Le cuivre proche de ses sommets historiques: les stocks mondiaux s’épuisent

Le marché mondial du cuivre approche d'un point de rupture, la demande simultanée des États-Unis et de la Chine épuisant les stocks des entrepôts du London Metal Exchange, ce qui pousse les cours à terme vers des niveaux records et suscite des interrogations sur la durée de cette hausse.

Les contrats à terme sur le cuivre au LME ont dépassé les 14 000 dollars la tonne cette semaine, un plafond franchi à de très rares reprises en 2026. Les traders visent désormais le record de plus de 14 500 dollars atteint lors d'une vague d'achats spéculatifs en Chine à la fin du mois de janvier. Cette tension sur le marché est alimentée par un flux sans précédent de métal vers les États-Unis avant une décision potentielle sur les droits de douane, tandis que les acheteurs chinois s'empressent de combler un déficit de production nationale.finance.yahoo

Une pression sur deux fronts

Les importations américaines de cuivre ont dépassé 200 000 tonnes pour le seul mois de juillet, le niveau mensuel le plus élevé depuis au moins 12 ans, les traders se positionnant avant une possible décision de la Maison-Blanche sur l'extension aux métaux bruts des taxes appliquées aux produits semi-finis. Le président Trump a imposé en avril un droit de douane de 50 % sur les produits en cuivre semi-finis, mais n'a pas encore indiqué si le cuivre raffiné subira un traitement similaire.investing+1

L'arbitrage entre les prix plus élevés du Comex de CME Group Inc. ↘ 0.25% et ceux du LME a entraîné le rythme d'expéditions vers les États-Unis le plus rapide depuis plus d'une décennie. Dans le même temps, des lots de 4 000 à 6 000 tonnes ont été retirés des entrepôts du LME presque quotidiennement au cours des deux dernières semaines, une grande partie du métal provenant des installations de Taïwan et de Corée du Sud étant acheminée vers la Chine. Au 7 août, les stocks de cuivre dans les entrepôts du LME s'élevaient à 223 000 tonnes métriques, en baisse de plus de 33 % en 30 jours.thevaultreport+1

De grandes maisons de courtage, notamment Mercuria Energy Group, Trafigura Group, Vitol Group et Hartree Partners, ont toutes retiré du cuivre des entrepôts du LME ces dernières semaines, selon Bloomberg.finance.yahoo

Baisse de la production chinoise

Les fonderies chinoises ont réduit leur production de cuivre plus que prévu en juillet en raison du manque de matières premières et de la baisse de la teneur des minerais. Le secteur du cuivre secondaire du pays, qui représente un quart de la production raffinée, a été perturbé par un contrôle plus strict des factures, ce qui a pénalisé les petits collecteurs de déchets.finance.yahoo

La prime sur les contrats à court terme du LME par rapport aux contrats à terme à trois mois a atteint 153,75 dollars la tonne jeudi, un signal de déport (backwardation) qui a dépassé les niveaux observés lors de la tension de janvier. Tom Mulqueen, stratège spécialisé dans les métaux chez Citigroup ↗ 0.88%, a déclaré que les prélèvements continus dans les entrepôts pourraient alimenter une hausse vers les 15 000 dollars la tonne dans les mois à venir.finance.yahoo

Une décision douanière imminente

ING Research a noté que si la hausse reflète une réelle tension sur l'offre, une grande partie de la réévaluation récente repose sur les anticipations de droits de douane. Si les mesures finales sont retardées ou plus limitées que prévu, "une partie de la hausse récente pourrait s'inverser" à mesure que le stockage ralentira et que les flux d'inventaire se normaliseront. Trump a tenu une réunion avec des dirigeants du secteur minier vendredi à Washington pour mettre en avant les efforts visant à stimuler le développement des minéraux critiques.investing+1

"On peut assister à une sorte de rupture où la contrainte sur l'offre provoque ce prélèvement sur les stocks", a déclaré Tom Mulqueen à Bloomberg. "Il n'y a généralement pas une très grande quantité de stocks en dehors des États-Unis".finance.yahoo