Kupfer steuert auf Rekordhoch zu: USA und China leeren Weltvorräte

Der globale Kupfermarkt nähert sich einem Belastungstest: Die zeitgleiche Nachfrage aus den USA und China leert die Lager der London Metal Exchange, treibt die Futures-Preise in Richtung Rekordhöhen und wirft Fragen darüber auf, wie lange die Rallye anhalten kann.

Die Kupfer-Futures an der LME stiegen diese Woche auf über 14.000 Dollar pro Tonne, eine Grenze, die im Jahr 2026 nur wenige Male überschritten wurde. Händler blicken nun auf den Rekord von über 14.500 Dollar, der während einer spekulativen Kaufwelle in China Ende Januar erreicht wurde. Der Engpass wird durch einen beispiellosen Metallfluss in die USA vor einer möglichen Zollentscheidung angeheizt, während chinesische Käufer versuchen, einheimische Produktionsausfälle auszugleichen.finance.yahoo

Ein Engpass an zwei Fronten

Die US-Kupferimporte überstiegen allein im Juli 200.000 Tonnen, der höchste Monatswert seit mindestens 12 Jahren, da sich Händler im Vorfeld einer möglichen Entscheidung des Weißen Hauses positionieren. Dabei geht es darum, ob die Zölle auf Halbzeuge aus Kupfer auf Rohmetall ausgeweitet werden. US-Präsident Trump verhängte im April einen Zoll von 50 Prozent auf Kupferhalbzeuge, hat jedoch noch nicht signalisiert, ob raffiniertes Kupfer ähnlich behandelt wird.investing+1

Die Arbitrage zwischen den höheren Preisen der Comex der CME Group Inc. ↘ 0.25% und den LME-Preisen hat zu den schnellsten Lieferungen in die USA seit mehr als einem Jahrzehnt geführt. Unterdessen wurden in den vergangenen zwei Wochen fast täglich Mengen von 4.000 bis 6.000 Tonnen aus den LME-Lagern abgezogen, wobei ein Großteil des Metalls aus Anlagen in Taiwan und Südkorea nach China geht. Zum 7. August lagen die LME-Kupferlagerbestände bei 223.000 Tonnen, was einem Rückgang von mehr als 33 Prozent innerhalb von 30 Tagen entspricht.thevaultreport+1

Große Handelshäuser wie die Mercuria Energy Group, die Trafigura Group, die Vitol Group und Hartree Partners haben in den letzten Wochen laut Bloomberg alle Kupfer aus den LME-Lagern abgezogen.finance.yahoo

Produktionsdefizit in China

Chinesische Hütten reduzierten die Kupferproduktion im Juli aufgrund knapper Rohstoffvorräte und sinkender Erzgehalte stärker als erwartet. Der Sekundärkupfersektor des Landes, der ein Viertel der Raffinerieproduktion ausmacht, wurde durch eine strengere Rechnungsprüfung beeinträchtigt, die kleine Schrottsammler belastet hat.finance.yahoo

Der Aufschlag auf kurzfristige LME-Kontrakte gegenüber Dreimonats-Futures erreichte am Donnerstag 153,75 Dollar pro Tonne, ein Backwardation-Signal, das die Werte der Verknappung im Januar übertraf. Tom Mulqueen, Metallstrategist bei Citigroup ↗ 0.88%, sagte, dass anhaltende Lagerabbauten in den kommenden Monaten eine Rallye in Richtung 15.000 Dollar pro Tonne anfeuern könnten.finance.yahoo

Bevorstehende Zollentscheidung

ING Research merkte an, dass die Rallye zwar eine echte Angebotsknappheit widerspiegelt, ein Großteil der jüngsten Preisneubewertung jedoch auf Zollerwartungen beruht. Sollten sich die endgültigen Maßnahmen verzögern oder enger ausfallen als erwartet, könnte sich ein Teil der jüngsten Rallye auflösen, da sich die Lagerhaltung verlangsamt und sich die Lagerflüsse normalisieren. Trump hielt am Freitag in Washington ein Treffen mit Führungskräften der Bergbauindustrie ab, um Bemühungen zur Förderung kritischer Mineralien vorzustellen.investing+1

„Es kann zu einem deutlichen Sprung kommen, wenn die Versorgungsengpässe diesen Lagerabbau verursachen“, sagte Mulqueen gegenüber Bloomberg. „Außerhalb der USA gibt es generell keine allzu großen Lagerbestände“.finance.yahoo