ομολόγου έφτασε το 5,78% στα τέλη Αυγούστου, ενώ οι καθαροί τόκοι χρέους για την περίοδο 2026/27 εκτιμώνται στα 109 δισεκατομμύρια λίρες. Η Γαλλία αντιμετωπίζει προβλεπόμενο κόστος εξυπηρέτησης χρέους περίπου 59 δισεκατομμυρίων ευρώ το 2026, και η Ιταλία βρίσκεται σε μια τροχιά όπου οι πληρωμές τόκων θα μπορούσαν να απορροφήσουν περίπου το 9% των κρατικών εσόδων έως το 2028. Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων της Ιαπωνίας πλησιάζουν τα υψηλά 30ετίας, καθώς οι πιέσεις στο κόστος δανεισμού εξαπλώνονται πέρα από τα σύνορα.slguardian+2

Σε ολόκληρη την G7, οι πληρωμές τόκων έχουν ξεπεράσει τις αμυντικές δαπάνες στις περισσότερες χώρες μέλη από το 2024.tradingview+1

Ένας νέος υπολογισμός για τους επενδυτές

Για τους θεσμικούς επενδυτές, το περιβάλλον των αποδόσεων παρουσιάζει μια αλλαγμένη πραγματικότητα. Μετά από περισσότερο από μια δεκαετία ιστορικά χαμηλών επιτοκίων που μείωναν την ελκυστικότητα των κρατικών ομολόγων, οι αποδόσεις άνω του 5% στα μακροπρόθεσμα ομόλογα προσφέρουν πλέον μια ανταγωνιστική εναλλακτική λύση έναντι των μετοχών για τα συνταξιοδοτικά ταμεία, τις ασφαλιστικές εταιρείες και τα ιδρύματα. Για τις κυβερνήσεις, ωστόσο, οι ίδιες αποδόσεις αντιπροσωπεύουν μια αυξανόμενη οικονομική υποχρέωση, καθώς το υφιστάμενο χρέος λήγει και αναχρηματοδοτείται με υψηλότερα επιτόκια, με αποτέλεσμα το κόστος δανεισμού να αυξάνεται ακόμη και χωρίς νέες δαπάνες.tradingview+1

Η Fitch περιέγραψε την εκτίναξη των αποδόσεων ως ένδειξη των "επίμονων δημοσιονομικών προκλήσεων" στις ανεπτυγμένες οικονομίες. Η τροχιά του χρέους της Ιταλίας παραμένει ένα ιδιαίτερα κρίσιμο σημείο, δεδομένης της θέσης της ως η τρίτη μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης και της περιοδικής πίεσης που ασκούν τα οικονομικά της στο εγχείρημα του κοινού νομίσματος.slguardian+2