Le yen au plus haut depuis sept mois, les paris sur une hausse des taux de la BOJ s’envolent

Le yen japonais a bondi lundi à son plus haut niveau depuis février, dépassant le sommet atteint après l'intervention monétaire conjointe des États-Unis et du Japon, alors que les investisseurs parient sur une hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon plus tard ce mois-ci. Le dollar a chuté jusqu'à 1,4 % à 154,06 ¥, selon Bloomberg, dépassant les sommets atteints lors de la campagne d'intervention record et marquant un net retournement par rapport aux 160,39 ¥ atteints la semaine dernière.bloomberg

Le mouvement s'est accéléré après le franchissement à la baisse du seuil très surveillé des 155 ¥ par la paire USD/JPY, déclenchant des ordres stop qui ont amplifié le mouvement de vente, selon un rapport de Reuters repris par The Standard. La faible liquidité due à un jour férié aux États-Unis a pu amplifier la baisse, bien que les cambistes déclarent n'avoir observé aucune hausse de volume typique d'une intervention officielle.thestandard

Une confluence de facteurs

Ce rebond traduit un changement plus large de sentiment à l'égard du yen après des années de faiblesse persistante. Les cambistes estiment désormais à 97 % la probabilité que la BOJ relève son taux directeur de 25 points de base pour le porter à 1,25 % lors de sa réunion du 18 septembre, contre 52 % il y a un mois, selon des données de Tokyo Tanshi citées par Reuters. Le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, a declared la semaine dernière que la banque centrale discuterait de nouvelles hausses de taux lors de cette réunion, tandis que Hajime Takata, membre du conseil des gouverneurs, a évoqué la possibilité de hausses de 50 points de base ou de resserrements plus rapprochés.investing

« Nous pourrions approcher d'un point de bascule », a déclaré Lee Hardman, analyste devises senior chez MUFG. « Le marché considérait qu'il s'agissait d'un pari à sens unique, à savoir que le yen continuerait de s'affaiblir. Mais nous commençons à voir les premiers signes qu'avec l'accélération des hausses de taux de la Banque du Japon, la réduction des écarts de rendement commence à produire son effet sur le yen ».thestandard

Les données de Citigroup indiquent que le positionnement sur le yen est passé de baissier à haussier depuis le début du mois d'août, les fonds à effet de levier, les banques et les investisseurs institutionnels étant tous acheteurs nets de la devise. JPMorgan estime que les positions courtes sur le yen ont accumulé jusqu'à environ 17 000 milliards de yens (109 milliards de dollars) depuis la prise de fonction de la Première ministre Sanae Takaichi en octobre dernier, et qu'un dénouement complet pourrait ramener la paire USD/JPY dans une fourchette de 142 à 146.investing

Contexte d'intervention et répercussions mondiales

La hausse du yen intervient après que Tokyo a consacré un montant record de 15 400 milliards de yens, soit environ 98,6 milliards de dollars, à des interventions jusqu'au 26 août, dont une partie menée conjointement avec Washington lors de la plus vaste opération mensuelle jamais enregistrée. Les données du ministère des Finances montrent que les avoirs en titres étrangers ont chuté d'un montant record de 87,8 milliards de dollars à la fin du mois d'août, un chiffre proche du montant de l'intervention. Atsushi Mimura, le responsable de la diplomatie monétaire du Japon, a déclaré vendredi qu'il restait vigilant quant aux mouvements des taux de change.japantimes+2

Les spéculations selon lesquelles le Government Pension Investment Fund, doté de 1 800 milliards de dollars, pourrait réorienter son allocation d'actifs vers des titres nationaux ont alimenté la dynamique. Stephen Jen, PDG d'Eurizon SLJ Asset Management, a prévenu que le risque d'un dénouement rapide du carry trade augmentait, comparant la situation à la crise de Long-Term Capital Management en 1998. « Lorsqu'une devise est aussi extrêmement sous-évaluée et que le positionnement est aussi excessif, des mouvements comme celui-ci se produiront de plus en plus fréquemment avant un grand choc », a déclaré M. Jen. « C'est un peu comme les tremblements de terre ».investinglive+1

Perspectives ultérieures

Les marchés se tournent désormais vers les chiffres de l'inflation à la consommation aux États-Unis attendus vendredi et vers la décision de la BOJ le 18 septembre. Un chiffre de l'IPC inférieur aux attentes pourrait réduire davantage le différentiel de taux entre les États-Unis et le Japon et prolonger le rebond du yen, tandis qu'une inflation plus forte pourrait offrir un répit temporaire au dollar. Le Nikkei 225 pâtit de la fermeté du yen, qui réduit la valeur des bénéfices réalisés à l'étranger par les exportateurs japonais.cryptobriefing+1

En Asie, le won sud-coréen s'est également apprécié pour atteindre son plus haut niveau depuis octobre 2024, soutenu par la hausse des actions du secteur des semi-conducteurs emmenées par Samsung Electronics et SK Hynix ↗ 8.16%.investing